תיק הרצת המניות: הדו"ח שמסבך את דנקנר
זו אחת הראיות המרכזיות נגד איתי שטרום ונוחי דנקנר בפרשת ההנפקה החשודה. ד"ר למימון שכתב חוות דעת עבור הפרקליטות סותר את הטענה שרכישת מניות אי-די-בי נעשתה ממניע כלכלי, וכותב: "אינני יכול להסביר פעילות זו אלא אם לסוחר היתה כוונה להשפיע על שער המניה". דנקנר: "נשקול להביא חוות דעת נגדית"
"אינני יכול להסביר פעילות מסחר הפסדית ועקבית זו של ,ISP אשר יכולה בקלות למחוק את כל הונה העצמי – אלא אם לסוחר הייתה כוונה להשפיע על שער המניה כלפי מעלה או למנוע ירידתו." את הדברים הללו כותב ד"ר חיים קידר-לוי, מומחה למימון מאוניברסיטת בן-גוריון, במסגרת חוות הדעת הכלכלית של הפרקליטות בתיק הרצת המניות כביכול באי-די-בי, שנחשפת כעת לראשונה.
משפט דנקנר: "מנע ירידות שערים דרמטיות"
דנקנר כופר בכתב האישום: "לא הרצתי מניות"
דנקנר: "אביא כיפת ברזל תחת רקטות הפרקליטות"
הפרקליטות הגישה כתב אישום נגד נוחי דנקנר
>> גם אתם יכולים להשקיע בקלות - הערוץ שלכם לעולם שוק ההון
מדובר באחת הראיות החשובות בתיק ובאמצעותה מנסה הפרקליטות להשיב על השאלה המכרעת: האם פעילות הנאשמים – נוחי דנקנר, איתי שטרום וחברת – ISP השפיעה על ניירות הערך ללא היגיון כלכלי? המומחה משיב על כך בחיוב.
חוות הדעת, שחוברה לבקשת פרקליטות מיסוי וכלכלה, צורפה לאחרונה לתיק בית המשפט שמתנהל במחוזי בת"א אצל השופט חאלד כבוב. בינואר צפויים להמשיך להעיד עדי תביעה נוספים. לדברי ד"ר קידר-לוי, "בכל אחד משלושת הימים המנותחים (ימי ההנפקה של אי-די-בי בפברואר ,2012 ל.ד) ביצעה ISP פעולות מסחר שלא ניתן להסבירן על בסיס מניע כלכלי. מסחר המאופיין בקניית מניות במחירים גבוהים ומכירת חלקן הגדול במחירים נמוכים, ותוך סמיכות זמנים של שניות ספורות או דקות, יוצר הפסדים ודאיים לסוחר. סוחר המונע ממניעים כלכליים לא יבצע פעולות הפסדיות כאלה באופן עקבי."
האישום: השפעה בתרמית
ביולי האחרון, לאחר שאיבד את השליטה בקו נצרן אי-די-בי, ספג נוחי דנקנר עוד מכה כאשר פרקליטות מחוז תל-אביב (מיסוי וכלכלה) הגישה כתב אישום נגדו, נגד חברו פעיל שוק ההון איתי שטרום, ונגד אי-די-בי אחזקות וחברת קלוס טריידינג (לשעבר ISP פייננשל טריידינג שהקים איתי שטרום, ל.ד).
כתב האישום מייחס לדנקנר ולשטרום בין השאר עבירות של השפעה בתרמית והנעה בתרמית. לפי כתב האישום שהוגש על ידי עו"ד חנה קורין ועמית בכר בפברואר ,2012 לקראת מועד הנפקת מניות וכתבי האופציה של אידי-בי לציבור "הסכימו דנקנר ושטרום כי האחרון יבצע רכישות בהיקפים גדולים של מניית אי-די-בי, במטרה למנוע את ירידת שער המניה ולהעלותו, להגדיל את מחזורי המסחר, ולהציג מצג של התעניינות במניה מצד קונים משמעותיים. מטרת התוכנית הייתה להגביר את העניין בהנפקה, להבטיח את הצלחתה ולמקסם את המחיר שייקבע".
לפי הפרקליטות, לצורך ביצוע התוכנית גויס עדי שלג, סוחר בניירות ערך שהיה בעבר שותפו של שטרום. בכתב האישום נטען כי "שטרום זימן את שלג למשרדו, והורה לו לפעול באמצעות חשבונות ISP ולרכוש מניות אי-די-בי בבורסה באופן ובמטרה להשפיע על שער מניית אי-די-בי, להעלותו או למנוע את ירידתו".
שלג, לפי הפרקליטות, פעל בהתאם להוראותיו של שטרום ורכש את המניות. שלג, המשמש עד מדינה בתיק, טוען כי שטרום הפעיל אותו כדי שירכוש מניות אי-די-בי וישמור על ערכן בהנפקה. "הבנתי שנוחי מגבה אותו ושנוחי מעורב בצורה מלאה בכל מה שקורה פה", אמר לחוקרים ברשות ני"ע. עם זאת, ציין כי מעולם לא פגש את דנקנר ולא שמע את שטרום משוחח עם דנקנר ישירות.
לפי כתב האישום, "באמצעות המימון שהושג מהבנק הבינלאומי ומהמשקיעים פעל עדי שלג בימי המסחר שבין 21 23-ל בפברואר ,2012 לפי הנחיית שטרום, בידיעתו ובהסכמתו של דנקנר, להוצאתה לפועל של תוכנית ההשפעה." בכתב האישום נטען כי "דנקנר ושטרום עמדו בקשר שוטף זה עם זה לאורך ימי המסחר, ובהתאם לעדכונים שקיבל דנקנר משטרום על תמונת המסחר, הסכימו לגבי המשך הפעילות, ושטרום הנחה את עדי שלג בהתאם. בסך הכל רכש שלג בחשבונות ISP בשלושת ימי הפעילות מניות אי-די-בי ב 40-כ מיליון שקל."
ההפסדים לא נבעו מחוסר כישרון
המומחה מטעם הפרקליטות ד"ר קידר-לוי פותח את חוות דעתו במילים: "התבקשתי על ידי עוה"ד חנה קורין ועמית בכר, פרקליטים במחלקת ניירות ערך בפרקליטות, להגיש חוות דעתי זו בקשר לבחינת השאלה האם פעולות מסחר של איתי שטרום, בעלים משותף (שותפות שהסתיימה, ל.ד) של ISP יחד עם הסוחר עדי שלג, סביב מועד ההנפקה בין 21 23-ל בפברואר ,2012 היו מונעות מתמריץ כלכלי, או שמא נועדו כדי להשפיע על מחיר מניית אי-די-בי אחזקות." במסגרת חוות הדעת הכלכלית חושף מחבר חוות הדעת אילו שאלות נשאל על ידי הפרקליטות וכיצד השיב עליהן.
האם ניתן לומר שבין העסקאות שבוצעו היו כאלה שמהן ניתן ללמוד על כוונה להשפיע על מחיר מניית אי-די-בי אחזקות, בין אם על ידי העלאת המחיר או מניעת ירידתו?
קידר-לוי: "תשובתי חיובית. הראיתי שפעילות המסחר האינטנסיבית של ISP לא יכולה להיות עקבית עם מניע כלכלי למסחר, וזאת משום שקנתה מניות במחירים גבוהים ומכרה את חלקן במחירים נמוכים בפרקי זמן של שניות או דקות ספורות. כל זאת, מבלי שאי-די-בי אחזקות פירסמה מידע חדש לציבור."
האם היה בחלק מהעסקאות שביצעה ISP להשפיע על מחיר המניה?
קידר-לוי: "תשובתי חיובית. הראיתי כי בכל אחד משלושת ימי המסחר הפעילות האינטנסיבית של ISP מנעה מההיצעים המאסיביים של 'אחרים' להוריד את שער המניה. הסימטריה המדויקת בין קניות ISP למכירות כל יתר המשתתפים האחרים בשוק מעידה שאלמלא פעלה ISP באופן אגרסיבי וחסר תקדים (ביחס לנפח המסחר במניה לפני ההנפקה), היה מחיר מניית אי-די-בי אחזקות יורד במהירות עוד ביום המסחר הראשון."
ניתן לומר שבממוצע העסקאות שביצעה ,ISP בבורסה ומחוץ לבורסה, נועדו להניב ערך כלכלי?
קידר-לוי: "תשובתי לשאלה היא שלילית. הראיתי שהמסחר של ISP גרם לה הפסדים ניכרים, הן בגין המסחר בשוק, בדמות ההפרש בין מחירי הקנייה והמכירה, והן בגין העסקאות מחוץ לבורסה שנעשו בשערים נחותים מול האלטרנטיבות שהיו זמינות לחברה. הראיתי כי בכל אחד משלושת הימים המנותחים (ימי ההנפקה של אי-די-בי בפברואר ,2012 ל.ד) ביצעה ISP פעולות מסחר שלא ניתן להסבירן על בסיס מניע כלכלי.
"הנתונים מראים לדעתי כי ההפסדים של ISP לא נבעו כתוצאה מהפרשי עיתוי בין פעולות קנייה ומכירה לאורך היום, מחוסר כישרון, או מחיסרון מידע בנקודת זמן נתונה. אינני יכול להסביר פעילות מסחר הפסדית ועקבית זו של ,ISP אשר יכולה בקלות למחוק את כל הונה העצמי, אלא אם לסוחר הייתה כוונה להשפיע על שער המניה כלפי מעלה או למנוע ירידתו."
"לדנקנר לא היה קשר לביצוע פעילות המסחר"
נוחי דנקנר ואיתי שטרום מכחישים בתוקף את ההאשמות נגדם, וכך גם .ISP לאחר שהוגש כתב האישום אמרו עוה"ד נוית נגב ואיריס ניב-סבאג, המייצגות את שטרום, כי "שטרום פעל כדין ולא עבר עבירה. הוא לא פעל מטעם דנקנר. ההחלטה על הקנייה התקבלה על ידי שטרום לפי שיקול דעתו, מטעמים ענייניים ולגיטימיים. שטרום יטען כי לא הורה בשום שלב לעדי שלג להשפיע על שער מניית אי-די-בי. שטרום יטען כי שלג ביצע את הפעילות המתואמת למטרת השאת רווחים לכיסו, והשפיע על שער המניה כדי לשרת מטרה זו."
עו"ד גיורא אדרת, המייצג את דנקנר, אמר כתגובה לכתב האישום: "מיוחסות לדנקנר עבירות שמעולם לא ביצע. כל פעילותו של שטרום במניית אי-די-בי בתקופת ההנפקה נעשתה על דעת עצמו וללא תיאום עם דנקנר. לדנקנר לא היה קשר לביצוע פעילות המסחר על ידי שלג."
אתמול הוא אמר כי "בבוא העת מומחה התביעה ייחקר על ידי ההגנה ובמידת הצורך נבחן הבאת חוות דעת נגדית. יש להמתין לסיום ההליך המשפטי ולא להסיק מסקנות מתמונה חלקית המוצגת בטרם נבחנה בחקירה נגדית. מחוות דעת המומחה עולה בבירור כי עדי שלג ביצע פעולות צולבות מול אשתו ללא ידיעת איתי שטרום וגרף לכיסו סכום כסף נכבד".
הכתבה פורסמה הבוקר במוסף "ממון" של "ידיעות אחרונות"
לפנייה לכתב/ת 
