IBI: הגרוע מכל בשוק הסלולר עוד לפנינו
מנהל מחלקת המחקר של IBI, אורי ליכט: "למרות צפי לדוחות חלשים, פרטנר מצליחה להפתיע לרעה". צחי אברהם, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז': "לא מוצאים טיעון יציב שעשוי להעביר אותנו לצד החיובי של פרטנר"
חברת פרטנר דיווחה היום (ד') על ירידה של 39% ב-2011. הרווח הנקי של החברה הסתכם בשנת 2011 בכ-763 מיליון שקל, לעומת 1.243 מיליארד ב-2010. אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר של IBI סבור "הבעיה העיקרית בענף הסלולר היא שהגרוע מכל עוד לפנינו".
- אזהרת רווח לפרטנר: ירידה של 39% ב-2011
על פי ליכט, "כבר עתה ניתן לומר כי למרות צפי לדוחות חלשים, פרטנר מצליחה להפתיע לרעה ומציגה שחיקה של 28% בהכנסות משירותים ירידה של 57% ברווח הנקי ושיעורי רווחיות נמוכים".
"הדוחות הנוכחיים ממחישים פעם נוספת את האתגרים העצומים איתם מתמודד ענף הסלולר בישראל הבעיה העיקרית היא שהגרוע מכל עוד לפנינו. כשבשבועות הקרובים שורה של מתחרים חדשים צפויים להיכנס לשוק ולגרור את הענף לזעזוע נוסף".
לגבי הדוחות הנוכחיים מסביר ליכט: פרטנר אמנם מדווחת על רווח נקי של 132 מיליון שקל אך לדיווח מצורפת כוכבית גדולה שם היא מציינת כי מתקיימת בחינה של שווי הנכסים הבלתי מוחשיים בתחום הקווי. מדובר בהרבה מאד כסף כיוון שרק לפני שנה רכשה החברה את סמייל בכ 1.4 מיליארד שקל. הפחתה שכזאת - במידה שתהיה - לא תפגע בתזרים המזומנים אך עשויה לפגוע ביכולת חלוקת הדיבידנד של החברה..
ההכנסות משירותים נשחקו בכ 28% והושפעו בעיקר מהפחתת הקישוריות, מסבסוד המכשירים בזמן אוויר ומהמשך לחץ המחירים במגזר העיסקי/ ההכנסה הממוצעת למשתמש ירדה 5 שקלים נוספים מול רבעון קודם וכ-14 שקל מול רבעון מקביל.
"צריך לזכור שכברשותך כ-3.2 מיליון מנויים, כל שקל ירידה בהכנסה הממוצעת למשתמש משמעותה ירידה שנתית של 38.5 מיליון שקל בהכנסות אשר מתגלגלת כמעט במלואה עד השורה התחתונה. במקביל פרטנר מדווחת על אובדן של 25 אלף מנויים".
לגבי הכנסות מציוד מסביר ליכט כי אלו עמדו על 313 מיליון שקל בדומה לרבעון מקביל אך ירידה משמעותית בהשוואה להכנסות מציוד שנרשמו ברבעונים האחרונים - הירידה בהכנסות מציוד מקורה בהשקה מאוחרת של אייפון החדש אנו מעריכים שנחזור לראות מכירות ציוד גבוהות ברבעונים הקרובים גם על רקע המבצע החדש של הטבלטים שהחברה השיקה.
אם המספרים שפורסמו קשה לנו עדיין לציין ניצנים ראשונים של תהליכי ההתייעלות של החברה אך EBITDA מעט גבוה מהערכתנו יכולה ללמד שהתהליכים אכן נושאים פרי.
הרווח הנקי הושפע מהפחתה חד פעמית של 12 מיליון ש"ח בעקבות עדכון מס החברות.
הרבעון הרביעי - אין בשורות
צחי אברהם, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז' לחברת פרטנר ברבעון הרביעי התייחס גם הוא לדוחות החברה:
"פרטנר מסיימת את השנה הסיוטית של 2011 עם ירידה של 10% בהכנסות ו- 56% ברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל. 2012 לא נראית מבטיחה הרבה יותר עם השקעות הוניות בהיקף גבוהה, כניסת מתחרים חדשים, שחיקת מחירים, שחיקת ARPU אובדן נתח שוק ועוד".
"צפויה לנו שנה של השקעות, שנה של שחיקת מחירים, שנה של כניסת מתחרים חדשים. אנחנו מנסים לחפש טוב טוב, גם מתחת לאדמה, אבל לא מוצאים טיעון יציב שעשוי להעביר אותנו לצד החיובי של פרטנר".
"לפני הרבעון דיברנו על כך שקשה להתלהב מהתוצאות הצפויות עם ירידה של 10% בהכנסות, 29% ב- EBITDA, ו- 56% ברווח הנקי. נדמה לנו שהתוצאה בפועל, ירידה של 10%, 27%, 57% בהתאמה, גם היא לא מרנינת לב".
"מספר המנויים של פרטנר מתחיל לרדת. 25 אלף מנויים ירדו לעומת הרבעון הקודם. בעיקר מנויי פרי פייד שהמעבר שלהם לרמי לוי אינו מפתיע אבל המגמה מורגשת גם בקרב מנויי הפוסט פייד. קצב הנטישה בשיא עם 8.2% ברבעון הרביעי. המשמעות היא ש"מלאי" הלקוחות של חברות הסלולר ממשיך לנוע בסיבובים על מנת להוזיל מחירים ובזמן הזה הוא מקשה על החברות משום שהן נדרשות לתת מחירים זולים יותר ולא יכולות לקצץ בכוח האדם של מערך השירות והמכירות בגלל הפניות הרבות למוקד".
לפנייה לכתב/ת 
