סיכום שנת אובמה הראשונה: הכלכלה התייצבה?
נשיא ארה"ב הצליח לבלום את המשבר, אבל לא פתר את הבעיות הכלכליות האמיתיות של המעצמה הגדולה. כעת עליו להיערך לצמיחה איטית מאוד שתאפיין את שנת 2010
היבחרו של ברק אובמה לנשיאות ארה"ב לפני כשנה לוותה ברף ציפיות חסר תקדים, שנוצר בזכות מערכת הבחירות המרשימה והמשומנת שלו.
אובמה נבחר בשיאו של המשבר, בסמוך לקריסת בנק ההשקעות ליהמן ברדרס, ועיניי העולם כולו נישאו לוושינגטון לראות כיצד פועל הנשיא הצעיר לחילוצה של המעצמה הגדולה מהמשבר הגדול.
ארה"ב שרויה עדיין במיתון עמוק מאוד, שהיציאה ממנו תארך עוד זמן רב. קצב היציאה מהמיתון תלוי במידה רבה בתרבות הצריכה האמריקנית, שעברה מהפך מצריכה חסרת אבחנה לתרבות של חיסכון.
גם הריבית האפסית לא מצליחה לפי שעה לשנות את דפוס ההתנהגות הזה. מכיוון שכך נדרשים אובמה, יו"ר הבנק המרכזי בן ברננקי ושר האוצר טימותי גייטנר, לפעול ולתמרן על הגבול הדק שבין הצורך בהגברת הצריכה לבין הסכנה בחיסכון פרטי נמוך.
שבויים בידי הסינים
לשינוי בהיקף הצריכה תורמת ללא ספק רמת האבטלה, שנמצאת כיום ברמה של 10% ובמהלך השנה אף עלתה לרמות גבוהות יותר. רמת האבטלה צפויה להישאר גבוהה בחודשים הקרובים, בטרם נתחיל לראות ירידה הדרגתית עם השיפור בכלכלה.
ענפי הרכב והפיננסים יהיו המפתח, כאשר שוק כלי הרכב האמריקני נמצא במצב קטסטרופלי, הן מההיבט הטכנולוגי-תחרותי מול המתחרים מהמזרח והן לנוכח חובות העתק התופחים מרגע לרגע. ענף הפיננסים נראה ככזה המתאושש בהדרגה אולם רגישותו למשבר גבוהה.
הגירעון האמריקני עלה בשנה האחרונה לרמות שיא חסרות תקדים ונראה שהכלכלה האמריקנית שבויה כמעט בידי הסינים, שמחזיקים ביתרות דולר אדירות. למעשה, הסינים מממנים כיום את הכלכלה האמריקנית.
תוכניות הסיוע של ג'ורג' בוש ושל אובמה תרמו רבות להגדלת הגירעון, אם כי אני מאמין שבסופו של דבר, לא ייעשה שימוש בסכומים רבים שאושרו כתמריצים וסיוע, וכספים אחרים יחזרו בריבית.
חוף מבטחים באופק?
לאחרונה הצליח אובמה להעביר רפורמה לאומית בבריאות, מהלך בו כשלו קודמיו בתפקיד. הדבר מראה כי ביכולתו לבצע מהלכים דרמטיים ולקבל החלטות אמיצות. עם זאת לרפורמת הבריאות, חרף כל יתרונותיה עבור שכבות אוכלוסיה מסויימות, יש השלכה דרמטית על המשך הגדלת הגירעון האמריקני.
דווקא בתחום הרגולציה על השווקים נראה, שלא נרשמת התקדמות משמעותית, זאת למרות לקחיו הברורים של המשבר. אובמה התבטא באשר לצורך בפיקוח והחמרת החוקים, אולם טרם פעל להסדרת הנושא.
בתום שנה, הכלכלה האמריקנית נמצאת עדיין בים הסוער אולם אפשר כבר לראות את חוף המבטחים באופק. אין ספק שאובמה תרם רבות לבלימת המשבר אולם הבעיות הכלכליות של ארה"ב הן אמיתיות ודורשות טיפול.
בשנה הקרובה יהיה על אובמה להמשיך לפעול במטרה להביא את ארה"ב לחוף המבטחים, תוך שמירה על עליונות כלכלית. בשנה הקרובה אובמה ייצטרך להילחם באינפלציה העולה בחסות הריבית הנמוכה והחזרה לצמיחה.
בשנה הקרובה אובמה יצרך לפעול לתמיכה בתעשיית כלי הרכב, שמעסיקה למעלה ממיליון עובדים וקריסתה עלולה לזעזע מחדש את השווקים. ולבסוף, על אובמה לנהל את כלכלת ארה"ב על בסיס ההערכות לפיהן הכלכלה האמריקנית צפויה לצמוח בשיעור נמוך בשנת 2010.
הכותב הוא יו"ר סיגמא בית השקעות
לפנייה לכתב/ת 
