בנה"פ: קליין יוריד הריבית ב-0.2%-0.3%

מדד המחירים לחודש נובמבר (0%) שהתפרסם הסוף השבוע שעבר הפתיע את התחזיות בשוק שצפו מדד של 0.3% -0.4%. מדד זה גדיל את הציפיות להורדה בריבית המוניטרית ביום ב' הקרוב, בשיעור של 0.2%-0.3%, כך צופים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית.

הכלכלנים מסבירים, כי להורדת הריבית קיימות סיבות נוספות: הירידה בכמות הכסף בנובמבר, מדדי מחירים נמוכים הצפויים בחודשים הקרובים והגידול שנרשם באבטלה.

לרכוש מניות באופן סלקטיבי

בבנק הפועלים ממליצים להמשיך לאסוף מניות באופן סלקטיבי. זאת, בעקבות רמת האינפלציה הנמוכה שאליה הגיע המשק הישראלי, התומכת בהמשך הורדות הריבית, ולאור הערכת כלכלני הבנק, כי מניות רבות מצויות ברמות מחירים אטרקטיביות.

גם כלכלני בנק לאומי תומכים באיתור סלקטיבי של מניות, מסבירים כי בחירת המניות צריכה להיות תוך ניפוי ענפים אשר מושפעים מחוסר יציבותו של המישור הגיאו-פוליטי, ויש להתמקד באלה הצפויות להתאושש באופן מהיר יחסית מהשפעת הטווח הקצר.

למשקיע לטווח הארוך מהוות גם המניות הישראליות הנסחרות בנאסדא"ק אפיק מעניין, בעקבות הירידות האחרונות שהביאו מניות רבות לשערים אטרקטיביים.

מומלץ להיכנס לשוק זה בדרך של השקעה בקרנות נאמנות, המשקיעות במניות הנסחרות בנאסדא"ק, שכן לקרנות יתרון בפיזור הסיכון, אומרים בבל"ל.

עם זאת, מזכירים בבנק הפועלים, כי שוק המניות עדיין סובל מאי-הוודאות במספר מישורים: המצב המדיני-בטחוני והשלכותיו האפשריות על הפעילות הכלכלית במשק, עיכוב באישור תקציב המדינה לשנת 2001, וההאטה המסתמנת בכלכלת ארה"ב הגוררת אחריה ירידות שערים חדות בנאסדא"ק.

השקל שומר על יציבות

למרות האירועים האחרונים שהתרחשו בארץ ובארה"ב, השקל ממשיך לשמור על יציבות לעומת סל המטבעות, אך החלשות הדולר לעומת האירו בעולם גורמת להתחזקות השקל מול הדולר. בבנק הפועלים צופים כי כך יישאר המצב גם בעתיד הקרוב.

בבל"ל מסבירים זאת בכך שקצב גיוס הכספים על ידי חברות הטכנולוגיה אמנם קטן בתקופה האחרונה, אך לפי שעה הקצב עדיין גובר על זרם תנועות ההון החוצה מצד משקיעים ישראליים ומשקיעי חוץ.

מחזורי המסחר הנמוכים במיוחד באג"ח צמוד דולר, משקפות, לדעת כלכלני בל"ל, את הערכות המשקיעים כי לעת עתה אין צורך בהגנה דולרית, שכן השקל הוכיח את עצמו במצבים של אי וודאות מדינית וביטחונית בעת האחרונה. לדעתם, רק אירוע דוגמת הסלמה משמעותית במצב הגיאו פוליטי תשנה את כיוון שער החליפין כלפי מעלה.

יחד עם זאת, בבנק הפועלים ממליצים, לשמור על רכיב מט"חי, בעיקר דולרי, בשיעור עד כ-15% במסגרת מחזיקי התיק הסולידי. בהתחשב בנתונים הקיימים היום, מומלץ לבצע זאת בעיקר דרך אופציות שקל דולר הנסחרות בבורסה. כמו כן, מומלץ לבחון השקעה בפיקדונות צמודים למטבעות אירופאיים.

האפיק המדדי לא אטרקטיבי

לאור המדדים הנמוכים יחסית הצפויים בתקופה הקרובה, טוענים בבנק הפועלים, כי התשואות באפיק המדדי אינן מספיק אטרקטיביות, אך בראיה של שנה קדימה מומלץ להחזיק עד 30% באג"ח מדדי.

בבנק מזכירים, כי עקב בעיות סחירות באגרות החוב הצמודות למדד, ניתן לשקול השקעה באפיק זה גם דרך קרנות נאמנות מדדיות.