"לא נפתחה הזדמנות באג"ח הקונצרניות"
איך נראה שוק האג"ח המקומי השבוע? אפיק האג"ח הממשלתי דווקא נראה אטרקטיבי והמשיך להיסחר במגמה חיובית כאשר ברקע קיימים לא מעט תנאים שרק תומכים בהשקעה באפיק זה. באג"ח הקונצרניות, הכיוון קצת יותר בעייתי ועדיין קיימת תנודתיות גבוהה שמעיבה מאוד על האפיק. איך בכל זאת כדאי להשקיע באג"ח חברות?
אגרות החוב הממשלתיות בבורסה ממשיכות את המגמה החיובית שאיתה סיימו את 2014 ופתחו את שנת 2015, גם בשבוע האחרון נרשמו עליות שערים במדדי האפיק הממשלתי. לעומת האג"ח הממשלתי, האג"ח הקונצרניות לא הצליחו לשמור על האווירה החיובית שהסתמנה עם סוף 2014, התנודתיות חזרה להכביד גם בשבוע האחרון.
לכתבות נוספות בנושא:
מה מסביר את האווירה החיובית באגרות החוב הממשלתיות? להערכת כלכלני לאומי שוקי הון מספר גורמים שחברו יחד יצרו אטרקטיביות באפיק זה - סביבת הריבית הנמוכה, סביבת האינפלציה הנמוכה והשפל בתשואות האג"ח הממשלתי בעולם (זאת בשל הירידה במחיר הנפט ובגלל הירידה בציפיות האינפלציוניות בעולם), כל אלה תומכים בשוק האג"ח הממשלתי המקומי.
אפשר להגדיל חשיפה
על רקע תנאי רקע חיוביים אלה ממליצים בלאומי על החזקה באג"ח הממשלתי בטווח זמן של 5-6 שנים ובהחזקה מאוזנת בין אג"ח שקליות לא צמודות למדד לבין אג"ח צמודות למדד, כך עולה מהסקירה השבועית של דוד רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון.
אגרות החוב הממשלתיות נראות טוב בעיקר על רקע הריבית הנמוכה, אם כי הגדלת החשיפה מומלצת פחות כאשר מדובר בטווח הקצר או בטווח הארוך. גם מתוך הסקירה השבועית של מערך הייעוץ של לאומי עולה כי מומלצת כעת חשיפה לאג"ח ממשלת ישראל בטווח זמן בינוני בלבד, כאשר הכדאיות יורדת בטווח הזמן הקצר או הארוך. ההמלצה הזו נשענת בין היתר על הציפיות שסביבת הריבית תישאר נמוכה גם בחודשים הקרובים.
המדדים חזרו לאכזב
ביצועי החסר באפיק זה ממשיכים ביחס לאג"ח הממשלתיות ורמת התנודתיות גבוהה, "לאור התנודתיות לא ממליצים להגדיל החזקות באפיק הקונצרני", מסכם רזניק בסקירתו.
עוד מציינים הכלכלנים כי דווקא סקטור הבנקים בולט לחיוב באפיק האג"ח הקונצרני, הסיבה לכך טמונה בפדיונות הגבוהים שיירשמו בתקופה הקרובה בסקטור הבנקים. מדובר בפדיונות בהיקף כולל של 7 מיליארד שקל בבנקים. פדיונות אלה עשויים לעשות רושם טוב על המשקיעים "הביקוש לסדרות הקיימות של הבנקים עשוי לגדול בקרוב בשל הפדיונות הגבוהים", מעריכים.
גם במערך הייעוץ של לאומי לא מגלים אופטימיות רבה לגבי הכיוון של האג"ח הקונצרניות ומעריכים כי לא נפתחה הזדמנות השקעה. בנוסף ממליצים על חשיפה נמוכה יחסית לאפיק הקונצרני וזאת תוך בחירה באגרות חוב בדירוגים גבוהים ובטווח זמן בינוני-קצר.
לפנייה לכתב/ת 
