ועדת הכספים אישרה: הוזלה בקרנות הנאמנות

הוזלה בקרנות הנאמנות. ועדת הכספים של הכנסת אישרה היום (ב') תקנות לחוק ניירות ערך המחייבות להפחית ב-20% את עמלות ההפצה אותן משלמים מנהלי קרנות הנאמנות בעיקר לבנקים, על טרחתם בייעוץ והפצה של הקרנות למשקיעים.

לכתבות נוספות בערוץ הכסף שלי  

• ועדת הכספים מנעה הפחתת עמלות על קרנות נאמנות
• רשות ני"ע: להפחית דמי ניהול על קרנות נאמנות
  

לפי אומדן רשות ניירות ערך, הכנסות הבנקים מעמלות ההפצה עומדות היום על כ-550 מיליון שקל. כך שהפחתת העמלות תגרע מהכנסות הבנקים כ-110 מיליון שקל. כוונת ההפחתה להביא להפחתת דמי הניהול שגובות הקרנות מהמשקיעים, במטרה להגביר את התחרות בשוק ההון.

גביית עמלות ההפצה הוסדרה בחוק רפורמת בכר לאחר העברת הבעלות על קרנות הנאמנות והבנקים לחברות בשוק ההון, שנועדה להבטיח ייעוץ ניטרלי למשקיעים. העמלות מהוות מרכיב בעלויות של מנהלי הקרנות. אבל לעומת הוצאות אחרות בסיסיות שלהם, שהן גמישות ופתוחות לתחרות, עמלות ההפצה הקבועות שהוסדרו בתקנות, הן בתחרות מוגבלת ולדעת הרשות מהוות חסם להמשך הפחתת דמי הניהול.

איגוד הבנקים התנגד

בדיוני הוועדה תמך איגוד מנהלי הקרנות בהפחתת עמלות ההפצה. באיגוד הבנקים, לעומת זאת, היתה התנגדות תקיפה, לפיה אין מקום לאובדן הכנסותיהם מהעמלות נוכח העלייה בהיקף המשאבים שהם משקיעים בהפצת הקרנות והייעוץ ללקוחות.

לטענת הבנקים, הקיצוץ בהכנסות יחד עם הגידול בהוצאות יפגע במערך הייעוץ, אשר מהווה את אחד הגורמים שהביאו להגברת התחרות בשוק ההון ולהפחתת דמי הניהול.

מחקר שערך מרכז המידע והמחקר של הכנסת לבקשת הוועדה, דן בשאלה עד כמה הפחתת עמלת ההפצה תגיע למשקיעים. הנתונים שנאספו במחקר מלמדים על ירידה מתונה בהכנסות של מנהלי הקרנות, לעומת יציבות בהכנסות הבנקים, ועל עלייה חדה במשקל עמלת ההפצה בסך דמי הניהול מ-28% ב-2007 ל-48% בשנת 2012.

המחקר מציין כי "ניתוח הנתונים מלמד על רמת תחרותיות גבוהה יחסית שקיימת בשוק הקרנות, ועל-כן ניתן להעריך כי הפחתת עמלת ההפצה אכן תשפיע באופן מובהק על הירידה בדמי הניהול". מסקנה זו מנוגדת לטענה איגוד הבנקים בוועדה לפיה, מנהלי הקרנות מיהרו להעלות את דמי הניהול כך שהמשקיעים לא ייהנו מההפחתה בעמלת ההפצה.