ריבית חודש מאי נותרה ללא שינוי - 0.1%

(נתונים: בנק ישראל)

בנק ישראל הוא הגוף שמופקד על שמירת יעד האינפלציה, ובמקרה של סטיית האינפלציה אל מתחת ליעד הוא אמור להפחית את הריבית, כי ריבית נמוכה יותר מגדילה את הביקושים במשק ופועלת בדרך זו לעליית מחירים ולדחיפת האינפלציה בחזרה אל תוך תחום היעד. אולם מדיניות בנק ישראל בתחום האינפלציה אינה מכוונת למה שהיה, אלא למה שיהיה.

(צילום: רויטרס)

גורם נוסף שהצדיק את הפחתת הריבית הקודמת ולמעשה לא קיים היום הוא האינפלציה השלילית, שנמצאת כבר זמן רב מתחת לגבול התחתון של יעד האינפלציה השנתי שקבעה הממשלה (1%-3%). ריבית נמוכה יותר מגדילה את הביקושים במשק ופועלת בדרך זו לעליית מחירים ולדחיפת האינפלציה בחזרה אל תוך תחום היעד. אולם בחודש האחרון חל היפוך במגמת המחירים במשק. מדד מרץ עלה ב- 0.3%, וההערכה היא שגם החודש צפוי מדד בשיעור דומה.

היפוך מגמה זה בהתפתחות האינפלציה מסמן למעשה את סוף עידן המדדים השליליים, שנבעו בעיקר מאירועים חד-פעמיים כמו ההוזלות היזומות של הממשלה במחירי המים והחשמל, והירידות במחירי הדלק בעולם. ההערכה למדדים החיוביים שצפויים בחודשים הקרובים תואמת גם את תחזית בנק ישראל, לפיה האינפלציה בפועל צפויה לשוב ולהתכנס במהלך השנה הקרובה אל תוך תחום היעד השנתי שקבעה הממשלה (1%-3%).

סיבה נוספת להשארת הריבית ללא שינוי היא המשך העלייה במחירי הדירות. בחודש פברואר עלו מחירי הדירות ב- 0.4% נוספים והשלימו עליית מחירים מצטברת של 2.6% בחמשת החודשים האחרונים. הפחתת הריבית מקטינה את תשלומי הריבית על המשכנתאות במסלול הצמוד לריבית ה"פריים", מגדילה לכן את הביקושים למשכנתאות ותורמת בכך להמשך העלייה במחירי הדירות.