תקדים: דויטשה בנק יפצה בגין "הלוואות רעילות"

בית משפט גרמני הורה השבוע בפעם הראשונה, לבנק הגדול בגרמניה, 'דויטשה בנק', לשלם פיצויים ללקוח שלא קיבל את מלוא המידע בנוגע לסיכונים הטמונים באחד מהמוצרים הפיננסיים המורכבים שהבנק מציע למשקיעים.

בפסיקה שיכולה להיות תקדים משפטי חשוב, נכתב על ידי בית המשפט הפדרלי הגרמני כי 'דויטשה בנק' "נכשל במילוי מחויבותו כיועץ...בנוגע למוצר (פיננסי) מורכב ביותר". בית המשפט הורה לבנק לשלם 541 אלף אירו (כ-768 אלף דולר) לתובע, חברה העוסקת בייצור ציוד לחדרי אמבטיה, שהשקיעה באחד המוצרים הבנקאיים שהבנק הציע, בשנת 2005.

המוצר שידוע גם בשם "spread ladder swap", מכיל המרה של אספקת אשראי לטווח ארוך עם הלוואות לטווח קצר, ועל ידי כך, אמור לאפשר ללקוח לרשום רווח מדירוגי אשראי לטווח קצר, או תשלום נמוך יותר של ריביות על החוב.

הפסיקה הנוכחית צפויה להשפיע על עשרות דיונים שמנהל הבנק מול ממשלים גרמניים מקומיים (גרמניה היא פדרציה המחולקת ל-16 מדינות), חברות שירותים ציבוריים השייכות לרשויות המקומיות וחברות שטוענות שהבנק מכר המרות אשראי ללא שחשף את הסיכונים ואת העמלות עבור המוצר שהיה אמור להפחית את תשלומי הריביות של החברות.

הליכים משפטיים כאלה, הנוגעים למכירות נגזרים, הולכים ומתפשטים ברחבי יבשת אירופה, כשתביעות דומות מתנהלות כעת גם באיטליה, צרפת ובריטניה. החלטת השופט הגרמני, שקבע כי "כיועץ ללקוח שלו, הבנק היה מחויב לשמירה על האינטרסים של הלקוח בלבד. אבל כמוכר ההמרה, הפסדיו של הלקוח פעלו לטובת הבנק", מהווה תקדים משפטי חשוב ולא רק בגרמניה, מאחר ובנקים רבים ברחבי העולם מוכרים כלים פיננסיים דומים.

'דויטשה בנק' לבדו, חתם על מאות חוזים כאלה בשנים האחרונות, עם רשויות מקומיות, חברות וממשלות. אבל כשהריביות בטווח הקצר זינקו בעקבות המשבר הכלכלי, לקוחות הבנק הפסידו מאות מיליוני אירו בעקבות העסקאות. לכן גופים רבים, שהגישו תביעות דומות כנגד 'דויטשה בנק' או גופים אחרים שמכרו כלים פיננסיים דומים, ציפו בקוצר רוח לפסיקה הנוכחית של בית המשפט הפדרלי.

הבנק שיחרר הצהרה קצרה שאמרה כי "הפסיקה תיבחן בצורה מקיפה על ידינו. רק לאחר מכן נוכל להגיד אם פעילויות פיננסיות אחרות עלולות להיות מושפעות ובאיזה היקף". מהבנק נמסר, כי הם עומדים כעת בפני 8 תביעות נוספות שנידונות בבית המשפט הפדרלי, ו-17 אחרות שמתנהלות בערכאות שיפוטיות נמוכות יותר.

אבל אלה עלולות להיות רק קצה הקרחון, במיוחד בהתחשב בהפסדים הכוללים מהם סבלו לקוחות הבנק כתוצאה ממכירה של מוצרי אשראי נגזרים, אמרו עורכי דין העוסקים בנושא. "אני חושב שהסכום הכולל של הנזקים מהם סבלו החותמים על הכלים הללו יכולים להגיע למיליארד אירו", אמר עורך הדין שייצג את החברה שניצחה כעת בתביעה. על פי דבריו, 'דויטשה בנק' מכר יותר מ-700 השקעות דומות ללקוחות שלו.

על פי בית המשפט, 'דויטשה בנק' "העמיד את עצמו בניגוד אינטרסים חריף". קלאוס ניאדינג, עורך דין המייצג 60 חברות ורשויות שחתמו על חוזים דומים בסך של כ-160 מיליון אירו, אמר כי הפסיקה "טובה מאוד ולכן אנחנו בודקים גם את האפשרות לפתוח תיקים ישנים יותר".

אף אחת מהתביעות של הממשלים המקומיים לא התקבלה עד כה, מאחר והרשויות המשפטיות טענו כי הגורמים הרשמיים היו צריכים לדעת מה הם עושים. "הם לא היו בדיוק טירונים", טען אודו סטפנס, ראש בית הספר לכלכלה בפרנקפורט, "הרשויות הללו רצו להרוויח כסף, הן הימרו והן הפסידו. זוהי כלכלת שוק. כעת הן אומרות שהן לא רצו להמר", הוא אמר בלעג.

תביעות דומות הוגשו לא רק באירופה, אלא גם בארה"ב. במילאנו שבאיטליה, האשים ראש העיר ארבעה בנקים, כולל דיוטשה בנק, ג'יי פי מורגן ו-UBS, בהונאה של העירייה כשהחתימו אותה על חוזים להפעלת כלים פיננסיים מורכבים יתר על המידה. כמה ממשלים מקומיים צרפתים אומרים שגם הם היו קורבנות של "הלוואות רעילות" והגישו תביעות בדרישה לקבלת פיצויים מהבנקים שהיו אמורים לשרת אותם.

הפסיקה הנוכחית רלוונטית לכל התביעות הללו מכיוון שבית המשפט הגרמני קבע גם כי "הבנק הרכיב במודע את הסיכונים כך שינטו לטובתו ועל חשבון הלקוח, בכדי שיוכל למכור את הסיכון הזה לשוק. כמו כן, הבנק לא טרח להסביר כראוי את הסיכון", ועל פי השופט, לא היה די בכך שהבנק אמר ללקוח כי הוא עלול "תיאורטית", לספוג הפסדים בלתי מוגבלים.

"בית המשפט חשף היטב את המבנה של המוצר הפיננסי ואת בעיית ניגודי האינטרסים", אמר בסיפוק יוכאן ווק, עורך הדין של החברה התובעת שהשיגה את הפסיקה התקדימית.