ניסוי הכלים של פישר עלול להסתיים בכישלון

"הנגיד הכניס את הרגל למים כדי לבדוק אם הם קרים או פושרים. מדובר בניסוי כלים אחרי כמעט עשור שבנק ישראל לא התערב באופן ישיר בשוק המט''ח", כך מגדיר גורם בכיר בשוק ההון את החלטת סטנלי פישר לרכוש כ-300 מיליון דולר בשלוש פעימות במשך יום המסחר אחרי שהמטבע האמריקני התרסק והגיע לשפל חדש - 3.36 שקלים לדולר.

ישנה תמימות דעים לגבי הבעיה העיקרית של המהלך: בנק ישראל נקט בצעד היסטורי והמפתיע, אך סירב לשתף את השוק בפרטי העסקה. טרם התברר האם מדובר בצעד נקודתי או שמא במדיניות חדשה ולא ברור מה בדיוק הוא מנסה להשיג, שכן הבנק הסתפק בהודעה לקונית אשר מודיעה על המהלך מבלי לנדב כל פרט נוסף. הדבר נוגד את כללי היסוד הבסיסים של הבנק.

פישר טוען כי הוא הנגיד הכי שקוף שהיה, כי שוק המט''ח מתפקד היטב ואין צורך בהתערבות משום שזו עלולה להביא לאי ודאות בשוק. בחודש האחרון הוא אף דאג להבהיר בכל אמצעי אפשרי כי הוא בלתי לחיץ. הצעד של היום, מסבירים גורמים בשוק, נוגד את כל הכללים.

יתרה מזו, ישנם לא מעט הסבורים כי הצעד של פישר עלול להביא לתוצאה הפוכה: היום הוא נתן איתות לספקולנטים כי מעתה הצטרף לשוק גוף ענקי שמוכן לרכוש דולרים, ולזה הם חיכו כל זמן. מעתה, המתוחכמים יוכלו להיפטר מהעתודות הדולריות הגדולות ולהשיג עבורן מחיר טוב יותר.

פישר אולי הפגין אומץ לב, אך כפי שקרה לפני שבועיים כאשר כוחות השוק ניטרלו את החלטתו להפחית את הריבית בחצי אחוז, גם הפעם נראה שכוחות השוק ינצחו אותו ויוכיחו לו שהם חזקים יותר מנגיד בנק ישראל.