מי תמלא את החלל אחרי AIG?
בעקבות קריסת ענקית הביטוח והמעבר לניהול ממשלתי - כלכליסט בודק את מצבן של אחדות מחברות הביטוח הגדולות בעולם ואת מידת חשיפתן לנכסים מסוכנים. תמונת מצב של ענף לא בטוח
בעקבות רעידת האדמה שעוררה קריסתה של חברת הביטוח האמריקאית AIG הקפידו רוב חברות הביטוח, בייחוד במהלך השבוע האחרון, לשחרר הודעות בולטות לתקשורת בדבר היקפי חשיפתן לחברת הביטוח הגדולה בארצות הברית ולבנק ההשקעות שפשט את הרגל.
משבר כלכלי עולמי: סיקור מיוחד ב-ynet
ההודעות נועדו להרגיע את המשקיעים, שמתחילים לשאול מי תהיה הבאה בתור לקרוס. אחרי ש־AIG הענקית והחסינה נזקקה לחבל ההצלה של הממשל, המשקיעים חוששים ששום תסריט בלהות אינו בלתי אפשרי.
במובן מסוים כמה מחברות הביטוח המתחרות ב־AIG (דוגמת פרודנשל ו־AXA הפועלות בעיקר בתחום ביטוחי החיים) עשויות דווקא להרוויח מתחלואיה של ענקית הביטוח האמריקאית הקורסת. מבחינתן מדובר בשחקן משמעותי שיורד מזירת התחרות העסקית, אבל זה רק חלק מהתמונה. מלבד נזקי משבר הסאב־פריים, גם סופת ההוריקן אייק, שהיכתה בחופי ארצות הברית, עלולה להשפיע לרעה על רווחיהן של חברות הביטוח האמריקאיות.
וחברה אחת שלא נספרת במאזן העולמי, אך חייבת להיות מוזכרת: צ'יינה לייף אינשורנס הסינית היא היום גם חברת הביטוח הגדולה בעולם, לאחר התמוטטות והלאמת AIG. שווי השוק הנוכחי של החברה הסינית עומד על יותר מ־85 מיליארד דולר.
Allianz גדולה באירופה אך חשופה לארה"ב
חברת הביטוח הגרמנית, שנוסדה בשנת 1890, היא היום חברת הביטוח הגדולה בעולם במונחי שווי שוק (44 מיליארד יורו), אחרי צ'יינה לייף אינשורנס הסינית, ומעסיקה כ־200 אלף עובדים ברחבי העולם, . במהלך השבוע הודיעה אליאנץ כי היקף חשיפתה לבנק ההשקעות הקורס ליהמן ברדרס עומד על כ־400 מיליון יורו. בשבוע שעבר הודיעה החברה כי תמכור את חטיבת הבנקאות (דרזדנר בנק), המסבה לה הפסדים רבים, לקומרץ בנק הגרמני.
Zurich - מומחית ביטוחי החיים במסע רכש
חברת הביטוח הגדולה בשוויץ נוסדה בשנת 1872 ומעסיקה כ־58 אלף עובדים. החברה נסחרת לפי שווי שוק של כ־37 מיליארד יורו. עיקר התמחותה בביטוח כללי, ביטוח חיים וביטוחי רכוש. אתמול הודיעה Zurich (ציריך) כי חשיפתה לליהמן ברדרס מסתכמת בכ־250 מיליון דולר. את הרבעון השני של 2008 סיימה ברווח נקי של 1.25 מיליארד דולר, הזהה לרווחיה בתקופה המקבילה אשתקד. מניית החברה איבדה כ־16% מערכה מתחילת השנה.
AXA - חשיפה לא מהותית לליהמן
AXA הצרפתית היא חברת הביטוח השנייה בגודלה באירופה ובעלת שווי שוק של כ־42 מיליארד יורו. לפי הדיווחים שמסרה AXA, החברה מחזיקה 5% מהון המניות המונפק של ליהמן ברדרס, וחשיפתה לבנק ההשקעות מסתכמת בכ־300 מיליון יורו. בהודעה שפרסמה החברה השבוע היא הגדירה חשיפה זו כ"לא מהותית". את חצי השנה הראשונה של 2008 סיימה AXA עם ירידה של 32% ברווח הנקי, בין השאר בגלל מחיקות של כ־1.5 מיליארד דולר על ירידות ערך של ניירות ערך ונכסים אחרים. מתחילת השנה איבדה מניית החברה 25%.
Generali - האמא של מגדל הישראלית
ג'נרלי האיטלקית היא חברת הביטוח השלישית בגודלה באירופה, ונסחרת בבורסת מילאנו לפי שווי שוק של כ־30 מיליארד יורו. אתמול דיווחה החברה כי אין לה כלל חשיפה למניות של ליהמן ברדרס, אך יש לה חשיפה קטנה יחסית של כ־110 מיליון יורו לאיגרות חוב שלו. הרווח הנקי של החברה ירד במחצית הראשונה של 2008 ב־ 18% ל־1.46 מיליארד יורו לעומת התקופה המקבילה אשתקד. במהלך תקופה זו מחקה ג'נרלי כמיליארד יורו מערך נכסיה. ג'נרלי מחזיקה ב־70% מחברת הביטוח מגדל הישראלית.
Metlife - מהראשונים שהתריעו על המשבר
חברת ביטוח החיים הגדולה בארצות הברית נמצאת ככל הנראה בבוץ עמוק עקב משבר הסאב־פריים, שלא פסח על שום חברה גדולה במדינה. מטלייף הודיעה שלשום כי החשיפה שלה לליהמן ברדרס ו־AIG מסתכמת בכ־800 מיליון דולר במניות, באיגרות חוב או בנגזרים. בעקבות הירידה ברווחיה הודיעה מטלייף כי היא צופה שבמהלך השנה תבצע מחיקות נוספות הקשורות לשווי ניירות הערך הנמצאים ברשותה, והורידה את תחזיותיה לרווח הנקי למניה ל־5.9–5.7 דולרים לשנת 2008, זאת לעומת תחזיות האנליסטים העומדות על כ־6.15 דולרים למניה.
Prudential - מחיקות של חצי מיליארד דולר
פרודנשל היא חברת הביטוח השנייה בגודלה בארצות הברית. את הרבעון השני סיימה החברה ברווח נקי של 590 מיליון דולר, המשקפים ירידה של 30% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אך עלייה משמעותית לעומת הרבעון הראשון של השנה, שאותו סיימה ברווח נקי של 69 מיליון דולר. הסיבה לירידה ברווח הנקי ברבעון הראשון היא בעיקרה מחיקות בהיקף של כחצי מיליארד דולר עקב ירידות ערך של נכסים הקשורים לשוק המשכנתאות. פרודנשל ומטלייף הן המרוויחות הגדולות בארצות הברית מהלאמת ענקיות המשכנתאות פאני מיי ופרדי מק, מכיוון שהלאמתן מקטינה את החשיפה של חברות הביטוח לשוק המשכנתאות.
צ'יינה לייף אינשורנס: חברת הביטוח הגדולה בעולם
וחברה נוספת אחת שאינה נספרת במאזן העולמי, אך חייבת להיות מוזכרת: צ'יינה לייף אינשורנס הסינית היא כיום גם חברת הביטוח הגדולה בעולם, לאחר התמוטטות והלאמת AIG. שווי השוק הנוכחי של החברה הסינית עומד על יותר מ־85 מיליארד דולר
הכתבה המלאה ב"כלכליסט"
לפנייה לכתב/ת 
