האוצר: הצמיחה המהירה עלולה להיות זמנית

נתוני קצב הצמיחה ברבעון השלישי של 2016 מצביעים על תמונת מצב חיובית, הממשיכה את אותה המגמה של הרבעונים האחרונים. על פי הסקירה הכלכלית השבועית של אגף הכלכלן הראשי באוצר, המגמה החיובית הושפעה מרכישה מוגברת של מכוניות ושדרוג מפעל אינטל. כמו כן, נרשם שיפור משמעותי גם בהשקעות בענף הנדל"ן כתוצאה מהגידול בהתחלות הבנייה ובמספר הדירות בבנייה פעילה.

כתבות נוספות בערוץ הכלכלה

האומדן הראשון לצמיחה ברבעון השלישי של השנה עומד על 3.2% - המשך לצמיחה המהירה שנרשמה גם ברבעון השני, ועודכנה כלפי מעלה ל-4.9%. לפי האוצר, הצמיחה ברבעון השלישי מבטאת גידול בכל רכיבי התוצר למעט היצוא, ומשקפת את המשך הגידול בצריכה הפרטית והציבורית.

עם זאת, מבט על הרכב הצמיחה במהלך 2016, מעלה חשש שהרכבה הנוכחי של הצמיחה איננו בהכרח בר קיימא. החל מהרבעון השלישי של 2015 נרשמה צמיחה מהירה בצריכה הפרטית וזו הובילה את צמיחת התוצר, אך מגמה זו נחלשה מעט ברבעון השלישי השנה. הצריכה הפרטית תרמה כ-1.7% לקצב הצמיחה ברבעון הנוכחי, והאטה יחסית זו עלולה לאותת על כך שחלק מהסיבות לגידול בצריכה הפרטית ברבעונים האחרונים הן קצרות טווח.

במקביל, שני גורמים משמעותיים ובעלי אופי זמני השפיעו על קצב הצמיחה ברבעונים האחרונים - רכישה מוגברת של מכוניות לשימוש פרטי ובמסגרת ליסינג וכן שדרוג מפעל אינטל בקריית גת. 

בנוסף, במהלך הרבעון השלישי נרשמה האטה במכירות ברשתות השיווק, ביבוא מוצרי צריכה וברכישת כרטיסי אשראי. המקור המרכזי להאטה הוא ירידה ברכישת מוצרי בני קיימא, בעיקר כלי רכב, בהשוואה למגמה ברבעונים האחרונים, בהם רכישות כלי רכב משכו את הצריכה הפרטית כלפי מעלה.

למרות ההתמתנות ברכישת כלי רכב ברבעון השלישי, היקף הרכישות, שברבעונים האחרונים מצוי ברמה גבוהה יחסית, עודנו גבוה יחסית ברבעון זה בהשוואה רב שנתית. אולם ההערכה היא שקצב רכישת כלי הרכב הגיע לרמת שיא, וצפוי להתייצב ואף להתמתן קלות ברבעונים הבאים. כמו כן, נראה, כאמור, שיעור משמעותי בהשקעות בבנייה כתוצאה מהגידול בהתחלות הבנייה ובמספר הדירות בבנייה פעילה.