הבורסה בת"א נסגרה בעליות שערים

המסחר בבורסה נסגר היום (א') בעליות שערים, למרות מחזור המסחר הנמוך - 532 מיליון שקל בלבד.

מדדי המניות 

מדד תל-אביב 25 עלה ב-0.41% ל-1,383.97 נקודות. מדד תל-אביב 100 עלה ב-0.25% ל-1,248.63 נקודות. מדד נדל"ן עלה ב-0.51% ל-394.68 נקודות. מדד הבנקים עלה ב-0.58% ל-1,325.69 נקודות. האג"ח ל-10 שנים קפצה ב-0.76% לתשואת שפל של 3.1%.

ברקע המסחר

יום המסחר האחרון של השבוע בבורסות של ניו יורק ננעל בשישי בירידות. דאו ג'ונס נחלש ב-1% ל-16,447 נקודות, נאסד"ק ירד ב-0.8% ל-4,069 נקודות ו-S&P 500 החסיר 0.9% מערכו ל-1,871 נקודות.

דאו ג'ונס, אשר רשם בשישי את הנפילה היומית החדה ביותר זה חודש, נסוג ב-0.6% בסיכום שבועי, מדד S&P 500 סיים את השבוע כמעט ללא שינוי ונאסד"ק הוסיף 0.5% בשבוע.

המשק הישראלי צמח ברבעון הראשון של השנה בשיעור שנתי של 2.1% בלבד, זאת לעומת צמיחה גדולה יותר של 2.9% ברבעון הקודם, ובהמשך לצמיחה של 1.9% שנרשמה ברבעון השלישי של השנה שעברה. התוצר העסקי, ללא חברות הסטארט-אפ, גדל ברבעון הראשון בשיעור שנתי מעט גדול יותר, של 0.5%. לדברי הלמ"ס, העלייה שנרשמה בתוצר ברבעון הראשון של השנה משקפת עלייה ביצוא הסחורות והשירותים וביבוא הסחורות והשירותים, יציבות בהוצאות לצריכה ציבורית לעומת ירידות בהוצאה לצריכה פרטית ובהשקעות בנכסים קבועים.

ועדת ששינסקי 2 הגישה את דו"ח מסקנות הוועדה להערות הציבור. חברי הוועדה סבורים כי יש להטיל מס רווחי יתר, על כלל המחצבים המצויים בישראל ועל אלו אשר יתגלו בעתיד. צעד זה צפוי להעלות את שיעור החלק אותו מקבל הציבור ל-46%-57%.

הוועדה ממליצה כי המס יחושב על פי מודל המבוסס על דוחות הרווח וההפסד החשבונאיים, והוא ייגבה לאחר שיובטח לחברה שיעור תשואה של 11% על נכסיה. המס בשיעור של 42% ייגבה על בסיס שנתי והוא יהווה כלי נוסף בתמהיל המיסוי הכולל תמלוג ומס חברות.

על פי מודל הוועדה, המס שיוטל על כיל, יהיה על הרווח התפעולי, בניכוי תשואה על ההון שתנוע בין 9%-13%. הועדה ממליצה שהתמלוגים שמשלמת כיום החברה, שנעים בין 5%-10%, לא ישתנו ואף ירדו בשנים שבהן המדינה תגבה מס מקסימלי על רווחי היתר.

מניות במרכז

קמהדע צללה ב-36%. קצת יותר מחצי שעה מסיום המסחר, וקמהדע ריכזה מחזור מסחר של 40 מיליון שקל - פי 7 ממחזור המסחר הממוצע במניה בחצי השנה האחרונה. 

ביום שישי צנחה מניית קמהדע ב-34.3%, ושווי החברה נחתך מ־479 מיליון דולר ל־315 מיליון דולר. זאת על רקע אכזבה מתוצאות הניסוי שהחברה ערכה בחולי נפחת תורשתית להעברת החלבון אלפא־1 באינהלציה. נפחת תורשתית היא מחלה גנטית הגורמת לניפוח יתר של חללי אוויר בריאות. החברה ממשיכה לנתח את הנתונים על פי התוכנית הסטטיסטית ובכוונתה לפרסם תוצאות מבוססות יותר ברבעון השלישי של 2014.

קמהדע חתמה ב־2012 על הסכם הפצה ל־12 שנה עם קייסי האיטלקית לתרופה באינהלציה, כאשר בהתאם לעמידה באבני דרך רגולטוריות ומכירתיות קמהדע היתה אמורה לקבל כ־60 מיליון דולר. בנוסף התחייבה קייסי לרכישות מינימום בהיקף של עשרות מיליוני דולרים במהלך חמש השנים הראשונות לאחר קבלת האישורים הרגולטוריים הנדרשים.

כעת תלוי ההסכם באישור התרופה באירופה. בנוסף, אם התרופה אכן תאושר באירופה, תמחור התרופה עשוי להיות נמוך יותר בעקבות חוסר ההצלחה ביעד הראשוני של הניסוי. פרוטוקול הניסוי היה בשיתוף רשות התרופות האירופית, EMA. אם הניסוי היה מצליח במלואו, הגשת הבקשה לשיווק התרופה היתה קלה, אך כעת ייתכן שקמהדע תתקשה לקבל אישור שיווק מהרשות האירופית אף על פי שמדובר בתרופת יתום, ללא ניסויים נוספים.

ד"ר יואב קידר, יועץ חיצוני של של בנק ירושלים, התייחס לדיווח של קמהדע מיום שישי האחרון: "החברה כשלה בהשגת שיפור ביעד העיקרי של הניסוי - אשר הוגדר כזמן עד התקף בינוני או קשה. השגת יעדי המשנה אינה חד משמעית. אין ברשותנו נתונים אחרים מן היעדים המשניים עדיין - כמו משכי ההתקפים ואינפורמציה אחרת העולה משאלונים הנוגעים לחומרת המחלה ואיכות החיים של החולים בתקופת הניסוי. החברה אמורה להשלים את עיבוד הנתונים הללו ברבעון השלישי של השנה. 

"בשל כל האמור, ובעיקר כמה שמסתמן כתלות ברצונה הטוב של הרשות האירופית בשלב הזה, אנחנו מאמצים גישה זהירה. אנו מעניקים לחברה המלצת תשואת שוק עד התבהרותה של התמונה, ומחיר יעד של 29 שקל, או 300 מיליון דולר. 250 מיליון דולר על פעילות הבסיס, הכוללת בתוכה את עסקת בקסטר והפעילות האחרת, בתוספת 50 מיליון דולר על הפרויקט באינהלציה", הוסיף קידר.

אלביט מערכות זכתה בחוזה של 20.1 מיליון דולר להשבחת מסוקי תקיפה של חיל המארינס האמריקאי. מדובר למעשה ב-2 חוזים נפרדים, אחד בהיקף של 11.6 מיליון דולר לשנתיים למכירת מערכות לקסדות הטייסים ושני בהיקף 8.5 מיליון דולר ל-15 חודשים להוספת מערכת וידיאו למסוקים. מתחילת מרץ הודיעה אלביט מערכות על הזמנות חדשות בהיקף כולל של 841 מיליון דולר. החברה דיווחה במסגרת דוחות 2013 על צבר הזמנות של 5.8 מיליארד דולר נכון לסוף 2013, כאשר מתוך צבר זה 69% מההזמנות מיועדות לביצוע בשנים 2014-2015.