נפלו אבל פחות: ירידות של עד 1% בשוק האג"ח הממשלתי

המסחר בבורסה לניירות ערך בתל-אביב ננעל בעליות.

מדדי מניות

הבורסה באחוזת בית, תל אביב(צילום: יאיר חסון)

ברקע המסחר

למרות התמתנות הירידות במחירי איגרות החוב הממשלתיות - יום המסחר בשוק הסולידי התאפיין בירידות שערים שלוו בעלייה בתשואות. האג"ח השקלית ל-10 שנים ירדה ב-0.8% והתשואה טיפסה ב-9 נ"ב עד ל-2.4%. מדד ת"א 25 סיים בעלייה של 0.4% ות"א 100 ננעל ביציבות. פער ארביטראז' שלילי הפיל את מניית אופקו ב-7.1% במחזור הגבוה בבורסה.

בורסת תל אביב נכנסה לשבוע מסחר חדש, כשברקע הסיומת המעורבת שנרשמה בשישי בניו יורק לאחר דוח תעסוקה מפתיעה לטובה: נאסד"ק סגר את היום האחרון של השבוע בעלייה של 0.2%, בעוד דאו ג'ונס ירד ב-0.3% ו-S&P 500 ירד ב-0.1%. דו"ח התעסוקה החיובי שפורסם בשישי חיזק את ההערכות בארה"ב ובעולם כי הפד יחליט על העלאת הריבית מרמתה האפסית בתחילת הרבעון השלישי של השנה - מהלך שאינו מתקבל בחיוב בשוק המניות. בסיכום שבועי, S&P 500 ודאו ג'ונס הפסידו 0.7% ו-0.9% בהתאמה, בעוד הנאסד"ק רשם יציבות.

בינתיים בארה"ב נמשכת היציאה של המשקיעים מאגרות החוב הממשלתיות - תשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים טיפסה בסוף השבוע עד ל-2.41%. בישראל עומדת תשואת האג"ח הממשלתית השקלית ל-10 שנים (0825) על 2.31%.

השעתיים האחרונות של המסחר התאפיינו ברגיעה עקבית, בשוק המניות ובשוק אגרות החוב: הירידות של מדד ת"א 25 הלכו והתמתנו, ובסופו של דבר עבר המדד לאזור הירוק, עם עלייה קלה של 0.1% נכון לשעה זו. מדד ת"א 100 מחק ירידה מוקדמת של 0.7% ונסחר עתה ביציבות.

במקביל נרשמה התמתנות גם בירידות בשוק אגרות החוב הממשלתיות, אף שגם עתה רושמות האיגרות ירידות מהותיות: הסדרה השקלית ל-10 שנים נסחרת בירידה של 0.8% (לאחר ירידה של 1.3% מוקדם יותר), התשואה רושמת עלייה של 8 נ"ב ל-2.38% (הגיעה מוקדם יותר עד ל-2.44%). בקונצרניות, תל בונד 60 שירד מוקדם יותר היום ב-0.4% נסחר עתה בירידה של 0.28%.

מניות מרכזיות

מה עושים הבנקים? ת"א בנקים עולה ב-0.5%, לאומי עולה ב-1.2%, בינלאומי עולה ב-0.8%, מזרחי טפחות מתחזק ב-0.6%, פועלים ודיסקונט נסחרים ביציבות. לאומי מרכז את המחזור הגבוה בבנקים - 18.5 מיליון שקל.

אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי במיטב דש: "אנחנו ממשיכים אמנם לתמוך בגישה דפנסיבית אל ההשקעה בשוק האג"ח, אך מהלך חד של עליית התשואות שלא נתמך בשינוי בהערכות הריבית או האינפלציה בישראל עשוי להתהפך במהירות. הסיכון הגדול להמשך ירידות שערים באג"ח נשקף מגידול בפדיונות בקרנות הנאמנות שעלול להתגבר ככל שהירידות ימשכו. גל הפדיונות מאיים יותר על שוק הקונצרני מאשר על הממשלתי, למרות שגודל החשיפה של הקרנות לאפיק הממשלתי גם גדל מאוד בשנים האחרונות. בשלב זה אנו ממליצים ממליצים על מח"מ תיק של כ-4 שנים ועל חשיפה דפנסיבית לאג"ח הקונצרניות באמצעות האג"ח בדירוגים גבוהים".

הדיווח המעודד של אליום מדיקל מהבוקר מקפיץ את המניה ב-39% במחזור של 3 מיליון שקל, מול מחזור ממוצע יומי של 193 אלף שקל (פי 15).

אילנית שרף, מנהלת מחקר בפסגות ברוקראז', אומרת כי רכישת תעש יכול להוות מנוף צמיחה נוסף לאלביט מערכות, "גם אם הנושא לא יבוא לידי ביטוי בשנה הראשונה לעסקה". לאחר עלייה של כ-25% שרשמה מניית אלביט מערכות מתחילת השנה (על רקע ההערכות שהחברה הינה המועמדת המובילה לרכישת תעש), הפחיתו בפסגות את ההמלצה למניה מתשואת יתר לתשואת שוק.

במחצית היום בבורסה, מחזור המסחר הסתכם ב-316 מיליון שקל.

קובי אלפי, אלפי בנדק ניהול תיקי השקעות: "למרות השבוע החיובי שעבר על המעו"ף (עלייה של 1.18%), בשונה מתבנית התנהלות השוק בפריצות הקודמות, עושה רושם שהשוק מתקשה להמשיך במסעו צפונה, בדומה לרוב שווקי העולם בשבועות האחרונים. נקודת שובר השוויון של מדד המעו"ף לתקופה הקרובה הינה 1,690. חוסר יכולתו של השוק לשמור על רמת השיא שקדמה למהלך הפריצה האחרון, לצד גידול בסטיות התקן של נגזרי המעו"ף, עלולים לסיים את המהלך העולה האחרון שהחל בחודש פברואר השנה".

חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם, בלקרוק, רכשה בשבוע שעבר 1.9% ממניות בנק לאומי ומחזיקה עתה ב-2.6% מזכויות ההצבעה של הבנק.

שינוי במבנה ההנפקה של וורטון פרופרטיז בישראל. חברת הנדל"ן מניו יורק שתכננה לגייס בישראל עד 2 מיליארד שקל החליטה לשנות את תמורת ההנפקה ולוותר על החלפת שתי הלוואות מזנין (הלוואות שניתנות מעל חוב בכיר ללא בטחונות) בהיקף של 345 מיליון דולר שתכננה לבצע מכספי האג"ח הישראליים. וורטון תשנה את מבנה ההנפקה למבנה רגיל שמשתמש בכספי האג"ח לצורך רכישה של נכסים ופיתוח החברה, בדומה למה שעשו יתר חברות הנדל"ן האמריקאיות שהנפיקו בישראל.