המהלך של עזריאלי לרכישת חברת צמח המרמן שפורסם אתמול מצטרף למהלך דומה שקרה לפני מספר חודשים במסגרתו מליסרון רכשה את חברת אביב. מדובר בשתי עסקאות שעל פניו אינן קשורות אחת לשנייה, אולם אי אפשר להתעלם משני קווים מקשרים ומהמשמעות שלהם לענף.
נתחיל ברקע. תחום המשרדים נמצא בתקופה לא טובה. היקפי התוכניות המאושרות בשמיים, יש לא מעט פרויקטים בבנייה או בשלבי אישור אבל בשטח אפשר לראות שיש מתחמי משרדים גדולים שמתקשים לאכלס שוכרים. זו עוד לא סופה סוערת בתחום, ואין משבר, אבל נראה שהגשם מתחיל לרדת. גם עזריאלי וגם מליסרון הבינו את התמונה הגדולה ובחרו לפעול.
מדובר בחברות גדולות ואיתנות שמסתכלות קדימה. האסטרטגיה שמניעה אותן נבחנת במהלך תקופה ארוכה ומובילה בסופו של דבר לשורה התחתונה שמתורגמת למעשים. כששתי החברות מחליטות לרכוש חברות שעיקר פעילותן היא בתחום המגורים - לא מדובר בהימור, מדובר במהלך מושכל.
בעוד שתי החברות ביצעו מהלך מחושב, יש לכך משמעות רחבה על הענף. מדובר בתמרור אזהרה לשוק המשרדים וכל מי שפועל בו. מי שמכיר את הענף מזהה את התהליכים שהשוק הזה עובר. הרבה מאוד תוכניות גדולות אושרו בשנים האחרונות, יש מי שטוען שהרבה יותר מידיי. במקביל, ענף התעסוקה חווה שינויים עמוקים בהרגלי העבודה שהגיעו לשיאם בקורונה. בשורה התחתונה שטחי המשרדים לא מושכרים במהירות כמו פעם והמחירים לא מה שהיו.
טוב לרוכשות, פחות טוב לרוכשים
תמרור אזהרה נוסף נוגע לשוק ששתי החברות מזהות כהזדמנות. ענף המגורים. שתי החברות הרוכשות התייחסו לעסקה במועד הפרסום ומסרו שהעסקה מגיעה כדי להגדיל את הפעילות בתחום המגורים. מבחינתן מדובר במה שעתיד להיות מנוע צמיחה משמעותי, וזאת על אף מגרעותיו שעד כה הפכו אותו לפחות רלוונטי. זו אולי בשורה טובה לחברות, למחזיקי המניות וכל מי שירוויח מהמהלך. אבל זו בשורה רעה לרוכשי הדירות. למה? כי המסקנה המתבקשת היא שאנו עומדים בפני התפרצות ביקוש גדול למגורים, מה שאומר הזדמנות עסקית לרוכשות (החברות שרוכשות את החברות) ועלית מחירים לרוכשי הקצה (רוכשי הדירות).
תמרור האזהרה הראשון שמתייחס לתחום התעסוקה, אולי גם המסחר, צריך להדליק נורה אדומה אצל מי שחשב להשקיע בתחום ומי שחשב לצאת במיזמים ספקולטיביים בתחום זה. אבל תמרור האזהרה השני צריך להדליק סירנה מהבהבת בקרב קובעי המדיניות. כבר לא מדובר באזהרות על שוק בוער והתפרצות ביקושים קרובה שמפזרים בעלי אינטרסים. מדובר בסערה אמיתית שמתקרבת וצריכה לקבל מענה משמעותי ונחרץ.
לפני ה-7 באוקטובר ואחרי העלאות הריבית היה נראה שענף המגורים מתקרב לתיקון והמחירים אפילו היו עשויים לרדת. אבל המלחמה טרפה את הקלפים. כבר שנה שהענף בקיפאון בכל הקשור לעסקאות. הביקוש עדיין משמעותי אבל הרוכשים יושבים על הגדר. היעדר פעילות של המדינה בסוגיות בוערות כמו המחסור החמור בעובדים מובילים את הענף למקום לא טוב. אם עד היום היה מדובר בעיקר באזהרות וניתוחים שאפשר היה אולי להתווכח איתן - ההחלטה של שתי חברות ענק במשק להיכנס עכשיו לתוך ענף המגורים היא חותמת מאוד משמעותית שהתחזיות כנראה נכונות.
אבל יש גם קרן שמש בתוך כל האפור הזה. התקופה עומדת להיות קשה, עם זה קשה להתווכח, חברות קטנות אולי לא יצלחו את החורף. המחירים ככל הנראה יעלו. אבל האיתנות הפיננסית שמביאות החברות הללו לענף המקרטע חשובה ומעודדת. במקביל, ההצהרה המשמעותית, לא במילים אלא במעשים, של שתי החברות שהן נכנסות, ובגדול, לתחום המגורים בישראל, על כל מגרעותיו, היא גם הבעת אמון בתחום ובעתידה של מדינת ישראל – וגם לזה חשיבות לא מבוטלת בימים אלו.
