איך אפשר להרוויח גם בעת ירידות בבורסה?
תעודות הסל הן כלי פיננסי נוח למשקיעים רבים, בהבדל מהתעודות הרגילות יש גם תעודת סל בחסר שמאפשרות להרוויח בעת ירידת המדד. ממה צריך להיזהר? ואיך ומתי ניתן להרוויח בהן?
תעודות סל הן מכשיר השקעה עוקב מדדים. רוצים להשקיע במניות? אתם אמנם יכולים באופן ישיר – אבל הרוב לא עושים זאת לבד. בפועל, משקיעים בעקיפין - דרך קרן נאמנות שמנוהלת באופן אקטיבי וניתן גם דרך תעודת סל פאסיבית שעוקבת אחרי מדד מניות מסוים.
לכתבות נוספות בנושא:
>> גם אתם יכולים להשקיע בקלות - הערוץ שלכם לעולם שוק ההון
ההבדל העקרוני והמהותי בין קרן הנאמנות לתעודת הסל הוא שבקרן הנאמנות הניהול הוא אקטיבי (אם כי ישנן גם קרנות מחקות/ פסיביות), מנהל הקרן רוכש ומוכר באופן שוטף כדי לייצר תשואה עודפת, אם כי, ברוב הגדול של המקרים הוא לא באמת משיג תשואה עודפת על מדד הייחוס (הבנצ'מרק). לדוגמה אם קרן מסוימת משקיעה במניות ממדד ת"א 100, אז מדד הייחוס שלה (מדד ההשוואה לביצועים שלה) יהיה מדד ת"א 100. תעודת הסל מבטיחה את המדד, ולכן היא כל כך שקופה ונוחה למשקיעים רבים.
לצד תעודות הסל הסטנדרטיות, ישנן תעודות הסל בחסר. תעודות סל בחסר (תעודה בחסר / תעודת שורט) שהינה מכשיר פיננסי שביצועיו "הפוכים" לביצועי סל ניירות ערך, מט"ח או סחורה המשמשים כנכס בסיס. כלומר, ירידה במדד אחריו עוקבת התעודה מגדילה את ערך התעודה וההיפך. בכך מאפשרות תעודות בחסר להרוויח בעת ירידת המדד.
שימו לב: זה עלול להיות משחק מסוכן
מכשיר זה עשוי לשמש כתחליף למכירה בחסר (שורט) של סל מניות, אבל צריך לזכור שמדובר במשחק מסוכן - אם הוא נעשה כגידור של תיק השקעות, כלומר מול תיק השקעות קיים, רוכשים תעודות סל בחסר כדי להגן על התיק, אז מדובר באקט ליגיטימי, נכון ופחות מסוכן (מדובר בגידור של ההשקעה). אך אם השקעה בתעודת סל בחסר היא לא מול תיק קיים ומדובר בסוג של הימור שהשוק יירד והתעודה בחסר תעלה, אז מדובר על סיכון גדול במיוחד.
מעבר לכך, "המשחק" בשוק תעודות הסל בחסר סל בחסר, לא כל כך פשוט, בעיקר בגלל שיש כמה סוגים של תעודות סל בחסר, לרבות כאלו שהופכים את תעודת הסל למכשיר ממונף (בו השינוי יהיה גבוה מהשינוי במדד עצמו) – קיימות בשוק תעודות סל שבהן המחיר נקבע על ידי החסרת נקודות המדד ממחיר המימוש של התעודה (שנקרא גם קבוע התעודה).
נניח לדוגמה שנקבע בתשקיף קבוע של 2,500 לתעודת סל בחסר על מדד המעו"ף/ ת"א 25; ונניח רק לשם הדגמה שמדד ת"א 25 עומד על 1,500 – אזי התעודה תעמוד על 1,000 אגורות (2,500 פחות 1,500). אם לדוגמה מדד ת"א 25 יירד ב-1% ל-1,485, אזי בהתאמה, התעודה תעלה ל-1,015 אגורות (2,500 פחות 1,485) – כלומר התעודה עולה ביותר מהירידה במדד. לכן, חשוב לראות מה היחס/ ההשפעה של המדד על התעודה, ובמילים אחרות בכמה היא ממונפת (את כל המידע יש באתרים של חברות תעודות הסל, ובידי היועצים בבנקים).
בבורסה שלנו קיימות עשרות תעודות סל בחסר - על איגרות החוב הממשלתיות, על אגרות חוב קונצרניות, על מדדי מניות – ת"א 25, ת"א 100 ועוד. כמו כן, קיימות תעודות סל בחסר ממונפות.
למשקיעים מתוחכמים שרוצים לשלב השקעה כזו כי הם סבורים שהשוק יירד, או למשקיעם מתוחכמים שרוצים דרך תעודת הסל בחסר לגדר את החשיפה/ סיכון שלם בתיק ההשקעות, התעודות האלו יכולות להיות מכשיר אטרקטיבי.
דבי קאופמן, מהון להון מדריכים בצרכנות פיננסית
למדריכים וכתבות על תעודות סל, קרנות נאמנות ומכשירים פיננסים נוספים - מהון להון מדריכים ומידע בצרכנות פיננסית
לפנייה לכתב/ת 
