סקירת מט"ח: בין ה-G20 לריבית – הדולר יורד

על רקע ועידת שרי האוצר של המדינות החברות ב-G20 ולפני הודעת הנגיד על שיעור הריבית לנובמבר נחלש המטבע האמריקני ב-1.072% ונקבע על 3.599 שקלים

ארז מורפורסם: 25.10.10 , 17:35

לאחר שנסחר השבוע במגמה מעורבת, נחלש היום (ב') הדולר מול מרבית המטבעות, זאת על רקע ועידת ה-G20 בה הוחלט על נכונות לצמצם את ההתערבות בשוק המטבעות. בזירה המקומית, בדומה לזירה הבינלאומית ולקראת החלטת הנגיד על שיעור הריבית לחודש נובמבר, נחלש שערו היציג של הדולר ב-1.072% ונקבע על 3.599 שקלים. שערו היציג של הארו הפחית 0.279% ונקבע על 5.046 שקלים.

בסוף השבוע נפגשו שרי האוצר של המדינות החברות ב-G20 כדי לדון בנושא הבוער של התקופה האחרונה – "מלחמת המטבעות". בסופו של יום יצאו השרים בהצהרה משותפת וציינו שבכוונתם לפעול למען שוק מטבעות חופשי, אשר מתנהל לפי כוחות השוק המשקפים את נתוני הבסיס של המדינות, ולא על ידי כוחות הנוצרים ממדיניות שמנהיגה פיחות יזום במטבע מסוים כדי לתמוך בכושר התחרות של מדינה כזו או אחרת.

בשורה התחתונה, ניתן לפרש את ההצהרות שסיפקו שרי האוצר כל אחד לפי ראות עיניו. הרי סין לא תחדל מחר לנהל את שער החליפין ויפן, על אף עמדתה הנחרצת נגד התערבות בשוק המט"ח, תחזור לרכוש דולרים ולמכור ינים במידה והין ימשיך להתחזק ולשחוק את התחרותיות של ענפי הייצוא.

כאן ראוי לציין כי הריאל הברזילאי הציג השבוע את הביצועים הגרועים ביותר מבין מטבעות הסחר העיקריים וזאת לאחר שהממשלה העלתה (פעם שנייה החודש) את המס על השקעות זרות באפיק האג"ח המקומי ל-6% (מ-4%) במטרה למתן את הייסוף החד שחווה הריאל הברזילאי. נראה כי בינתיים העלאת המס על תנועות ההון נושאות פרי ומסייעות לפיחות בריאל, אך לא ברור כיצד מתיישר הדבר עם ההצהרות של שרי האוצר של מדינות ה-G20.

הדבר המרכזי הבא שאליו נשואות עיני הפעילים בשוק הוא האם יו"ר הפדרל ריזרב בן ברננקי אכן יכריז בהצהרת הריבית הקרובה (3 בנובמבר) על הרחבה מוניטארית נוספת (QE2, ליתר דיוק- "הרחבת אשראי"). סוגיה זו אינה נוגעת רק לארצות הברית אלא לכלכלה העולמית כולה. ישנן מדינות הטוענות כי צעד זה כמוהו כהתערבות בשוק המט"ח, שכן הפד יציף את השוק בדולרים ותוצר לוואי של פעולה זו היא פיחות הדולר.

לצד המקטרגים על מדיניות זו התווספה השבוע גרמניה המייצגת את המדיניות האירופית הנוקטת באמצעים פיסקאליים ע"י הקטנת גירעונות, בעוד ארה"ב טוענת כי לנוכח ההאטה בכלכלתה תשתמש בכל האמצעים המוניטאריים שבאמצעותה.

מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו