חשש לבועת נדל"ן עולמית; "קרובים לשיא"

מתגברים החששות באשר להתנפחות מחודשת של בועת נדל"ן עולמית, על רקע מחירי שיא ותשואות שנראו לאחרונה לפני המשבר הכלכלי בשנת 2008. ה"פייננשל טיימס" מדווח, על פי נתוני חברת המחקר MSCI, כי תמחור הנדל"ן מסביב לעולם הופך ל"אגרסיבי יותר ויותר".

• לכתבות נוספות בערוץ הנדל"ן
  

התשואות הממוצעות בתחום השכרת הנדל"ן בשנת 2014 הגיעו ל-9.9%, הודות לגידול מהיר בשווי ההון, כך עולה מהמחקר של MSCI. מדובר בנתונים הטובים ביותר מאז 2007, ומה שמהווה עלייה שנתית חמישית ברציפות.

המחירים המזנקים "מגדילים את החששות באשר ליציבות", אמר פיטר הובס, מנהל המחקר ב-MSCI. הסיבה העיקרית למחירים אלו, טוען הובס, היא תשואות "נמוכות במיוחד" על אגרות חוב, שהפכו את תחום הנדל"ן לקורץ בעבור משקיעים רבים והזינו את "טירוף של רכישת נכסים".

(צילום: איי פי)

ג'ונתן גריי, מנהל תחום נדל"ן ב-Blackstone, החברה הגדולה בעולם להשקעה בנדל"ן, העריך לעומת זאת כי השוק לא מתקרב לבועה. "האם אנחנו בנקודת שיא? לדעתי לא", אמר גריי. "לדעתי אנחנו באמצע המחזור בשוק הנדל"ן. אנחנו בפעילות קטנה בחצי מהפעילות של שנת 2006, 2007".

לדבריו, הוא צופה כי מחירי הנכסים ימשיכו לעלות אך בקצב איטי יותר מזה של השנים האחרונות, לאור הציפיות להגדלת שיעור הריבית בארצות הברית.

"צפויים לשנה חזקה נוספת ב-2015"

MSCI גילתה כי חברות הנדל"ן הנסחרות בבורסה רשמו תשואה ממוצעת של 19.5%, לעומת תשואה ממוצעת של 10.4% בשווקי ההון בעולם.

על פי התחזית של הובס, שילוב של הקלה כמותית, היעדר השקעות חלופיות עם תשואה גבוהה והציפייה לגידול בשכר הדירה, צפויים להוביל את המשך המגמה.

"אנחנו קרובים למדי לנקודת השיא הקודמת במונחי מחיר, אבל הצמיחה בהכנסה מהשכרה לא הגיעה עדיין לשיא והיא עשויה לתמוך בצמיחה נוספת בשנים הקרובות", אמר. "אם ארצות הברית תמשיך בצעדיה מה-5 השנים האחרונות ואירופה תנקוט בצעדים דומים, אנחנו צפויים לשנה חזקה נוספת ב-2015".

לדברי הובס, "אנשים נעים במעלה עקומת הסיכון למיקומים מסוכנים יותר עם רמות חוב גבוהות יותר ופעילות פיתוח מאתגרת יותר. אנחנו קרובים לנקודת השיא של המחזור, ויכול להיות שלא כדאי לנו להתקדם לשם".