דרמה בשווקים: S&P הורידה דירוג אשראי לצרפת

הסלמה נוספת במשבר החובות באירופה: סוכנות הדירוג S&P הודיעה בצעד דרמטי על הורדת דירוג האשראי של 9 מדינות מגוש האירו, וביניהן שתי מדינות שמאבדות את דירוג האשראי המושלם - צרפת ואוסטריה.

• וול סטריט ירדה אחרי הורדות הדירוג באירופה  
• עשירי צרפת לממשלה: הטילו עלינו יותר מסים
• מרקל וסרקוזי מציעים: שלטון כלכלי אחד באירופה

   

  
  

דירוג האשראי של צרפת ירד מ-AAA ל-+AA, ירידה של דרגה אחת. ובכך הופכת צרפת למדינה השנייה המשמעותית, אחרי ארה"ב שמאבדת את דירוג האשראי המושלם.

דירוג האשראי של קפריסין, איטליה, פורטוגל וספרד הורד בשתי דרגות ואילו דירוג האשראי של אוסטריה, צרפת, מלטה, סלובקיה וסלובניה ירד בדרגה אחת. דירוגי האשראי של בלגיה, אסטוניה, גרמניה, אירלנד, לוקסנבורג והולנד, נותרו ללא שינוי.

הבשורה החיובית היחידה בהודעה של S&P היא שכל המדינות הללו הוצאו מרשימת המעקב שלה. יחד עם זאת, בסוכנות הדירוג הותירו את דירוג האשראי של צרפת ואיטליה עם אופק שלילי, כאשר המשמעות היא שקיים סיכוי של שליש, הורדת דירוג נוספת לאותן מדינות במהלך 2013-2012.

"ההחלטה שלנו להוריד את דירוגי האשראי היום מגיעה בעיקר לאור ההערכה שלנו כי היוזמות הראשוניות שננקטו בשבועות האחרונים, אינן מספיקות על פי מבחני הלחץ לגוש האירו", הסבירו ב-S&P. 

בסוכנות הדירוג הסבירו כי התוצאות של פגישת מנהיגי גוש האירו מה-9 בדצמבר הביאה אותם להאמין כי ההסכם שהושג לא סיפק פריצת דרך שתוביל לפתרון מלא של הבעיות בגוש האירו.

הנציב האירופי לענייני המטבע, אולי רן, הביע צער על החלטת S&P לקצץ בדירוג של תשע מהחברות בגוש האירו. הוא ציין כי עיתוי המהלך לא נבחר באקראי והוסיף כי חבל שהמהלך בוצע דווקא בשעה שהגוש "פועל בכל החזיתות להתמודד עם המשבר".

הורדת הדירוג לצרפת היא המשמעותית ביותר מכל הורדות הדירוג שביצעה היום S&P, זאת בשל החלק הגדול שהיא ממלאת בקרן היציבות לגוש האירו. הורדת הדירוג לצרפת עלולה לבוא לידי ביטוי בהורדת דירוג גם לקרן היציבות לגוש האירו.

ירידה במדד הפוליטי

במסגרת הקריטריונים לקביעת דירוג האשראי של מדינה, מעניקים משקל ב-S&P לחמישה גורמים עיקריים, ביניהם גם גורם פוליטי. עבור מדינות גוש האירו, ב-S&P הציבו עד כה את מדינות גוש האירו באחד משתי הקטגוריות הגבוהות ביותר. כעת מעניקים ב-S&P ציון פוליטי נמוך יותר למדינות גוש האירו, בשל היעדר יכולת הממשלות לקבל החלטות מכריעות לשם עתידו של הגוש.

סכנה של עלויות מימוון

בסוכנות הדירוג מציינים כי יהיה זה מאוד סביר שהעלייה בעלויות המימון של הממשלות והנגישות הנמוכה שלהן לשוק האשראי, יביאו למצב של הידרדרות נוספת בדירוגי האשראי. מצב זה יביא להידרדרות נוספת בצמיחת אותן כלכלות וחוזר חלילה.

יחד עם זאת, מאמינים ב-S&P כי לבנק המרכזי באירופה תפקיד חשוב בבלימת הסחף של משבר האשראי. וכן במניעת מצב של הידרדרות נוספת באמון השווקים בכלכלות הפגועות.