בריטניה: אבטלה בשפל, ושכר עולה – חשש לאינפלציה

שיעור האבטלה בבריטניה מצוי בשפל, אשר אין לו תקדים במשך 25 השנים האחרונות. מספר התביעות לקבלת דמי אבטלה ירד בינואר (25,500 פחות מאשר בדצמבר), והגיע לרמה של 1.005 מיליון תביעות בסך הכל; זה שווה לשיעור אבטלה של 3.5% בדיוק.
גם לפי שיטת חישוב אחרת, יש שיפור באבטלה. שיעור האנשים שאינם עובדים ועסוקים בחיפוש משרה ירד; הוא היה 5.3% ברבעון אוקטובר–דצמבר, לעומת 5.4% ברבעון יולי–ספטמבר.
גם בתחום השכר היה שיפור. המשכורת הממוצעת לשעת-עבודה עלתה בשיעור של 4.8% במהלך 12 החודשים שהסתיימו בדצמבר; לעומת 4.4% במהלך 12 החודשים שהסתיימו בנובמבר, ולעומת 4% (בערך) במהלך 12 החודשים שהסתיימו באוקטובר.
עיקר העלאות השכר היה במגזר הפרטי – ובמיוחד, ב"סיטי" (מרכז העסקים של לונדון) המייצגת היטב את הסקטור הפיננסי ואת המשכורות הגבוהות. בשירות הציבורי, לעומת זאת, נרשמה העלאת שכר בשיעור 1.9% בלבד; למעשה, זוהי הצמדה לאינפלציה (שהייתה 1.8% בינואר, בחישוב שנתי) – בתוספת "זחילת שכר" קטנה.
שילוב הנתונים הללו – אבטלה נמוכה, והעלאת שכר – הוא חדשות לא טובות, מבחינת קובעי המדיניות המוניטארית. אלה, אנשי הנהלת הבנק המרכזי (Bank of England), רואים בכך "מנוע" להזנקתה של אינפלציה.
מבחינתם, כל העלאת שכר בשיעור של 4.5% או יותר היא אינפלציונית. (זהו "כלל אצבע" – נתון המבסס חישובים אומדניים, ובעיקר מלמד על תחושות ועל תפישות לגבי המדיניוּת.)
הוועדה המוניטארית של BoE חוזה כי האינפלציה תהיה 2% השנה, ותגיע לשיעור של 2.5% בסוף תקופת 24 החודשים המתחילים בפברואר הנוכחי.
לפי תחזית כזו – ייתכן כי הנהלת תחזור בה מן הצעד של הפחתת שיעור הריבית, אשר בוצעה החודש. בכל מקרה, לא צפויים – לפי השיקול של התחזית בדבר האינפלציה – צעדי הוזלת ריבית נוספים.