מצפים לדרמה באירופה: "האירו יצנח ל-4 ש'"
המשקיעים בעולם מצפים בדריכות מתוחה לקראת החלטת הריבית של הבנק המרכזי האירופי מחר, אז צפוי נגיד הבנק להכריז על תוכנית הרחבה כמותית גדולה ואגרסיבית במטרה להמריץ את הכלכלה האירופית. אם אכן תצא הכרזה כזו המטבע האירופי צפוי להיכנס לפיחות מתמשך. האם התוכנית תשכנע את המשקיעים?
זה כבר זמן רב שהציפיות בשוק מדברות על תוכנית קרבה של הבנק המרכזי באירופה. כולם מחכים לנגיד הבנק המרכזי, מריו דראגי, שעשוי להודיע מחר על תוכנית הרחבה כמותית רחבה (הזרמה של מזומנים לשוק במטרה להניע את הכלכלה). כך הבנק המרכזי ינסה לחלץ את כלכלת גוש האירו מהבוץ הכלכלי, מהאבטלה הגבוהה ומהאינפלציה הנמוכה ביבשת.
לכתבות נוספות בנושא:
- גרמניה: גוש האירו בשל לעזיבת יוון
- כדאי להשקיע במניות אירופה ב-2015?
- דרמה: בחירות ביוון, חבילת הסיוע בסכנה
הצרות של אירופה שמתבטאות בצריכה נמוכה, אבטלה גבוהה, גלישה לדפלציה וצמיחה נמוכה, לא מסתיימות רק בנתונים כלכליים חלשים, אלא באופק מסתמן עוד סיכון מאיים במיוחד שעלול להסלים עוד יותר את המשבר - יוון חוזרת שוב לאיים על כלכלת גוש האירו.
כזכור, לפני כשלוש שנים יוון קיבלה סיוע כספי ענק מגרמניה וקרן המטבע הבינלאומית בתמורה לרפורמות עמוקות שהתחייבה לעמוד בהן ולקיצוץ רחב בתקציב שלה. הבחירות שעתידות להתקיים ביוון ביום ראשון הקרוב עלולות להפוך את ההסדר הזה אם תיבחר מפלגת שמאל שתבטל חלק גדול מצעדי הצנע שיוון התחייבה להם. בלאומי שוקי הון סבורים כי מהלך זה עלול ליצור תגובת שרשרת של עצירת צינור החמצן בסיוע הבינלאומי ולהוביל לפשיטת רגל של יוון ואולי אף יציאה של יוון מגוש האירו.
יצליחו להרשים?
על פי הערכות הכלכלנים, אין לדראגי יותר מדי ברירות אלא לצאת בתוכנית הרחבה כמותית מאסיבית כדי להמריץ את השוק ולעודד את הצריכה ואת ההשקעות ביבשת. בלאומי שוקי הון מציינים שהציפיות הן להכרזה בסדר גודל של כ-550 מיליארד אירו, ככל הנראה בצורה של רכישות אג"ח ממשלתיות.
האם הצעד צפוי להצליח ולעודד את הכלכלה האירופית המדשדשת? רוני יונסיאן, מנהל דסק ני"ע זרים בלאומי שוקי הון, מעריך כי מטרת התוכנית היא לא רק להתמודד עם הבעיות הכלכליות אלא גם להרשים את המשקיעים וזה האתגר הגדול של הבנק המרכזי של אירופה.
"כדי להשיג את שתי המטרות הבנק המרכזי יצטרך לייצר הסכמה בין כל החברי הבנק, מה שלא מובן מאליו. מעבר לכך לבנק המרכזי באירופה ההחלטה הזו קשה בהרבה ממקומות אחרים בעולם כמו ארה"ב, יפן ובריטניה כיוון שהבנק צריך להחליט לא רק איזה אג"ח הוא קונה (ממשלתיות או אחרות) אלא גם להחליט מאיזה מדינות (בגוש האירו) הוא קונה את האג"ח", מסביר יונסיאן.
גם אם הבנק המרכזי ייצא מחר בהודעה על תוכנית גדולה ואגרסיבית במיוחד לא בטוח שהיא תוביל לשיפור אמיתי של הכלכלה האירופית, "התוכנית מחר צפויה להיות גדולה, אבל האם היא תהיה גדולה מספיק כדי לרצות את ציפיות המשקיעים – לא הייתי מהמר על זה", מעריך יניב חברון, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס בסקירתו השבועית.
גם בלאומי שוקי הון לא מאוד אופטימיים לגבי השפעת התוכנית שתצא מאירופה על הכלכלה, "אם דראגי יפתיע עם תוכנית אגרסיבית, סביר שנראה עלייה בשווקי המניות והמשך החלשות המטבע האירופאי. אבל מכאן ועד לשיפור אמיתי בכלכלה יש עוד דרך", מסכם יוניסיאן.
צפי לנפילה של האירו
איך צפוי להגיב האירו? המטבע האירופי שנמצא כרגע בשפל של 11 שנים מול הדולר צפוי להיחלש עוד יותר אם אכן תצא מחר, בהתאם לציפיות, ההכרזה מאירופה. מבחינת המטבע האירופי תוכנית הרחבה כמותית כזו מהווה סיכון גדול מאוד לפיחות מתמשך, מכיוון שהתוכנית הזו שתביא למעשה להדפסה של כסף תציף את השוק באירו. "בטווח הבינוני לא מן הנמנע שמדיניות זו תוביל את האירו-דולר לרמת שוויון ערך", כך עולה מסקירת מחלקת המחקר של FXCM ישראל.
בבית ההשקעות יוטרייד מתייחסים גם לסיכון הנשקף מיוון ומציינים כי פרישה של יוון עלולה לגרום להחרפת הפיחות של האירו אל עבר שער של 1 דולר ל-1 אירו שהוא שער חסר תקדים.
מה יעשה האירו מול השקל? המטבע האירופי צפוי להידרדר גם מול השקל, "ההתדרדרות מטה תהיה הדרגתית עד לרמה של 4 שקלים לאירו אחד. מדינות אירופה הן יעד מרכזי לייצוא ישראלי ולכן התחזקות השקל על האירו צפויה לפגוע בייצוא הישראלי", מעריכים ב- FXCM ישראל.
לפנייה לכתב/ת 
