"אפריקה תהפוך לקרן השקעות במזרח אירופה"
לדברי גורמים המקורבים לבעלי החברה, אפריקה ישראל שאחרי ההסדר תתמקד בפיתוח נכסים במזרח אירופה. איך ייראה מאזן החברה, בכמה יפחתו התשלומים השוטפים שלה ואיך תושפע אפי פיתוח - כל התשובות
"אם הסדר החוב יאושר בכל המוסדות הדרושים תצא אפריקה ישראל לדרך חדשה, שבסופה תתרכז החברה בשתי פעילויות ליבה - פיתוח נדל"ן ברוסיה באמצעות אפי פיתוח, ופיתוח נדל"ן במזרח אירופה באמצעות אפי אירופה". כך אמר גורם המקורב לשולחן המשא ומתן על הסדר החוב.
לדבריו, אפריקה מתכוונת לפרוע את סדרות האג"ח החדשות שיונפקו על ידי מימוש יתר פעילויותיה. את סדרת האג"ח בהיקף של מיליארד שקל תפרע באמצעות מימוש אפריקה מגורים. את סדרת האג"ח בהיקף של 3.4 מיליארד שקל תפרע באמצעות דיבידנדים שתמשוך מהחברות־בנות, וכן באמצעות מימוש יתר הפעילויות, ובהן אפריקה תעשיות, כביש חוצה ישראל, קבוצת אלון ועוד.
היועץ של אפריקה ישראל לענייני ההסדר, פרופ' אמיר ברנע, אומר כי בסוף התהליך תהפוך אפריקה לקרן השקעות שמתרכזת בפיתוח נכסים במזרח אירופה - שם טמון פוטנציאל עליית הערך של הקבוצה.
1. כמה נדרשת אפריקה לשלם כעת לעומת חובותיה טרם ההסדר?
טרום ההסדר אפריקה היתה צריכה לפרוע עד סוף השנה תשלום לבעלי אג"ח ט' בהיקף של 550 מיליון שקל, וכן לשאת בתשלומי ריבית ליתר בעלי האג"ח בהיקף של עשרות מיליוני שקלים. ב־2010 היתה אמורה אפריקה לשלם קרן וריבית בהיקף של 925 מיליון שקל וב־2011 היה עליה להתמודד עם תשלומי קרן וריבית בהיקף של 1.085 מיליארד שקל.
לפי ההסדר, אפריקה תפרע תשלום מזומן לבעלי האג"ח בהיקף של 550 מיליון שקל עם השלמת ההסדר. תונפק סדרת אג"ח חדשה שהיקפה מיליארד שקל שתיפרע בתשלום אחד בתום שנתיים מיום ההנפקה או מוקדם יותר, אם אפריקה תממש את אפריקה מגורים או נכס אחר. סדרת אג"ח ארוכה שתונפק בהיקף של 3.4 מיליארד שקל תיפרע ב-13 תשלומים, הראשון ב-2013.
אם אפריקה לא תבקש לבצע פירעון מוקדם של סדרת האג"ח של מיליארד שקל, יהיה עליה לשאת רק בתשלומי ריבית. בשנה הראשונה יסתכמו תשלומים אלו ב-250 מיליון שקל, ובשנה השנייה בריבית של 250 מיליון שקל וכן פירעון מלא של הקרן של סדרת האג"ח בהיקף של מיליארד שקל.
החל מ-2013 תפרע אפריקה תשלומי קרן בהיקף של כ־260 מיליון שקל בשנה, ותשלומי ריבית בהיקף של כ-200 מיליון שקל בשנה שילכו ויפחתו. זאת לעומת פרעונות שנתיים עימם היתה אמורה להתמודד בהיקף של כ-0.8־1.15 מיליארד שקל.
2. איך ההסדר ישפיע על פעילות החברה ברוסיה?
כדי לעמוד בהתחייבויות כלפי בעלי אג"ח ט', תכננה אפריקה למשוך מאפי פיתוח דיבידנד בהיקף של כ-350 מיליון שקל. בעקבות ההסדר תוכל אפריקה להשאיר את ההון בקופתה של אפי פיתוח.
3. לפי איזה שווי תבוצע החלפת המניות בחברות הבנות?
אפריקה ישראל תחליף חוב בהיקף של 1.2 מיליארד שקל במניות של אפריקה נכסיםואפי פיתוח. אם לא יהיו שינויים דרמטיים בשווי השוק וההון העצמי של החברות־בנות, צפויים בעלי האג"ח לקבל כ-19% מכל חברה.
המרת חוב נוספת בהיקף של 1.4 מיליארד שקל תתבצע למניות אפריקה ישראל לפי ממוצע בין ההון העצמי לבין שווי השוק הממוצע בחצי שנה האחרונה, כלומר לפי שווי חברה של 2 מיליארד שקל או 36 שקל למניה, בעוד שווי השוק של אפריקה ישראל עומד על 2.74 מיליארד שקל או 49.5 שקל למניה, וההון העצמי החשבונאי של אפריקה לרבעון השני היה 1.22 מיליארד שקל.
4. איך ייראה המאזן של אפריקה ישראל אחרי ההסדר?
לפי המסתמן, הבנקים המממנים את פרויקט הניו יורק טיימס יסכימו למחוק חלק מהחובות בגינו, מה שיגדיל את הונה העצמי בכ-1.5 מיליארד שקל. המרת החוב של 1.4 מיליארד שקל תגדיל את ההון ב-1.4 מיליארד שקל, והנפקת הזכויות בהיקף של 400 מיליון שקל תגדיל את ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות של החברה, שצפוי להסתכם עם השלמת ההסדר בכ-4.52 מיליארד שקל.
לאחר ההזרמה הנוספת של לבייב יגדל ההון העצמי של אפריקה ב-450 מיליון שקל. החלפת חוב בהיקף של 1.2 מיליארד שקל למניות החברות־הבנות של אפריקה תקטין את היקף ההתחייבויות במאזן, אך תקטין גם את צד הנכסים כתוצאה מהעברת המניות לבעלי האג"ח.
לפנייה לכתב/ת 
