קרנות גידור - לא לעשירים בלבד
לקרנות הגידור יצא שם של השקעה מסוכנת מפני שיש להן פחות כללי השקעה מחייבים ורמת השקיפות הנדרשת מהן נמוכה יחסית. קרנות טובות משיגות תשואות הרבה יותר גבוהות מן ההשקעות האחרות בשוק ההון, אך מאידך הסיכון בהן אכן יותר גבוה. בעבר נחשבה ההשקעה בקרנות גידור למכשיר לעשירים בלבד, בגלל סכום הכניסה הגבוה הנדרש מן המשקיע. אבל כיום יכול כל משקיע להיכנס לתחום באמצעות קרן שמשקיעה בקבוצת קרנות גידור ומפזרת את הסיכון
את קרנות הגידור המציאו, איך לא, מנהלי השקעות אמריקאים, שלא אהבו שמתערבים להם יותר מדי בעבודה, ורצו להשיג יותר תשואה למשקיעים שלהם.
בעבר נחשבה קרן גידור כהשקעה לעשירים בלבד. אבל היום, למרות המורכבות שלה, המובנת יותר למשקיעים מקצועיים או מוסדיים, והמבנה המשפטי שלה המוגדר כשותפות, כל אחד יכול להשקיע בקרן גידור, עם סיכוי לתשואה גבוהה יותר מאשר בקרנות אחרות.
מי שמזוהה יותר מכל עם קרנות הגידור המודרניות, הוא ג'ונס אשר, מן הוותיקים שבין בעלי קרנות הגידור, שהחליט להוסיף שני קריטריונים לקרנות הגידור, שלו, כדי לשפר עוד יותר את התשואות שהן משיגות למשקיעים שלהן: הראשון, תשלום תמריצים - ככל שמנהל הקרן יצליח יותר כך התגמול שלו יעלה.
הקריטריון השני הוא שמנהל הקרן בעצמו ישקיע בקרן. ההיגיון כאן ברור. אם למנהל הקרן יש אינטרס אישי, הוא יחשוב פעמיים על כל השקעה, ויעבוד קשה יותר כדי שהקרן שלו תרוויח יותר.
יוצאות מגדר הרגיל
השקעה בקרן גידור שונה מהשקעה בקרנות נאמנות רגילות, בתעודות סל או בתיקים מנוהלים. באופן כללי, לקרנות הגידור יש פחות כללי השקעה מחייבים, יש להן יותר חופש פעולה והן יכולות להשקיע בכל אפיק שיניב להן תשואה.
המומחיות של קרנות הגידור היא שהן אמורות להניב תשואה גבוהה בכל מצב שוק. כדי להבטיח תשואה גבוהה למשקיעים, קרנות הגידור משקיעות לטווח ארוך יותר. זו הסיבה שלא כמו בהשקעה בקרנות נאמנות או בניירות ערך, קרנות הגידור לא מאפשרות להשקעה בהן להיות נזילה בכל רגע. המשמעות היא שמי שמשקיע בהן יצטרך לשכוח מהכסף לתקופה המסוימת שנקבעה מראש.
הבדל נוסף הוא סף הכניסה. קיים סכום מינימלי שכל חבר בקרן גידור חייב להשקיע, ולמרבית קרנות הגידור סף הכניסה יחסית גבוה.
מנהלי קרנות הגידור כיום הם מקצועיים מאוד, לא מפחדים לקחת סיכונים ומצליחים לרוב להביא תשואה גבוהה אפילו בתקופות שבהן השוק יורד. במדינות רבות, מוסדות ומשקיעים פרטיים כבר הבינו את היתרונות של קרנות הגידור. בארה"ב לבדה מנוהלות היום יותר מ-8,000 קרנות גידור בהיקף של יותר מטריליון דולר.
אסטרטגיות פעולה עיקריות
בשוק קרנות הגידור מקובלות היום 2 אסטרטגיות פעולה עיקריות:
אסטרטגיות נטולות כיוון. באסטרטגיה זו כיוון השוק, אם הוא יורד או עולה, לא אמור להשפיע על רווחיות ההשקעה.
אסטרטגיות כיווניות. כאן מנהל קרן הגידור פועל בכיוון בו הוא חושב שהשוק ילך, והרווח תלוי במידה בה הוא צדק או טעה. בסופו של דבר, האסטרטגיה שבה הקרן תפעל נקבעת על פי מדיניות ההשקעה של הקרן.
כמו בכל מהלך מתוכנן, כל אחת משתי האסטרטגיות הללו יכולה לבוא לידי ביטוי בכמה דרכים. אחת הטקטיקות המקובלות היא ארביטראז' - זהו מצב שבו מנהל הקרן מנצל הפרשי מחירים של אותו נייר ערך או מוצר בין שני שווקים, כדי להרוויח. לדוגמא, הוא קונה מניה בבורסה במדינה אחת, ומוכר אותה במחיר גבוה יותר בבורסה אחרת, שהחברה נסחרת גם בה (יש לא מעט חברות שהמניות שלהם נסחרות בשתי בורסות בעולם).
טקטיקה אחרת היא מאקרו גלובאלית - ניתוח וחיזוי של תהליכים כלל עולמיים, כדי להניב רווחים. למשל, השקעה בשערי המטבעות בשווקים המתפתחים של תורכיה, ברזיל, רוסיה וכו'.
ובינתיים בישראל
בישראל המשקיעים עדיין נרתעים מקרנות הגידור. אצלנו הן נחשבות, שלא בצדק, למסוכנות. למרות שהיו קרנות גידור שקרסו ושמן הוזכר בהקשרים שונים של מעילות וספקולציות, יהיה זה לא צודק להיכנס להכללות ולהגדיר את כל קרנות הגידור כמסוכנות.
היום כל אחד מאתנו יכול להשקיע בקרן גידור ולמקסם את התשואות, גם אין בידיו את הסכום הגדול יחסית שנשרד כדי להיכנס להשקעה ישירה בקרן גידור. את מחסום סכום ההשקעה הגבוה הנדרש, אפשר לעקוף על ידי השקעה בקרן
שמשקיעה בקרנות גידור (אגד קרנות הגידור). אם נראה לכם שקרן גידור מתאימה לכם, יש שלושה דברים שכדאי שתבדקו לפני הכל: מי השותפים בקרן, על ידי מי היא מנוהלת ומה החוזק הפיננסי שלה.
בכל מקרה בכל שאלה, ולפני כל פעולה, כדאי להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך.
