הפועלים: ירידת שווי של 350 מיליון דולר באגרות החוב
הבנק דיווח לבורסה על ירידה נוספת בשווי השוק של אגרות החוב מגובות המשכנתאות שברשותו. מנכ"ל הבנק: הירידה אינה משקפת את השווי הכלכלי של התיק
בנק הפועלים דיווח היום (ה') לבורסה על ירידה נוספת של 350 מיליון דולר בשווי השוק של תיק אגרות החוב מגובות המשכנתאות שברשותו, נכון ל-7 במרץ.
בתחילת חודש ינואר השנה הודיע הבנק שירשום ירידת ערך זמנית בשווי השוק של תיק השקעות זה, בסך 150 מיליון דולר ברבעון הרביעי של שנת 2007, שתוצאותיו יתפרסמו בסוף חודש מרץ. ירידת הערך הכללית עומדת על 500 מיליון דולר, המהווים 13.5% מתיק ההשקעות של הבנק, שהיקפו כ-3.5 מיליארד דולר.
ירידת הערך הנוספת, שעליה דווח היום, תיבחן לקראת סוף הרבעון הראשון של שנת 2008 ותיזקף לרבעון זה, אם אכן תתקיים.
על פי המלצת רואי החשבון של הבנק, חברת KPMG, אין צורך בהפרשה לירידת ערך קבועה בגין תיק אגרות החוב הללו. בשל היותה של ירידת הערך זמנית, ירשום אותה הבנק מול ההון העצמי ולא בדו"ח הרווח והפסד של הבנק.
זיו: הירידה אינה משקפת את השווי הכלכלי של התיק
צבי זיו, מנכ"ל הבנק, אמר כי ירידת הערך אינה משקפת את השווי הכלכלי של התיק, בהנחה שהבנק יחזיק את תיק ההשקעות שלו לטווח הארוך. עם זאת, סיבות שונות עלולות לאלץ את הבנק להכיר בחלק מהירידה בשווי השוק של אגרות החוב כבעלת אופי קבוע, ולפיכך ירידה זו עלולה להיות מופחתת מדו"ח הרווח וההפסד. בסיבות שמנה זיו - בהן תנודתיות במחירי אגרות החוב מגובות המשכנתאות בארה"ב, מרווחי האשראי המשתנים, ומשבר הנזילות הקיים.
דיווח הבנק הביא לירידה של כ- 4% במניית הבנק. שווי המניה ירד בכ- 35% מאמצע שנת 2007, ערב פרוץ משבר הסאב פריים.
הדיווח הבוקר מבוסס על טיוטת דו"ח שקיבל הבנק מחברת אנדרו דווידסון, העוסקת בניתוח אג"ח מגובות משכנתאות בעולם. החברה התבקשה להעריך את סיכון האשראי בתיק אגרות החוב המגובות במשכנתאות למגורים. מהטיוטה עולה כי תוחלת ההפסד המצטבר החזוי של התיק הוא 20-30 מיליון דולר לאורך שנות חיי האג"ח ( בממוצע 7 שנים). ההסתברות שההפסד המצטבר יעלה על 30 מיליון דולר הינה כ-20% ובתרחיש הקיצון, ההסתברות שההפסד יעלה על 216 מיליון דולר הינה כ-2%.
מאיר סלייטר מפריזמה התריע בעקבות הודעת הפועלים כי ירידת הערך הזו התרחשה במסגרת זמן של חודשיים בלבד מאז העדכון בתחילת ינואר ואין לדעת מה יהיה בחודשיים הבאים. הוא הותיר את המלצתו לגבי מניית בנק הפועלים על "נייטרלי".
אלון גלזר מלידר שוקי הון, טוען שהבדיקה הכלכלית מעניקה תחושה של ביטחון מסוים שהבנק בדק את הנכסים העומדים מאחורי אגרות החוב מגובות המשכנתאות. להערכתו, ההפסד מוגבל ללא יותר מ-340 מיליון דולר. גלזר הוסיף שירידת שער הדולר מביאה לכך שההפסד השקלי של ההשקעה נמוך יותר.
עם זאת, להערכת גלזר, הפגיעה בשווי התיק לא תסתיים בדיווח הנוכחי. לדבריו קיים חשש מירידה חדה במחירי הנדל"ן, ופגיעה בשוק התעסוקה בארה"ב, שתשפיע על יכולת ההחזר של הלווים. בנוסף, בלידר לא אופטימיים לגבי סקטור הבנקאות, וחוששים מפגיעה צפויה ברווחיות בתקופה הקרובה. הם מזכירים כי לפועלים גם תיק אשראי של מיליארדי דולרים בארה"ב שעלול להביא להפרשות רבות לחובות מסופקים.
גלזר הזכיר כי ההשלכות של מחיקת הון עלולות להתבטא בירידה בדיבידנדים ברבעונים הקרובים, בעיקר בתקופה שבה הבנקים נדרשים לעלות את הלימות ההון. גלזר מעריך כי הבנק יתקשה גם ב-2008 להציג תשואה של יותר מ-13% על ההון מפעילות. הוא הפחית את מחיר היעד לבנק ל-17.3 שקל, ושומר על המלצת "תשואת שוק".
לפנייה לכתב/ת 
