חרם ראשון: עשית תספורת? לא נשקיע אצלך
חרם צרכני ראשון על מי שעושה "תספורת": קופת הגמל של האוניברסיטה העברית ניסחה קריטריונים חדשים: לא תשקיע בחברה (או של חברה אחרת של אותו בעל שליטה), אשר לא עמדה בהתחייבויות "בנסיבות שאינן לגיטימיות"
בדצמבר האחרון חשף "כלכליסט" כי ועדת ההשקעות של הקופה, בראשות דורון שורר, קיבלה החלטה שלא להשקיע בחברות שבעל השליטה בהן מבקש לעשות תספורת למחזיקי האג"ח וזאת על רקע הסדר החוב שהציע יצחק תשובה למחזיקי האג"ח של חברת דלק נדל"ן.
"כלכליסט" חשף באותה עת כי ההחלטה שהתקבלה בוועדת ההשקעות צריכה עוד לעבור את אישור דירקטוריון הקופה, ולאחר צעד זה, יידרש הדירקטוריון לקבוע קריטריונים ברורים לגבי סוג החברות שבהן הקופה, המנהלת כמיליארד שקל, תימנע מלהשקיע בהן.
כעת חושף "כלכליסט" את הקריטריונים שנקבעו ואושרו על ידי דירקטוריון הקופה. "קופת התגמולים לא תשתתף בהנפקה ציבורית או פרטית של חברה (או של חברה אחרת שבשליטתו של אותו בעל שליטה), אשר לא עמדה בהתחייבויות לתשלום קרן או ריבית בנסיבות שאינן לגיטימיות" קבע דירקטוריון הקופה.
מהן אותן נסיבות שאינן לגיטימיות? הדירקטוריון הגדיר שני מצבים - האחד : מצב בו החברה חילקה דיבידנד לבעלי המניות והטבות ובונוסים מהותיים לבעלי השליטה עד טווח של שנתיים לפני אירוע מחדל החוב, והשני: מצב שבו החברה משתייכת לקבוצה עסקית או בעל שליטה שיש בידם את המקורות הנדרשים להחזר החוב.
הקופה אף הגדירה מהן נסיבות שהן כן לגיטימיות להשקעה ובמסגרתן היא לא תשלול השקעה עתידית בחברה או בחברות מאותה קבוצת שליטה. מדובר במצבים שבהם החברה הגיעה להסדר חוב שמקובל על הקופה, הסדר כזה יכול לכלול ויתור על חלק מהחוב אך חייב לכלול פיצוי בדמות מניות או השתתפות כספית מהותית של בעל השליטה להקטנת הפסד בעלי האג"ח.
יש לציין כי עשוי להיווצר מצב שבו הסדר החוב יהיה מקובל על קופת הגמל, וזאת למרות שמדובר בחברה שמשתייכת לקבוצה עסקית או בעל שליטה שיש בידיו מקורות נדרשים להחזר החוב. במצב זה לא ברור מה תחליט הקופה לבי אישור ההשקעה.
לפנייה לכתב/ת 
_other.jpg "צילום: רון פלד")
