השבוע בת"א: המדדים ירדו בצל החדשות מארה"ב

אז מה היה לנו השבוע בבורסה המקומית? המסחר בשוק המניות המקומי הסתיים בירידות שערים, וזאת לאחר פתיחה חיובית של השבוע שהתחלפה במסכים אדומים בעקבות המגמה השלילית בשוקי העולם. תרם למגמה זו נאום יו"ר הפדרל ריזרב האמריקני, בן ברננקי, שהזהיר מפני התאוששות איטית מהצפוי של כלכלת ארה"ב, והביא לכך שלראשונה מזה זמן רב אפילו שוקי האג"ח לא רשמו השבוע עליות שערים.

שבוע המסחר נפתח ביום א' מחד על רקע נתוני תעסוקה מאכזבים שפורסמו בסוף השבוע בארה"ב ומאידך על רקע ירידות שערים מינוריות יחסית בשוקי חו"ל. על אף נתונים מאכזבים אלו, בסיומו של יום רשמו המדדים המקומיים המובילים עליות שערים נאות.

עליות שערים אלו התחלפו בימים שני ושלישי במסחר עצבני תוך נטייה לירידות שערים, שהתאפיין בציפיות המשקיעים בארץ ובעולם להודעת נגיד הפדרל ריזרב על הריבית בארה"ב. במהלך ימי מסחר אלו התרוצצו שמועות שונות על דברי ההסבר שילווו להודעה, ובפרט בנוגע לתוכניות הפד לגבי העתיד ובאשר לשאלה האם הן תכלולנה המשך רכישות אג"ח בשוק או תוכנית תמריצים אחרת.

האטה בכלכלה הגדולה בעולם

ביום שלישי בערב הודיע ברננקי כי הריבית בארה"ב תישאר על כנה (קרי קרוב לאפס). עם זאת, הדברים שצורפו לדו"ח מלמדים יותר מכל על מצב הכלכלה הגדולה בעולם. במסגרת הודעתו הבהיר נגיד הפד, כי ארה"ב עדה לחזרה להאטה בפעילות הכלכלית, המתבטאת, בין היתר, בהקטנת הוצאות משקי הבית והחברות, המשך צמצום מתן האשראי על ידי הבנקים והעדר צפי לאינפלציה עתידית.

כתוצאה מכך, צופה הפד כי הריבית בארה"ב תישאר נמוכה באופן מיוחד במשך תקופה ארוכה, והוא מתכוון להמשיך ולנקוט אמצעים מיוחדים. נציין, כי חלק "מצעדים מיוחדים" אלה הינם המשך רכישת אג"ח ממשלתיות ארוכות, עובדה שהזניקה את שערי שוק אג"ח הממשלתי בארה"ב, ובהתאם לכך הביאה לירידה בתשואות: אג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נסחרה במהלך השבוע בתשואה נמוכה מ-2.7% ואג"ח לשנתיים נסחרה בתשואה קרובה לחצי אחוז בלבד.

למעשה במסגרת הודעתו, אישש הפד את התחושות והערכות האחרונות כי הכלכלה האמריקנית לא מצליחה לצאת מהמשבר וכי יציאתה ממנו, אם בכלל, תארך זמן רב מהצפוי. דברים אלו התקבלו באופן שלילי ביותר על ידי שוקי המניות בעולם ובארץ, אשר רשמו ירידות שערים חדות בימי המסחר האחרונים של השבוע.

המניות בבורסה המקומית

בסיכומו של שבוע שהסתיים באווירה שלילית, ירד מדד המעו"ף בכ-0.67% מדד ת"א 100 ירד בכ-1.2%, מדד הנדל"ן ירד בכ-1.7%, מדד תל טק ירד בכ-5.8% ומדד הבנקים נסחר כמעט ללא כל שינוי.

מבין המניות בלטה לחיוב מניית HOT שעלתה בכ-10% לאור שמועות כי בכוונת בעל השליטה בחברה, פטריק דרהי, לרכוש את אחזקות חלק משותפיו במחיר הגבוה משמעותית ממחיר המניה בשוק. מניית ישראמקו עלתה בשיעור של כ-2.5% (על אף הנפקת זכויות שבוצעה במנייתה במהלך השבוע) וזאת על רקע הפרסום כי שדה הגז החדש תמר שיפותח ליד חופי חיפה יחובר לשדה הגז הקיים ליד אשקלון ולא ישירות למתקן יבשתי, ועקב כך אספקת הגז ממנו תהיה מהירה וזולה מהצפוי (כנראה בתום שנת 2012).

מנגד בלטו מניות גיוון וגילת שירדו בכ-15% ו-10.5% בהתאמה לאור דוחות מאכזבים שפרסמו. גם מניית חלל ירדה ב-7% לאור הודעתה כי הדלק באחד מלווייני התקשורת שלה יאזל מוקדם מהצפוי

בשבוע הבא: הנפקה גדולה של אלעד קנדה

בשוקי אג"ח, היינו עדים ליציבות באג"ח הממשלתיות השקליות תוך נטייה לירידות בחלקו הקצר של העקום לצד עליות שערים קלות בחלקו הבינוני-ארוך של העקום. זאת, בעיקר עקב עליות השערים של אג"ח הממשלתיות בארה"ב, ובפרט הארוכות מביניהן. בתופעה דומה נתקלו המשקיעים אף באג"ח הממשלתיות צמודות המדד.

בסקטור אג"ח הקונצרני, היינו עדים לשבוע הפכפך, שתחילתו בעליות שערים, אמצעו בירידות וסופו ביציבות. לראשונה מזה זמן רב מדדי אג"ח הקונצרני המובילים לא רשמו עליות שערים וסיימו את השבוע כמעט ללא כל שינוי.

לסיום נציין כי על אף אווירה טובה פחות מבשבועות קודמים בשווקים, אף השבוע היינו עדים להמשך הנפקות אג"ח כאשר דווקא חברות בדירוג נמוך/ללא דירוג כלל הצליחו לסיים בהצלחה הנפקות דוגמת מירלנד, גילץ, מישורים בית יאיר וליברטי. בהקשר זה נוסיף, כי בשבוע הבא, ולאחר זמן רב, יהיה ניסיון לבצע הנפקת מניות גדולה בשוק במקומי, כאשר חברת אלעד קנדה, בשליטת קבוצת אלעד שבבעלות יצחק תשובה, תנסה להנפיק חבילת מניות ואופציות.

הכותבים הם מנהל ההשקעות הבכיר ואנליסט באדמונד דה רוטשילד שרותי השקעות בע"מ ("החברה"), העוסקת בניהול השקעות ובשיווק השקעות. אין באמור משום הצעה, המלצה ו/או שידול לרכישה ו/או החזקה ו/או מכירה של ני"ע כלשהם. הכותב, החברה ו/או חברות קשורות שלה, ו/או קרנות נאמנות שבניהולן, עובדיהן,נושאי משרה, בעלי שליטה בהם, עשויים להחזיק לרכוש ו/או למכור ני"ע המתוארים בכתבה ו/או שיש להם זיקה אחרת לני"ע, כולם או חלקם, אחרי, במהלך או לפני פרסום הכתבה.