5 שקלים לאירו - חבטה נוספת על גב היצואנים

הדולר חזר היום (ה') להתחזק מול האירו לאחר מספר ימים של הפוגה, והצמד נסחר בסביבה של 1.358 דולר לאירו. תמיכה למהלך זה מקבל הדולר מצד נתוני המאקרו של כלכלת ארה"ב, אשר פורסמו אתמול ומהם עולה כי צמיחת התמ"ג עודכנה כלפי מעלה מרמה של 3% לרמה של 3.2%.

עוד מתברר כי שוק הדיור בארה"ב מפתיע, כאשר מספר התחלות הבנייה לחודש ינואר עלה ל-591 אלף יחידות, לעומת רמה של 557 אלף יחידות בחודש דצמבר אשתקד. הרוח הגבית מצד נתוני המאקרו בארה"ב מחזקת המומנטום של התחזקות הדולר מול האירו, זאת לאחר התיקון הקל שהתרחש השבוע כאשר הצמד נסחר ברמה הקרובה ל-1.38 דולר לאירו.

הנתונים החיוביים מארה"ב, שממשיכים להגיע, מעידים כי המגמה המאקרו כלכלית מצביעה על שיפור ניכר במספר פרמטרים ריאליים. בדומה לכל מגמה של נייר ערך כגון מניה, אג"ח ותעודת סל, השווקים אינם פועלים באופן ליניארי ועל כן ייתכן שסביבת 1.35 דולר לאירו תישמר למספר ימים. לאחר מכן צפוי כי הדולר ימשיך במסעו צפונה לסביבת ה-1.32-1.35 דולר לאירו.

דולר-שקל - הצמד נסחר ביציבות יחסית וברמה ממוצעת של 3.75 שקלים לדולר. כאמור בסקירה הקודמת, הדולר מתחזק בעולם ומול האירו בפרט, אך מול השקל באופן איטי יותר. ניכר כי מהלך נוסף של הדולר מול האירו ושבירת התמיכה הטכנית המצויה ברמה של 1.35 אירו, תיצור מומנטום נוסף להתחזקות הדולר ומול השקל.

האירו נשחק מהותית

האירו נסחר מול השקל ברמתו הנמוכה מאז חודש ינואר אשתקד, ברמה ממוצעת של 5.08 שקלים לאירו. מצב זה יוצר נזק כבד ליצואנים בבואם להמיר תקבולים באירו. בצד השני של המשוואה, היבואנים נהנים משער זה ורוכשים הגנות על מנת להבטיח שיישמר לתקופה של כחצי שנה מהיום.

נכון שמספר לא קטן של יצואנים, בעלי מדיניות גידורים ברורה, נהנו מההגנות שבוצעו כנגד תיסוף השקל מול האירו, אך ההגנות הסתיימו וההפסדים בגין שחיקת מטבע ניכרים היטב. הרי קיים קושי לא מבוטל לבצע הגנות על שחיקת מטבע לתקופות של מעל שנה, בנוסף לעליות היקרות שמקשות על התזרים של חברות בינוניות וקטנות.

מה יעשו אם כן מספר חברות היי טק, שמוכרות את תוצרתן למדינות גוש האירו, כאשר האירו נשחק באופן מהותי? אין על כך תשובה חד משמעית. החברות נדרשות לבצע גידורים ברמות שער נוכחי ולספוג הפסדים, כאשר התוצאה הברורה - עוד פיטורים.

אם כך, נגיד בנק ישראל, הפרופ' סטנלי פישר, יואיל בטובו האסטרטגי והשנון למצוא פתרון יצרתי לבעיה שקטרי הצמיחה של המשק הישראלי מתמודדים איתה יום יום, ללא הצלחה מרובה.

ירידות קלות בשוק הסחורות 

שוק הסחורות רושם ירידות קלות, כאשר מחיר הנחושת בבורסת לונדון נסחר ברמה של 7,150 דולר לטון. מחיר האלומיניום נסחר מעל רמת 2,100 דולר לטון. הזהב שומר על יציבות מעל רמת 1,100 דולר לאונקיה, למרות ההודעה שפרסמה קרן המטבע הבינלאומית, המתכננת למכור זהב בהיקף של כ-7 מיליארד דולר.

הכותב הוא מנהל חדר מצב ואנליסט בשקל אג'יו מקבוצת שקל