בהתאם לציפיות: ריבית בנק ישראל נותרה ללא שינוי

בנק ישראל הודיע היום (ד') כי הוא מותיר את הריבית בשיעור של 0.25%, שיעור הריבית מזה תשעה חודשים, בהתאם לתחזיות הכלכלנים. ההחלטה של הוועדה המונטרית, בראשה עומד נגיד בנק ישראל פרופ' אמיר ירון, לא הפתיעה את השוק, במיוחד לאור אמירתו החריגה של הנגיד לאחר החלטת הפד בסוף יולי, כי להערכתו לא תהיה החלטה על העלאת ריבית למשך זמן ממושך.

>> לסיפורים הכי מעניינים והכי חמים בכלכלה - הצטרפו לערוץ הטלגרם שלנו

השבוע שבו נגידי העולם נכשלו בלשונם

איך הורדת הריבית בארה"ב תשפיע על הכיס שלנו? שאלות ותשובות

בהחלטת הריבית ציינה הוועדה, בהמשך להודעתו של הנגיד מסוף החודש שעבר, כי "לאור התפנית בסביבת האינפלציה בישראל, ובמדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים, ההתמתנות בכלכלה העולמית והמשך הייסוף, הריבית לא תעלה למשך זמן ממושך". זאת כאשר רק לפני חודש צפו בוועדה העלאה מתונה של הריבית. בסוף חודש יולי הוריד הפד האמריקני את הריבית בפעם הראשונה מזה עשור ברבע אחוז.

אמיר ירון, נגיד בנק ישראל(צילום: אוהד צויגנברג)

עוד הדגישו בוועדה כי "במידת הצורך, הוועדה תנקוט בצעדים נוספים כדי להרחיב עוד יותר את המדיניות המוניטרית, על מנת לתמוך בתהליך שבסופו האינפלציה תתייצב בסביבת מרכז תחום היעד, ובפעילות הכלכלית". הוועדה לא מפרטת אילו צעדים שוקל הבנק לנקוט, אך סביר להניח כי מדובר בהפחתה נוספת של הריבית או התערבות בשוק המט"ח.

הוועדה התייחסה בין השאר גם לסביבת האינפלציה בישראל, ולכך ששני המדדים האחרונים היו נמוכים משמעותית מהצפוי. מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.3% בחודש יולי האחרון לעומת צפי למדד ללא שינוי (0%). ב-12 החודשים האחרונים (מיולי 2018 עד יולי 2019) עלה המדד ב-0.5%, כאשר טווח היעד של בנק ישראל לאינפלציה הוא בין 1% ל-3%.

אולם, בעוד שהאינפלציה ירדה בעקבות אותם שני מדדים מ-1.5% ל-0.5% (מתחת לגבול התחתון של יעד האינפלציה), האינפלציה בניכוי אנרגיה ופירות וירקות ירדה מ-1.1% ל-0.9%, כאשר עיקר ההשפעה השלילית נבעה מהפירות והירקות שמתאפיינים בתנודתיות גבוהה. כעת ירצו לבחון האם מדובר היה בירידה זמנית בעקבות אותה תנודתיות או בסביבת אינפלציה חדשה.

עוד ציינה הוועדה כי "הסיכונים הנשקפים לכלכלה העולמית החמירו מאז החלטת הריבית האחרונה, בעיקר לנוכח החרפת מלחמת הסחר. ביולי, עוד לפני ההחרפה, קרן המטבע הבינלאומית עדכנה כלפי מטה את התחזית לצמיחה העולמית ולסחר העולמי ב-2019".

אולם, לפחות בינתיים, נכון להיום הנתונים מראין כי הפעילות הכלכלית של המשק הישראלי ממשיכה לצמוח בקרבת הקצב הפוטנציאלי, ועד כה מסתמן שהפעילות בישראל אינה מושפעת לרעה מהסנטימנט העולמי השלילי, כאשר "גם מגמת ההתרחבות שאפיינה את היצוא בשנתיים האחרונות נמשכת. מהדיווחים בסקר המגמות בעסקים של הלמ"ס עולה שלא ניכרת הרעה ברווחיות היצוא".

ירון: המקור העיקרי לדאגה - הכלכלה העולמית

בתחזית האחרונה של חטיבת המחקר שפורסמה בחודש שעבר העריכו כלכלני הבנק כי "ריבית בנק ישראל תעלה ברבעון השלישי של 2019 ל-0.5%, בדומה לתחזית מאפריל. במהלך 2020 צפויות שתי העלאות נוספות, כך שבסופה צפויה הריבית לעמוד על 1.0%". אולם, כאמור, הורדת הריבית בארה"ב וההפתעה בסביבת האינפלציה צפויות להאט את המגמה ואולי אף לשנות אותה.

בהחלטת הריבית האחרונה בחודש יולי אמר ירון כי "בחודשים האחרונים ההתפתחויות בכלכלה העולמית הם המקור העיקרי לדאגה עבורנו. לאורך מספר חודשים ראינו חולשה באירופה ובשווקים המתעוררים, ולאחרונה מצטברים סימנים לאפשרות של האטה מסויימת גם בארה"ב. הגידול בסחר העולמי נבלם, ומלחמת הסחר היא הגורם העיקרי שמעיב על הסנטימנט של הפעילות הריאלית ועל השווקים הפיננסיים".