חשש לאי פרעון אג"ח קטנות ב-2010
ראש החטיבה העסקית בדיסקונט: "יש הרבה אג"ח קטנות שיגיעו לפרעון ב-2010 אך לחברות לא יהיה כסף לשלם. עו"ד דוד חודק על הוועדה בראשותו: יש הטוענים שבוועדה הזו יש אוסף של עו"ד רשעים, המשפטנים דווקא במיעוט"
"יש הרבה אגרות חוב קטנות שיגיעו לפרעון ב-2010 אך לחברות לא יהיה כסף לשלם" כך אמר היום (ב') ראש החטיבה העסקית בבנק דיסקונט, אהוד ארנון, שהשתתף בפאנל שעסק במימון החוץ בנקאי ובמסקנות ועדת חודק במסגרת כנס של לשכת רואי החשבון.
לדברי ארנון: "כל יום או יומיים תופיע פירמה עם הנפקה קטנה של 30 מיליון שקל, עם אנשים ידועים שעומדים מאחוריהם ולא יהיה להם כסף לשלם, בעיקר אלו שפעילים במזרח אירופה".
ארנון הוסיף כי בשנים האחרונות אנחנו רואים גידול בהיקף האשראי החוץ בנקאי, שנוצר מכך שהממשלה הדירה רגליה משוק ההנפקות. האשראי החוץ בנקאי הגיע ל-341 מיליארד שקל כשהאשראי הבנקאי הגיע ל-398 מיליארד, נכון לנובמבר 2009.
"ב-2008 היתה עליה ברמת הסיכון והיקף ההנפקות צומצם מאוד. ב-2009 אנחנו רואים גידול בהנפקות, בעיקר של חברות סולידיות והבנקים שנחשבים פחות מסוכנים. אנו מעריכים שב-2010 נראה גידול במימון הבנקאי לסקטור העסקי. בגלל השיפור בהלימות ההון - המערכת הבנקאית יכולה לאפשר מתן אשראי בהיקפים גבוהים", הוסיף.
"חילוקי הדעות אינם גדולים"
אמיר הסל, מנהל ההשקעות הראשי של הראל אמר בתגובה לדברי ארנון, כי ב-2010 אנו צפויים לראות דווקא הרבה פחות הסדרי חוב ממה שראינו ב-2009. "כמו שבבנקים יש הפרשה לחובות מסופקים, גם בשוק המוסדי יש חובות שלא יצליחו לפרוע", אמר.
הסל הוסיף כי "קופות הגמל כשהיו בבעלות הבנקים לא פיתחו את הנושא של מתן אשראי לחברות. כעת חברות הביטוח כן מפתחות את הנושא הזה". בהתייחסו לאג"ח הבעייתיות שמוחזקות על ידי הגופים המוסדיים אמר הסל: "רוב האג"ח הבעייתיות שהמוסדיים מחזיקים בהם, הם מהשוק המשני ולא נקנו בהנפקות. הן נקנו כשמחירים שלהן היו אטרקטיביים".
עו"ד דוד חודק, יו"ר ועדת חודק שמונתה על ידי האוצר לבחינת ההשקעה של הגופים המוסדיים באגרות חוב, ציין כי למרות התמונה לפיה ישנם מתנגדים רבים למסקנות הוועדה, חילוקי הדעות אינם גדולים, למעט הבנקים שחוששים בעיקר מתחום ה"שיעבוד השלילי" (התחייבות של חברה לנותן הלוואה שלא לשעבד את רכושה, מעבר לשיעבודים הקיימים - א.ר.), שעלול לפגוע לדברי הבנקים בפעילותם.
"יש הטוענים שבוועדה הזו יש אוסף של עו"ד רשעים והמשפטנים דווקא במיעוט. הוועדה באה לשפר את ההשקעה של גופים מוסדיים באג"ח", אמר חודק.
פרופ' דן גלאי, שהשתתף גם הוא בכנס, ציין: "הבעיה היא לא לקיחת סיכונים, אלא הפיצוי בגין הסיכון. הוועדה (חודק) התייחסה לסיכון ולא לפיצוי בגין הסיכון. אפשר לקחת סיכונים במינון הנכון אם יש פיצוי טוב".
לפנייה לכתב/ת 
