הצעת חוק: משקיעים יוכלו לפרוע אג"ח מיידית

רשות ניירות ערך וועדת הכספים מחזקות את ההגנה על המשקיעים בשוק ההון נוכח התרחבות תופעת הסדרי החוב. הוועדה אישרה היום (ד') לקריאה שנייה ושלישית את הצעת הממשלה לתיקון חוק ניירות ערך המאפשר למשקיעים לפרוע באופן מיידי באמצעות הנאמן את תעודות ההתחייבות שרכשו (אג"ח, תעודות סל), במצבים המעידים על קשיים של המנפיק לעמוד בהתחייבויותיו.

התיקון מסדיר ומחזק את מוסד הנאמן לתעודות המונפקות בידי חברות בשוק ההון ואת מעמדו מול המנפיקים כמו גם את חובותיו כלפי רוכשי האג"ח. לפי החוק החדש החברות המנפיקות יפקידו בידי הנאמן פיקדון לטובת ציבור רוכשי האג"ח, למקרים של קשיי פירעון, ויידרשו לנהל מרשם של המחזיקים באג"ח ובתעודות אחרות בדומה למרשם בעלי המניות של החברות הציבוריות.

חיזוק סמכויות הנאמן מול החברה המנפיקה יאפשר לו לבחון את עסקאות החברה אם מתעורר חשש ממשי לפגיעה ביכולתה לעמוד בהתחייבויותיה. אם הנאמן אימת את החשש הזה חובתו לבקש מבית המשפט להורות לחברה להימנע מביצוע העסקה. אם יוכח שהחברה המנפיקה תתקשה לפרוע את חובותיה למשקיעים בסמכותו להורות על פירעון מיידי של האג"ח שבסכנה.

הנאמן יוסמך לכנס את אסיפת המחזיקים בתעודות לקבלת החלטות, ביוזמתו או לבקשת המחזיקים לפחות ב-5% מהערך הנקוב של הנפקת סדרה מסוימת. בנוסף החוק מאפשר למחזיקים להתכנס לאסיפה ולקבל החלטות נגד הנאמן אם יתברר שהוא לא ממלא את תפקידו או לא עומד בחובותיו.

מנהלת מחלקת החקיקה ברשות ניירות ערך, עו"ד דניאל רימון, אמרה כי הצורך בתיקון החוק עלה בעקבות בדיקות שערכה הרשות בהן נמצאו בשוק ההון נאמנים מוחלשים מתחת לציפיות הרשות. "הנחת המוצא שלנו הייתה שקיים צורך בהגברה משמעותית של ההגנה על ציבור המשקיעים ותיקון החוק אכן עושה כברת דרך בהגנה עליהם".

מנהלת מחלקת התאגידים ברשות ניירות ערך, עו"ד שיראל גוטמן, הוסיפה כי מטרת החוק החדש היא להקדים רפואה למכת החזרי החוב. "עד היום הסדרי החוב באים בשלב מאוחר מדי", אמרה גוטמן, "אילו החברות היו מקדימות את המאוחר בצעדים לפתרון הבעיות בתזרים המזומנים שלהן, הן היו מיטיבות עם מחזיקי האג"ח בין השאר במתן אפשרות לפירעון מיידי".

גיבוש הנוסח הסופי של תיקון החוק התאפשר בהסכמות בין רשות ניירות ערך לבין איגוד החברות הציבוריות, איגוד הנאמנים איגוד תעודות הסל בתיווך ועדת משנה מיוחדת של ועדת הכספים שטיפלה בחוק בראשות ח"כ ציון פיניאן (ליכוד) רכז הקואליציה בוועדת הכספים. החוק יעלה לאישור סופי במליאת הכנסת בימים הקרובים.