מבטח שמיר: נשתלט על תנובה או נמכור
דרישתה של רשות ניירות ערך, כי תנובה תפרסם הערכת שווי עומדת להביא לסיום השותפות בין מבטח שמיר לקרן אייפקס, אחרי שנתיים וחצי בלבד. מבטח שמיר הודיעה כי תנסה לרכוש מאייפקס את מניותיה בתנובה ואם א תצליח - תמכור את חלקה בתנובה לאייפקס או לצד שלישי
ברקע ההודעה עומדת דרישת רשות ניירות ערך ממבטח שמיר, המחזיקה ב-20.7% מתנובה, לדווח על תוצאות תנובה ועל החזקתה במונחי שווי הוגן ולא במונחי עלות, דהיינו לפרסם הערכת שווי לתנובה. השותפים לאחזקה – קרן אייפקס בניהולה של זהבית כהן - מתנגדים לפרסום דוחות תנובה. אייפקס כקרן פרטית איננה מחויבת בפרסום המספרים וגם לא תנובה עצמה שגם היא איננה נסחרת בבורסה.
רשות ניירות ערך איימה על מבטח שמיר כי אם לא תפרסם את דוחות החברה עד ליום שני האחרון, תיגרע ממסחר בבורסה. מבטח שמיר ערערה על ההחלטה בפני בית המשפט וכן דרשה צו מניעה זמני נגד השעיית המסחר. עוד בטרם ניתנה החלטת בית המשפט, החליט היום דירקטוריון החברה להפסיק את ההליכים המשפטיים.
מבטח שמיר הציגה בכל העת עמדה עיקשת לפיה היא עומדת בדרישות הרשות וסירבה לפעול לפתרונות אחרים, כך שהודעתה מהיום מפתיעה יחסית. בין מבטח שמיר לאייפקס יש הסכם מקדמי שנחתם קודם לרכישת הבעלות בתנובה לפיו לא יחשפו תוצאותיה וכי אם מבטח שמיר תידרש לפרסם את המספרים, ייחשב הדבר להפרת החוזה. לפיכך הודיעה מבטח שמיר כי תפעל באחת משלוש הדרכים הבאות: תציע לאייפקס לרכוש את חלקה – 56.1% בתנובה או שתמכור את אחזקותיה בחברה לאייפקס או לגורם שלישי.
לחילופין תפעל מבטח שמיר בהתאם להסכם המקדמי עם אייפקס כלומר – תעביר את המניות לידי נאמן או תפעל למכירתן לבעל השליטה מאיר שמיר, כך שיצטרפו לאחזקות הפרטיות שלו וייצאו מהמסגרת של חברה ציבורית ואז לא תהיה חייבת לפרסם את התוצאות.
התרחיש הסביר כעת הוא חיסול השותפות עם אייפקס בדרך של רכישת האחזקות בתנובה או מכירתן, כיוון שגם העברת המניות לנאמן וגם מכירה לחברות פרטיות של מאיר שמיר, לא צפויות לייתר את דרישת רשות ניירות ערך לפרסום תוצאות החברה.
אייפקס הודיעה בימים האחרונים כי היא לא מתכוונת בשום מקרה למכור כעת את אחזקותיה בתנובה, אולם כנראה שהחלטה סופית בעניין תלויה גם בגובה ההצעה שיגיש מאיר שמיר. שחקן רלוונטי אחר בסיטואציה הזו הם הקיבוצים שמחזיקים ב-23.2% מתנובה על ידי התאגידים הכלכליים שלהם. כפי שנחשף השבוע ב"כלכליסט" בכל סיטואציה מתכוונים הקיבוצים להגדיל את אחזקותיהם בתנובה, האופציה המועדפת עליהם היא חבירה למאיר שמיר לרכישת חלקה של אייפקס וליצירת גרעין שליטה משותף. מבטח שמיר הודיעה היום כי בכל מקרה אם היא תהיה זו שתרכוש את אחזקות אייפקס, היא תפעל לפרסום תוצאותיה של תנובה.
בתאגידים הקיבוציים מעריכים כי מאיר שמיר, בעל השליטה במבטח שמיר, יציע להם לרכוש את אחזקות אייפקס בתנובה, והנהלת הקרן בראשותה של זהבית כהן תתמוך במכירה כבר בשנה הקרובה. במקרה כזה יהיו הקיבוצים מעוניינים לחבור לשמיר כדי לרכוש את חלקה של אייפקס וליצור גרעין שליטה משותף.
בקיבוצים נערכים גם לתרחיש שבו יציע שמיר למכירה את אחזקותיו. במקרה זה הם יהיו מעוניינים לרכוש את חלקו. להערכת הבכיר בקיבוצים, אם תתבצע עסקה בשנה הקרובה, היא תבוצע לפי שווי של כ־1.5 מיליארד דולר לתנובה, הגבוה ב־50% מהשווי שלפיו נרכשה השליטה בחברה בסוף 2007 (לא כולל דיבידנד של 570 מיליון שקל שחילקה תנובה ושחלקם של הקיבוצים בו הסתכם ב־114 מיליון שקל).
לפנייה לכתב/ת 
