סקירת מט"ח: האירו - אבן צוללת

האירו יורד היום (ה') ושובר שפל אחר שפל, בצעד בטוח - סנט ועוד סנט מול הדולר. נכון לשעות אחה"צ השער כבר ירד מרמה של 1.27 דולר לאירו לעומת 1.33 בפתיחת שבוע המסחר, רק לפני 4 ימים. סיפור הרקע הוא ברור, משבר החובות ביוון, חששות להתפשטותו למדינות נוספות בדרום אירופה וקושי פוליטי גדול של כלכלת האיחוד להתמודד עם המשבר ולבלום אותו. כפי שזה נראה כרגע יוון לא תצליח לעמוד בהחזר חובותיה, ולמשבר האירופאי עוד יש פוטנציאל של השפעה שלילית על האירו בימים הקרובים.

כתוצאה מרעש הקריסה הגדול של האירו גם השקל מתחיל לצאת מהקיבעון שלו. במקביל לנפילת האירו רשם השקל בשבוע האחרון ירידה די נאה ל-3.78 שקל לדולר, פיחות של כ-1.7% מול הדולר מתחילת שבוע. בשבועות האחרונים נדמה היה שאין מה שיזיז את השקל החזק ממקומו ויביא לשחיקתו אל מול הדולר, אבל השבוע אנו רואים שגם המטבע החביב על המשקיעים הזרים חשוף לזעזועים מבחוץ.

כידוע לכולנו זעזועים כאלה יכולים לקרות מעת לעת והרי זהו העולם הספקולטיבי שבו מתנהלים שוקי המט"ח. אפשר להניח שבנק ישראל נושם כעת לרווחה כתוצאה מהשינוי הנוכחי ורואה בדולר המתחזק סיוע למדיניותו. גם במונחים של המשק הישראלי מדובר בהתפתחות חיובית.

לא רק השקל לבדו

כמו השקל, גם שווקים ומחירים אחרים מושפעים מהריצה אל הדולר כתוצאה מהמשבר. ראשית, הדולר האוסטרלי רושם היחלשות ויורד מ-0.9 דולר אמריקני לאוזי אחד, הליש"ט יורדת ומתקרבת ל-1.5 דולר אמריקני, הדולר הקנדי שכולם היללו לאחרונה נחלש וחזר לשער של 1.03 לדולר אמריקני, וכן הלאה.

אבל לא רק המטבעות, גם שוק האג"ח האמריקני רושם רווחים נאים וירידה של התשואות כתוצאה מהירידה של האירו, כך גם מחירי הסחורות שירדו בכ-10-15% בימים האחרונים, ביניהם הנפט, הנחושת והאלומיניום.

שוקי המניות כמובן רואים גם הם חולשה, אם כי כאן נרשמו היום מעט יותר איתותים חיוביים לכך שהנפילה בשווקים אולי מתקרבת אל סופה או לכל היותר תירשם רק במעגל הקרוב לשיאו של המשבר, קרי יוון ושכנותיה. למרות זאת, אנו מעריכים שהשפעת אירועים אלו על שוקי המניות בעולם תהא מתונה יחסית מזו שהייתה למשבר הסאב-פריים בארה"ב.

הכותב הוא מנהל חדר מצב ואנליסט בשקל אג'יו מקבוצת שקל