הזרים לוחצים אך פישר לא מגיב בעוצמה הנדרשת
השקל ממשיך ליהנות מאווירה תומכת, מה שמתבטא בין השאר בתחזיות ובמכירות של גופים זרים. גם התערבות בנק ישראל באמצעות רכישה של כמה עשרות מיליוני דולרים לא סייעה לדולר להתאושש ולהתאים את עצמו להתחזקות המטבע בעולם
השקל ממשיך ליהנות מאווירה תומכת, מה שמתבטא במספר היבטים. ראשית, פרסום תחזיות להתחזקות משמעותית של השקל על ידי גופים זרים, שהבולטת בהן היא זו של מריל לינץ', שהעריך כי שער הדולר יירד בעתיד ל-3 שקלים.
שנית, המכירות של גופים זרים מעידות שהם ממשיכים להמר על היחלשות הדולר מול השקל. היבט נוסף הוא העלאת הריבית על ידי בנק ישראל, שפעל בניגוד למהלכים ולהתבטאויות האחרונות שלו בנושא המט"ח. כל אלה מרחיקים את הציבור הישראלי מפוזיציות לונג על הדולר ולמעשה, אין כוחות ביקוש שילכו נגד אווירה זו.
במצב עניינים זה, גם התערבות בנק ישראל במסחר באמצעות רכישה של כמה עשרות מיליוני דולרים ביום, לא סייעה לדולר להתאושש ולהתאים את עצמו להתחזקות הדולר בעולם. ההיפך הוא הנכון: כאשר הדולר נחלש בעולם, השקל מתאים את עצמו וצובר ערך נוסף אל מול הדולר. התוצאה היא התחזקות עוד יותר משמעותית של מטבעות אחרים, כגון האירו.
השפעות הסיכון האזורי
למרות הלחץ כלפי מטה, ניכר שיש סיכוי מתון להמשך ירידת הדולר ואנו לא צפויים לראות את השקל נחלש משמעותית באווירה הנוכחית, אלא אם יתממש תרחיש של הרעה משמעותית ביציבות האזורית. יחד עם זאת, המשך התחזקות השקל גם היא מוטלת בספק. הסיבות לכך הן:
- מדיניות בנק ישראל: למרות ההתנהגות הרופסת שלו בתקופה האחרונה, בנק ישראל יכול להכניס לשימוש כלים נוספים ולהביא ליישום של כלים שבידי משרד האוצר.
- הסיכון האזורי: איראן ממשיכה להתקדם בתוכניות הגרעין, ללא הצלחה של המערב לייצר חזית נגדית. הדבר עלול להסלים מאוד את ההתמודדות של מדינת ישראל עם האיום. גם התעצמות החיזבאללה בצפון עלולה להוביל לנקודות חיכוך.
- המשך התחזקות הדולר: הנתונים הכלכליים והמשך התחזקות הדולר עשויים להביא להעלאת הריבית בארצות הברית מוקדם מהצפוי.
דולר-שקל - רצועת המסחר בצמד נעה היום (ג') ברמה של 3.6697-3.6882 שקלים לדולר. מדד המחירים לצרכן שעתיד להתפרסם השבוע, צפוי להשאר ללא שינוי. גם אם המדד יהיה שלילי - ייתכן כי הנגיד סטנלי פישר יעלה את הריבית פעם נוספת, עקב רצונו לצנן את שוק הנדל"ן הישראלי. כך או כך, בנק ישראל ממשיך לרכוש דולרים - מעט מדי ומאוחר מדי.
אירו-דולר - הצמד נסחר היום ברצועה של 1.3552-1.3623 דולרים לאירו, תוך ששמר על תנודתיות נמוכה ביחס לתקופה האחרונה. לא קשה להבחין שהשוק ממשיך לתמחר את התחזקות הדולר, הן ברמת נתוני המאקרו מארה"ב והן ברמת המסחר.
בין אם המשך צמיחתה של ארה"ב היא שתכריע ובין אם הצרות מבית בכלכלת מדיניות גוש האירו, המגמה ברורה: אנו עומדים בפני התחזקות נוספת של הדולר מול האירו בטווח הבינוני-ארוך.
סחורות - שוק הסחורות נסחר במגמה מעורבת. מחיר הנחושת בבורסת לונדון עולה ב-0.75% ונסחר ברמה של 7,905דולר לטון. מחיר האלומיניום עולה כמחצית האחוז לרמה של 2,414 דולר לטון. הנפט מתקן בירידה לרמה של 84 דולר לחבית. הזהב יציב וברמה של 1,150 דולר לאונקיה.
הכותב הוא מנהל חדר מצב ואנליסט בשקל אג'יו מקבוצת שקל
לפנייה לכתב/ת 
