מחירי הדירות הגבוהים בישראל ועליית המחירים המשמעותית בעשור האחרון הובילו לזינוק גם בהיקפי המשכנתאות שהציבור הרחב נטל מהבנקים. שנים ארוכות הריבית הייתה אפסית, מה שהקל על משקי הבית להתמודד עם המשכנתאות הגבוהות, אך עליית הריבית החדה, שהחלה באפריל 2022, שינתה את התמונה.
מחקר חדש בבנק ישראל, שכותרתו "השפעת העלאות ריבית על צריכת משקי בית בעלי משכנתאות", בחן את הנושא. על-פי המחקר - עליות הריבית השפיעו במגוון תחומים על המציאות של כל משק בית, וכללה גם שינוי בכל הקשור לצריכה של משקי בית.
המחקר שנכתב בבנק ישראל על ידי ד"ר נמרוד שגב, ד"ר איתמר כספי ונדב אשל, בחן את ההשפעות של שינויי הריבית על משקי הבית בישראל בשנים 2022-2023. מהממצאים עולה קשר מובהק בין החשיפה למשכנתאות בריבית משתנה ובין שינויים בצריכה בשנים הללו. עבור כל חשיפה גבוהה יותר לריבית משתנה נצפה שינוי בצריכה. כך למשל משק בית עם רכיב ריבית משתנה של 32% מסך המשכנתה ועם הוצאה חודשית ממוצעת בכרטיסי אשראי של 16,292 שקל, הפחית את הצריכה באשראי בכ-235 שקל בממוצע, ביחס למשק בית ללא משכנתה עם ריבית משתנה.
עוד עולה מהמחקר, כי ההשפעה על הצריכה נמצאה משמעותית יותר במשקי בית עם הכנסה בינונית עד נמוכה. במקביל נראה שהשפעת העלאות הריבית על הצריכה התעצמה בהדרגה לאורך זמן. בתחילת תקופת ההידוק המוניטרי ההשפעה על הצריכה הייתה מתונה, אך היא הלכה וגברה ככל שחלפו החודשים וההידוק נמשך והתעצם, כך שההשפעה החזקה ביותר על הצריכה נצפית לקראת סוף שנת 2023.
עורכי המחקר כתבו כי: "על בסיס ניתוח ממצאי המחקר ניתן להעריך כי בעקבות העלאת הריבית ערוץ תזרים המזומנים של המשכנתאות הוביל לירידה של כאחוז בסך הצריכה הפרטית בישראל. אומדן זה מספק תובנה לגבי ההשפעה הכמותית של שינויי ריבית על הצריכה דרך ערוץ המשכנתאות. הממצאים מדגישים את החשיבות של הבנת מבנה החוב של משקי הבית, הן ברמת המיקרו והן ברמת המאקרו, ורגישותו לשינויים בריבית. במקביל הממצאים מרחיבים את ההבנה של הקשרים בין שוק הדיור, חוב משקי הבית, התפלגות ההכנסות והמדיניות המוניטרית בניתוח השפעות המדיניות המוניטרית על הכלכלה".
במילים אחרות – מי שחושב שענף הנדל"ן משפיע רק על מחירי הדירות או על דברים הקשורים בבנייה, טועה. למצב בעייתי בענף הנדל"ן השפעות מרחיקות לכת על המשק כולו. מחקר זה מתייחס להשפעה על הוצאה של משקי בית בעקבות התייקרות המשכנתה. אבל דוגמאות להשפעה רחבה אפשר לראות גם במעגלים אחרים, ביניהם היעדר עובדים שמשפיע על העסקה בתחומים המשיקים לנדל"ן.
טור זה התפרסם ביום שישי בלוח ידיעות אחרונות, במדור "נדל"ן ביו השורות"
