חברה לישראל תבדוק שוב: כדאי להזרים הון לצים?

החברה לישראל, שבשליטת משפחת עופר, פנתה לד"ר יוסי בכר בבקשה שיכין חוות דעת חדשה על הכדאיות שבהזרמת ההון לצים במסגרת תוכנית ההבראה שגובשה. הרקע לבקשה הוא השינויים בתוכנית ההבראה כתוצאה מסיכום עקרונות ההסדר עם בעלי אגרות החוב במסגרתו הסכימה החברה לישראל להגדיל את היקף החשיפה שלה לצים ב-75 מיליון דולר נוספים. זאת, כתוצאה מהעלאת גובה הריבית לבעלי האג"ח ועוד שינויים שהוכנסו בתוכנית ההבראה בעקבות המו"מ עם נציגות בעלי האג"ח.

נתונים אלו ואחרים עשויים להוריד את התשואה שתשיג החברה לישראל מהזרמת הכספים לצים. על פי תחשיב שהחברה לישראל הציגה בשבוע שעבר, שאת המתודולוגיה שלו אישר ד"ר בכר, התשואות מהזרמת 450 מיליון דולר לצים עשויה להניב לחברה לישראל תשואה פנימית על ההשקעה (IRR) שבין תשואה שלילית של 7% ועד לתשואה חיובית של 74% שנתית בתרחיש האופטימי (עד סוף 2012). בתרחיש הפסימי ההון העצמי של צים בסוף 2012 יעמוד על 363 מיליון דולר בעוד שבתרחיש האופטימי הונה העצמי יעמוד על 2.36 מיליארד דולר.

בעקבות השינויים שהושגו כאמור בהסדר עם נציגות בעלי האג"ח תחזית שיעורי התשואה וההון העצמי הצפוי יהיו נמוכים יותר.

בתוך כך החברה לישראל לא הציגה היום את הדו"ח המלא המפרט את תוכנית ההבראה לצים, בעוד שעל החברה להציג לבעלי מניותיה את מלוא המידע המהותי לפחות 14 יום מראש. לאור זאת, החברה לא תוכל לקיים את אסיפת בעלי המניות שתדון בנושא, שתוכננה ל-28 לחודש, ויהיה עליה להוציא זימון חדש, פעם נוספת, למועד מאוחר יותר.

החברה לישראל לא מסרה תגובה לידיעה.