האם מנהלי הנדל"ן מוכנים להמר על אג"ח שלהם?

בכנס למנהלים הבכירים של חברות הנדל"ן המובילות שנערך החודש בדן אנד ברדסטריט, הביעו בעלי השליטה והמנכ"לים בחברות הנדל"ן המובילות במשק ביטחון גמור ביכולת החברות שבניהולן לפרוע את התחייבויותיהן. הניסיון להקנות ביטחון לאנשים שהלוו כספים לחברה ורכשו ממניות החברות הוא טוב ויפה - אך האם הם באמת מוכנים לסכן את כספם הפרטי, בבחינת פיהם וליבם שווה?

• האם הטייקונים יחזירו לנו את הכסף?   
  

פנינו ושאלנו את המנכ"לים של חברות הנדל"ן הגדולות במשק, האם הם רכשו ניירות ערך של החברות בניהולן בחודשים האחרונים, ובאלו סכומים. מצעד הנשאלים: מנכ"ל גזית גלוב, מיכאל בר חיים, מנכ"ל כלכלית ירושלים, עודד שמיר, מנכ"ל דלק נדל"ן איליק רוז'נסקי, מנכ"ל אלקטרה נדל"ן, שלמה שרף, מנכ"ל אפריקה ישראל נכסים, איזי כהן, מנכ"ל מבני תעשיה, דלית בראון, מנכ"ל ויו"ר אלרוב, אלפרד אקירוב, מנכ"ל חבס, אייל רגב, ומנכ"ל מליסרון, גידי רבינוביץ' .

האפיק הרווחי בשוק - אז למה לא? 

נציין כי האג"ח ומניות החברות, שצנחו בעשרות רבות של אחוזים לעיתים אף בלמעלה מ-90%, במשך השנה - מגלמות תשואות עתק; זאת, במידה ואכן כפי שמבטיחות החברות והמנהלים, הן יפרעו את חובותיהן והחברה תשרוד את המשבר. המינוף הגבוה בו שרויות החברות בענף, ירידת ערך הנכסים שלהן ומצוקת האשראי, המקשה עליהן לגייס הון - מסכנים את תוצאותיהן ואף את הישרדותן.

רוז'נסקי, בר חיים, שרף, ורבינוביץ' ענו על השאלות לגופן. רגב בחר שלא לענות והפנה את השאלות לבעל השליטה בחבס, הרצל חבס שענה במקומו. אלפרד אקירוב לא ענה לשאלות, אך שלח את תשובת החברה; כך גם שמיר ובראון, המנכ"לים של החברה הכלכלית לירושלים ומבני תעשיה, שבשליטת פישמן; איזי כהן, מנכ"ל אפריקה נכסים שבשליטת לבייב, בחר שלא להשיב. 

יש שרכשו

מנכ"ל דלק נדל"ן, שבשליטת יצחק תשובה, איליק רוז'נסקי מסר ל-ynet שרכש מכספו הפרטי ממניות דלק נדל"ן, ב-3 החודשים האחרונים; על אף שלא מסר את סכום הקנייה. רוז'נסקי שב ואמר שהוא "מאמין ביכולתה של החברה לפרוע את כל התחייבויותיה". מניית החברה צנחה ביותר מ-70% מתחילת השנה.  

"אני מאמין בחברה, וברצוני לציין, כי יש לי החזקות במניות החברה מזה שנים, וכי לביצועיה של החברה, לטוב ולרע, יש השלכות על שווי אחזקותיי, בדיוק כמו על כל בעל מניות אחר" אמר רוז'נסקי. הוא הוסיף, כי על אף רכישותיו אלו, "רוב הזמן יש בידיי מידע רגיש שאינו מאפשר לי לבצע עיסקאות בניירות ערך של החברה."

מנכ"ל אלקטרה נדל"ן שבשליטת גרשון זלקינד, שלמה שרף, מסר ל-ynet כי רכש בחודש נובמבר לבדו ניירות ערך של החברה בסכום של 600 אלף שקלים. מניית החברה צנחה ביותר מ-70% מתחילת השנה.

מנכ"ל גזית גלוב שבשליטת חיים כצמן, מיקי בר חיים, מסר ל-ynet, בתגובה לשאלות כי "מאז ומעולם לא השקעתי בחברות בארץ בשל חשיפה או חשש לחשיפה למידע פנים וכך אני נוהג עד היום. אם הייתי משנה את מדיניותי בהחלט הייתי רוכש אג"ח של גזית גלוב. ניתן לראות כי החברה רוכשת אג"חים של עצמם ובעלי השליטה מגדילים אחזקותיהם בגזית גלוב, דבר המעיד על בטחונם ואמונתם בחברה."  מניית החברה איבדה כ-60% מתחילת השנה.

מנכ"ל חברת חבס, אייל רגב, שמניותיה צנחו בכ-70% לא השיב לשאלות ynet בנוגע לרכישות שבוצעו מכספו הפרטי, שעשויות להעיד על אמונתו ביכולת החברה לפרוע את התחייבותיה; עם זאת, הבעלים והיו"ר פעיל של קבוצת חבס, הרצל חבס, מסר כי במשך החודשים האחרונים הוא "רכש אופן שוטף, מניות של החברה במיליוני שקלים." לדבריו, "רכישות אלו, מביעות יותר מכל את האמון שרוכשים בעלי המניות לאיתנותה של החברה." מניית החברה איבדה כ-70% במשך השנה.

אלפרד אקירוב סירב להגיב לשאלות. תחת זאת, מחברת אלרוב נמסר כי "אלפרד אקירוב הינו הבעלים, מנכ"ל ויו"ר אלרוב ישראל והבעלים ויו"ר אלרוב נדל"ן. החברה מאמינה באיתנות הפיננסית של הקבוצה ועל כן רכשה כ-100 מיליון אג"ח של אלרוב נדל"ן ושל אלרוב ישראל, מתוך סך כולל של כ-400 מיליון אג"ח." מניית החברה איבדה כ-80% מתחילת השנה.

מנכ"ל החברה הכלכלית לירושלים, עודד שמיר ומנכ"ל מבני תעשיה, ודלית בראון, שתיהן בשליטת פישמן - לא ענו לשאלות; אך החברות עצמן הגיבו: מהחברה הכלכלית לירושלים נמסר איננו נוהגים להתייחס לנושאים פרסונאליים של בעלי משרה בחברה. כלכלית ירושלים עמדה, עומדת ותעמוד בכל התחייבויותיה כלפי מחזיקי האג"ח". מחברת מבני תעשייה נמסר, כי "איננו נוהגים להתייחס לנושאים פרסונאליים של בעלי משרה בחברה. מבני תעשייה עמדה, עומדת ותעמוד בכל התחייבויותיה כלפי מחזיקי האג"ח".  

מנכ"ל מליסרון: "אור כמעט יחיד באפילה"

יוצאת דופן בנוף חברות הנדל"ן שהשתתפו בכנס היא מליסרון, אשר פועלת בארץ, ושמאזנה חיובי ומצבה איתן. מניות החברה איבדו כ-20% במשך השנה, הרבה פחות מאשר מקבילותיה ולמעשה רוב שוק ההון. מנכ"לה, גידי רבינוביץ' מסר ל-ynet שאינו מחזיק מניות ולא אג"חים של החברה, אך ציין שלא מדובר בחוסר ביטחון בביצועיה וחוסנה.

רבינוביץ' אמר, ברמזו על המצב העגום השורר בענף, כי "מליסרון מהווה אור כמעט יחיד באפילה השוררת בימים אלה". בכל מקרה, בצל הנפילות בשווקים, אכן ניתן למצוא "מציאות" רווחיות יותר מאשר אג"ח ומניות מליסרון.