"הורדת הריבית עלולה להשפיע רק לטווח קצר"

השפעתה של הורדת הריבית על ידי הפדרל ריזרב ב-0.5% לרמה של 4.75% אתמול (ג') עלולה להיות קצרת טווח, ולספק הקלה זמנית בלבד לשווקים. כך אומרים הבוקר כלכלנים ואנליסטים.

יו"ר הפד, בן ברנאנקי, ועמיתיו בבנק המרכזי, החליטו אתמול להוריד את הריבית בפעם הראשונה מזה יותר מארבע שנים, מתוך מטרה למנוע מהכלכלה להתדרדר למיתון בשל המשבר במגזר הנדל"ן ובשוקי האשראי.

לדברי כלכלנים, הורדת הריבית לא נותנת תשובה לבעיות בשוק הנדל"ן, שצפויות להימשך גם בשנה הבאה. השפל המתמשך והחמור ביותר שנרשם במגזר ב-16 השנים האחרונות צפוי להכביד על הכלכלה, ולהוביל לקיצוצי משרות נוספים במגזרי הבנייה, הייצור ותעשיות אחרות.

החלטת הפד לא תעצור גם את עיקולי הבתים והעיכובים בתשלום המשכנתאות, שממשיכים לשבור שיאים. אתמול דיווחה חברת המחקר RealtyTrac כי מספר הבקשות לעיקול בתים שהוגשו בארה"ב באוגוסט זינק ב-36% לעומת יולי (ויותר מכפול לעומת אשתקד) לכ-244 אלף. עוד נמסר כי הבנקים עיקלו כ-43 אלף בתים באוגוסט, לעומת כ-27 אלף ביולי.

מעדיף לעשות יותר מדי

העיתון "וול סטריט ג'ורנל" כותב כי הפחתת הריבית מראה שברנאנקי מעדיף לקחת את הסיכון של לעשות יותר מדי מאשר לעשות פחות מדי, ובכך מוכיח כי סגנונו והטקטיקה שלו קרובים יותר לקודמו בתפקיד, אלן גרינספאן, לעומת מה שחשבו קודם לכן גורמים בשוק.

לדברי העיתון, ריבית נמוכה יותר אמורה לעודד אנשים ועסקים להגדיל את הוצאותיהם ואת השקעותיהם, דבר שמגדיל את הפעילות הכלכלית. בנוסף, אמור הצעד לתת עידוד פסיכולוגי למשקיעים, לעסקים ולגורמים אחרים בשוק, כך שימנעו מהצטמצמות או מביצוע של שינויים דרסטיים בהתנהגותם, שעלולים לפגוע בכלכלה.

אך אלו הן ברובן השפעות לטווח הקצר, שלדברי כלכלנים, בכל מקרה אינן יכולות לרפא את השווקים הפיננסים, אלא רק לסייע בתהליך הריפוי, וגם אינן יכולות להוות תרופת פלא לשוק הנדל"ן. לדברי הווארד צ'רניק, פרופ' לכלכלה בקולג' האנטר, "פרט לאופוריה שחלק מהאנשים מרגישים כעת, אני לא חושב שההשפעה תהיה גדולה".

ביקורת חריפה מצד המחוקקים

ברנאנקי צפוי לספוג מחר ביקורת קשה מצד מחוקקים דמוקרטים בהופעתו בפני הקונגרס. לטענת המבקרים, קובעי המדיניות והרגולטורים נכשלו בכך שלא צפו כהלכה את המשבר הגובר בשוק המשכנתאות ללווים בסיכון גבוה, ואת הסכנה שהוא מהווה לכלכלה כולה.

ברנאנקי אמר לקונגרס במרץ כי "נראה סביר שהשפעת הבעיות בשוק הסאב-פריים על הכלכלה הרחבה יותר ועל השווקים הפיננסיים תהיה מוגבלת".

ועדת השירותים הפיננסים של הקונגרס הצביעה לאחרונה על נטילת סמכות הפד להגנה על צרכנים ממנהגי הלוואות מטעים ובלתי הוגנים, והעברתה לגורמים אחרים. יו"ר הוועדה, בארני פרנק, אמר כי "חשנו שלא נעשה שימוש בסמכות הרגולטורית שהקונגרס העניק לרשויות הפיננסיות".

פרנק מתח ביקורת חריפה על הפד, שלטענתו לא השתמש בסמכותו בצורה אגרסיבית מספיק כדי להגביל את ההלוואות הבלתי הוגנות. יו"ר ועדת הבנקאות של הסנאט, כריסטופר דוד, האשים את שר האוצר הנרי פולסון ב"המעטה בערכו" של המשבר בשוק המשכנתאות.

הקונגרס אישר אתמול תוכנית להרחיב את הגיבוי הפדרלי למשכנתאות, בתקווה לסייע לבעלי בתים שנמצאים בקשיים להימנע מעיקול ביתם.

החוק, שעבר ברוב של 348 תומכים מול 72 מתנגדים, יאפשר למינהל הדיור הפדרלי, שמבטח משכנתאות למלווים עם הכנסות נמוכות ובינוניות, לגבות מימון מחדש של הלוואות לעשרות אלפי לווים שאינם עומדים בתשלומים.