מנכ"ל טבע שלמה ינאי פורש אחרי 5 שנים

אלוף (במיל') שלמה ינאי, מנכ"ל טבע, חברת התרופות הגנריות הגדולה בעולם, החליט לסיים את תפקידו לאחר חמש שנים, כך נודע ל"ממון". ינאי יפרוש באמצע 2012, כשימלאו לו 60 שנה, ולפי הערכות יפנה לפעילות ציבורית-פוליטית. דירקטוריון החברה, בראשות היו"ר ד"ר פיליפ פרוסט, היה אמור לקבל אתמול את ההתפטרות.

• כלל פיננסים מוריד את ההמלצה למניית טבע
• דו"חות טבע: עלייה בהכנסות - ירידה ברווח הנקי
  

זה מכבר סוברים חלק מחברי הדירקטוריון כי המנכ"ל הבא של טבע צריך לבוא מתחום התרופות האינובטיבי (חדשנות יצירתית), תוך שימת דגש על פיתוח תחום התרופות המקוריות. ל"ממון" נודע כי המחליף שמונה למנכ"ל טבע לא יהיה ישראלי, אלא ג'רמי לוין, אמריקאי ממוצא יהודי אשר בתפקידו האחרון שימש כמנהל בכיר בחברת התרופות בריסטול מאיירס.

אנליסטים וגם חלק מחברי הדירקטוריון בטבע טענו לאחרונה כי החברה, שהתרכזה בצמיחה דרך מיזוגים ורכישות (האחרונה בהם ספלון) צריכה להגביר מאמצים בתחום פיתוח או רכישה של תרופות אתיות (תרופות מקוריות מוגנות פטנט) שרווחיותן גבוהה. עם תרופות אה נמנית תרופת הקופקסון שפיתחה טבע לטיפול בטרשת נפוצה, ותורמת יותר מ-50% מהרווח של טבע. ינאי נאלץ להתמודד בתקופתו עם החששות מפני דעיכת הקופקסון, בעקבות פיתוח של תרופות נוספות לטיפול במחלה.

האנליסטים ביקרו את התלות הגדולה של טבע בקופקסון, לאור העובדה שמתחרותיה של טבע מצויות בשלבי פיתוח מתקדמים לתרופות משלהן לטרשת נפוצה, שמאיימות על ההגמוניה של קופקסון. על רקע זה רווחה הדעה בקרב חברים בדירקטוריון כי על המנכ"ל הבא של טבע להיות בעל אוריינטציה של חדשנות. לאי היציבות סביב כיסאו של ינאי תרמה גם העובדה שבעלי המניות לא רוו נחת בשנה האחרונה.

ביצועים מאכזבים ל"מניית העם" 

בשנה האחרונה רשמה מניית טבע, שנחשבה בעבר ל"מניית העם" וביצת זהב של שוק ההון הישראלי, ירידה בשיעור של 16%. מאז שינאי נכנס לתפקידו במרס 2007 עלתה מניית טבע בכ-10% בלבד. אלה לא הביצועים שאליהם התרגלו משקיעי טבע: בתקופת קודמו בתפקיד, ישראל מקוב, עלתה המניה בכ-155%.

החששות של השוק ממניות טבע מתרכזים בשני נושאים: הראשון, כיצד ייראו רווחיה לאחר ירידה חדה במכירות הקופקסון, הצפויה בעוד כמה שנים כאשר תפוג תקופת הפטנט של התרופה ועם תחילת השיווק של תרופות גנריות לקופקסון; והשני, מה תהיה הרווחיות המייצגת של טבע בתחום התרופות הגנריות בארה"ב (כלומר, הרווחיות הממוצעת הצפויה לאורך כמה שנים קדימה). האם היא תהיה דומה לרווחיות הנמוכה שנרשמה במחצית הראשונה של השנה הנוכחית, או לרווחיות הגבוהה ברבעון השלישי והרביעי של 2010, וזו הצפויה ברבעון הרביעי של 2011 וברבעון הראשון של 2012.

ינאי הובא לטבע על ידי אלי הורביץ ז"ל מתפקידו כנשיא ומנכ"ל מכתשים אגן תעשיות, מקבוצת אי.די.בי. בתקופת כהונתו רשמה אגן כימיקלים רווחי שיא. לזכותו של ינאי יש לציין כי בתקופת כהונתו ביצעה טבע סדרה של מיזוגים ורכישות בהיקף של 20 מיליארד דולר, כאשר השיא היה בשנה-שנתיים האחרונות, עם רכישת רציופארם הגרמנית תמורת 5 מיליארד דולר וספלון תמורת 7 מיליארד דולר.

בתקופתו של ינאי צמחה טבע ממכירות של 8.4 מיליארד דולר ב-2007 לכ-22 מיליארד דולר ב-2011, והרווח הנקי גדל מ-1.9 מיליארד דולר ל-4.4 מיליארד דולר. ינאי הגיע לטבע כאיש עשיר מאוד. בתקופתו במכתשים אגן הסתכם שכרו, בתוספת בונוסים ומימוש אופציות בסך 16.5 מיליון שקל, בסכום של 54 מיליון שקל.

טבע, הנסחרת בארה"ב, אינה מחויבת לפי חוקי הרשות לניירות ערך האמריקאית לדווח על שכרו של המנכ"ל, אך יש להניח שגם בה ינאי לא קופח ושכרו לא נפל משכרו במכתשים אגן. לאחרונה פורסם כי ינאי רכש פנטהאוז בפרויקט יוקרה בתל אביב.