פיקדון שיקלי או פיקדון צמוד דולר?

מה כדאי יותר: להפקיד כספים באפיק צמוד דולר או להפקיד כספים באפיק שקלי? מדובר ככל הנראה בשאלת המיליון דולר, שמטרידה משקיעים רבים. כיום, למפקידים בפיקדון צמוד לדולר לתקופה של עד שנה ניתנת ריבית נטו של פחות מ-1%, ובמקרים רבים הריבית היא אפסית. באפיק כזה מקבל המפקיד ביום הפדיון את סכום ההפקדה בתוספת הצמדה למחיר הדולר ותוספת של ריבית אפסית. לדוגמה אם ביום ההפקדה שער הדולר הינו 4.75 שקל, וכעבור שנה, בסוף תקופת החיסכון, שער הדולר יהיה 4.94 שקל - יקבל המפקיד קצת יותר מ-5% מעבר לסכום שהפקיד. למעשה, בפיקדון צמוד דולר לתקופות קצרות ישמור המפקיד על הערך הדולרי של כספו. פיקדונות אלו מגינים על המשקיע בפני פיחות, ולא מעבר לזה.

בפיקדון שקלי לא צמוד לשנה ניתן כיום לקבל ריבית שנתית של למעלה מ-8%, אך מכיוון שהחל מתחילת 2003 תחויב הריבית בפיקדונות השקליים במס של 10%, הריבית נטו בפיקדונות אלה הינה כ-7.5% לשנה. לכן, עבור פיקדון של 50 אלף שקל לשנה, יקבל החוסך ריבית נטו בסכום של כ-3,750 שקל, והסכום שיעמוד לרשותו יהיה 53,750 שקל.

האם בפיקדון צמוד מט"ח יהיה למפקיד סכום גדול יותר מהסכום שיעמוד לרשותו בפיקדון שקלי לא צמוד? התשובה לכך תלויה בשיעור עליית מחיר המט"ח. אם יחול פיחות של השקל ביחס לדולר בשנה הקרובה ביותר מ-7%, בפיקדון צמוד דולר לשנה יצטבר סכום גדול יותר בהשוואה לפיקדון שקלי, אך אם יהיה פיחות קטן יותר (או בכלל לא יהיה פיחות), באפיק צמוד הדולר יהיה סכום קטן יותר בהשוואה לפיקדון השקלי.

הרכב הנכסים והערכות הפיחות

מספר דברים צריכים להנחות את המשקיע בבחירה בין פיקדון שקלי לא צמוד ובין פיקדון צמוד דולר: הערכתו לגבי שיעור הפיחות הצפוי בחודשים הקרובים: כאשר יש הערכות, כי צפוי פיחות גדול יחסית, יש נטייה להשקיע סכומים גדולים יותר באפיק צמוד הדולר. מי שבוחר בפיקדון שקלי לא צמוד לתקופה של שנה, מאמין כי מחיר הדולר במהלך השנה לא יעלה ביותר מ-7% בהשוואה למחירו כיום.

הרכב הנכסים הפיננסים שיש למשקיע: כאשר חלק גדול מהנכסים הפיננסיים שיש למשקיע הינו באפיקים צמודי דולר, הוא ירוויח ממילא אם יהיה פיחות. אם בתיק ההשקעות שלו האפיק הדולרי הוא אפסי, ומרבית נכסיו אינם צמודים לדולר, הוא עלול להישחק במקרה של פיחות. גם משיקולים של פיזור סיכון, מומלץ שבתיק השקעות יהיה מרכיב של לפחות 25% בנכסים צמודי מט"ח. לכן אם למשקיע אין אחוז כזה במט"ח, מומלץ לו להפנות כספים נוספים לפיקדונות צמודי דולר.

היעוד של סכום החיסכון והרכב הוצאות המשקיע: גם כאשר המשקיע מעריך שבתקופה הקרובה לא יחול פיחות גדול, אם סכום הפיקדון מיועד לרכישת מוצרים תוצרת חוץ (כגון החלפת מכונית) או למימון תשלומים צמודים לדולר כגון שכר דירה - מומלץ לו לחסוך את הכסף בפיקדון צמוד דולר. זאת, כדי לא להיחשף למצב שבו הוא לא יוכל לרכוש את המוצר או לעמוד בתשלומים, אם וכאשר יהיה פיחות.

כללית אם בסל ההוצאות השוטפות של המשקיע יש מרכיב צמוד דולר, מומלץ שגם חלק מחסכונותיו יהיו צמודים לדולר. זאת, כדי ליצור התאמה בין החיסכונות וההוצאות ולהימנע ממצב שבו כתוצאה מפיחות, ההוצאות יגדלו בשיעור גבוה מעליית ערך החסכונות.