וול סטריט נצבעה באדום: תיקון בריא?
המסחר בוול סטריט יישאר תזזיתי כל עוד המשקיעים לא יקבלו תשובות מספקות לגבי מצב המשק האמריקני והמשבר באירופה. אולם אין סיבה להילחץ מהירידות: בסך הכל אנו רואים שוק שרשם מגמת עלייה חזקה - וכעת מתקן את עצמו
המסחר הקופצני חזר לשלוט בוול סטריט בימים האחרונים: יום מסחר אחד הבורסה עולה ויום אחד היא יורדת. מה גורם לקופצניות ולחוסר השקט בשוק בזמן האחרון? האם השוק הגיע לנקודת רתיחה המחייבת תיקון?
נתחיל מכך שבשוק קורים דברים טובים: הנתונים הכלכליים בארה"ב מעידים על כך שהכלכלה נכנסה לצורת V. למה הכוונה? ניקח לדוגמה את שוק הנדל"ן בו התהליך כבר החל: מכירות הבתים ירדו - הגיעו לתחתית - וכעת יש התאוששות ועלייה מחודשת.
ראו את הנתון האחרון שהתפרסם אתמול לגבי מכירות בתים (Home Pending sale) שקפצו בחודש מרס ב-5.3%. כמובן שיהיו כאלו שיאמרו שמכירות הבתים עלו בגלל האשראי שהתקבל מהממשלה כחלק מהעזרה לייצוב שוק הנדל"ן, אבל בשורה התחתונה יש התאוששות וזו העובדה החשובה. גם ג'ון פולסון, אחד המשקיעים היותר מוערכים בארה"ב ,שמככב יחד עם בנק ההשקעות גולדמן זאקס בפרשת החשדות להונאה אמר ב-22 באפריל כי הוא מאמין שהגיע הזמן להשקיע בנדל"ן.
חברות רבות הנכללות במדד S&P 500 שפרסמו כבר את הדו"חות הרבעוניים הציגו תוצאות טובות מן הצפוי. התאושות הרווחים בחברות צפויות לגרום לחברות המרוויחות להעסיק עוד עובדים, להשקיע במשק - ובכך לסייע עוד לייצוב הכלכלה.
אז מה קרה אתמול שסחף בסערה את השווקים וצבע אותם באדום? גודלה של חבילת הסיוע ליוון והחששות לחוסר יכולתה להיחלץ מהמשבר, הוויכוח הגדול בגרמניה בסוגיית הסיוע - ששיאו יגיע לקראת אישורו בפרלמנט הגרמני בסוף השבוע, ואם לא דיי בכך נוסף כעת החשש מהצורך בחבילת סיוע גם לספרד. ראש הממשלה הספרדי מיהר אתמול להכחיש זאת, אולם הפחד שמא מגדל דומינו יתמוטט - מלחיצה את המשקיעים.
נתוני האבטלה יקבעו את המשך המגמה
מה המשקיעים מרגישים? השבוע ראינו את "מדד הפחד" קופץ ל-23.84 - עלייה של 18% ביום אחד. ההיסטריה בעיצומה. יחס הקניות בין אופציות put (אשר נקנות כשהמשקיעים מצפים לירידות) לבין אופציות call (אשר נקנות כאשר צפיית המשקיעים היא שהשוק יעלה) לסיום יום המסחר ביום שלישי הוא 0.98. כלומר, המשקיעים קנו היום אופציות put שהן שוות ערך לאופציות ביטוח, ומטרתן להגן על תיק השקעות בזמן ירידות בבורסה, יותר מאופציות call שמסמלות אופטימיות בשוק.
מה הן הדאגות של המשקיעים? היקף החובות של היוונים, של הספרדים ואולי הם גם של האמריקנים. דאגה נוספת היא מהרפורמה שמתכנן הממשל האמריקני בבנקים: הבורסה לא אוהבת שהממשלה מתערבת בסקטור הפרטי ומגיבה בהתאם. צרות נוספות שמשפיעות לרעה על מצב הרוח בוול סטריט: השלכות האסון האקולוגי עקב זיהום הנפט במפרץ מקסיקו וגם המזימה לפוצץ מכונית תופת בטיימס סקוור בניו יורק.
בדרך כלל אחרי יום של ירידה גדולה בגובה של 225 נקודות צפוי לראות קפיצה חזרה. בסך הכל אנחנו רואים סוף סוף שוק בריא, שעלה בצורה יפה במשך השנה האחרונה ורשם מגמת עלייה חזקה בקניית יתר. כעת יש תיקון - וזם גם בסדר. גם אם התיקון יגיע לשיעור של 5%- 10%, זה עדיין יהיה בגדר הצפוי, על מנת שלאחר מכן יאפשר לשוק לחזור למגמת העליות - עם תמיכה חיובית מנתוני המשק האמריקני.
ביום רביעי המשקיעים יסתכלו על הנתונים שמגיעים מחברת ADP, החברה הגדולה ביותר בארה"ב להכנת משכורות עבור חברות פרטיות. הדו"ח יפורסם בשעה 8:15 בבוקר, וייתן רמז לגבי התאוששות שוק העבודה בארה"ב. בהקשר זה יש לציין את דברי הנשיא ברק אובאמה, שחזר ואמר אתמול כי יצירת מקומות העבודה נמצאת אצלו בראש סולם העדיפויות. אובאמה מעוניין ליצור הרגשה חיובית, אולם אם אובמה מתכוון ליצירת עבודה בסקטור הממשלתי, הבעיה היא שהאזרח האמריקני למעשה משלם את משכורתו דרך תשלומי מיסים.
לסיכום, המסחר יישאר תזזיתי כל עוד המשקיעים לא יקבלו תשובות מספקות לגבי מצב המשק האמריקני ובעניין חבילת החילוץ באירופה למדינות השונות, בין אם זו יוון, ספרד או כל מדינה אחרת. הכלכלה בארה"ב רגישה מאוד לנתוני שוק העבודה, ופרסום שיעור האבטלה ביום שישי יסייע לקביעת המגמה. עד אז תלבשו שחפ"צים, ותוסיפו כמה אופציות put למניות שברשותכם. לא נראה שזה יזיק.
הכותבת, רו"ח נאוה אלגר, סוחרת לצרכי מחייתה באופציות ובמניות בוול סטריט ומאמנת קבוצות ויחידים במסחר באופציות ובמניות בשוק האמריקני
לפנייה לכתב/ת 
