עוד מוקדם להספיד את האירו

האיחוד המוניטרי האירופי עובר בשבועות האחרונים זעזועים מבית ומחוץ. עם פרסום הנתונים הכלכליים האחרונים מאירופה ובצל משבר האמון אשר נוצר בקרב משקיעים כלפי הכלכלה האירופית, החל שער האירו בתוך תקופה קצרה של חודשיים וחצי, להיחלש במהירות בשיעור של כמעט 12%! מרמת 1.5140 לעבר רמת 1.3530 דולר לאירו.

• 5 שקלים לאירו - חבטה נוספת על גב היצואנים
• סקירת מט"ח: האירו נחלש לאחר שהתאוששו
• יוון בתקופת מבחן - והאירו מתאושש
  

היחלשותו המהירה של האירו נובעת מכמה וכמה סיבות. חלקן מהותיות יותר וחלקן פחות. אך הסיבה לתנועה המהירה בשבועות האחרונים הינה כלכלת מדינות ה PIGS: פורטוגל, איטליה, אירלנד, יוון וספרד. מדינות אלה הציגו נתונים כלכליים מאכזבים ומדאיגים אשר הקרינו על כלל מדינות האיחוד האירופי וכללו שבירת שיאים בשיעורי אבטלה, כאשר ביוון ובפורטוגל נסקה האבטלה לכדי יותר מ 10% ואילו באירלנד ובספרד נרשמה אבטלה בשיעור של 12.7% ו-18.8% בהתאמה.

נתוני התוצר הגולמי השלילי והחריגות התקציביות עקב ה"חגיגות ללא כל חשבון", הדליקו נורות אדומות בקרב כלכלנים ובנקאים שנחשבו תמיד ל"אוהדי אירו". כך לדוגמא, הציגה יוון חריגה תקציבית של פי 4! מהחריגה המותרת למדינות גוש האירו - חריגה אשר נסקה לכדי 12%!.

הבעיות הפיננסיות הללו, אשר במבט ראשון נראות כבלתי פתירות כמעט, מוכיחות לעולם כולו כי האיחוד האירופי ממשיך לסבול, היום כמו בעבר, מבעיות פנימיות לא פשוטות ומהבדלים - לעיתים עצומים - בין המדינות החברות באיחוד. בכל עת בה מתעוררת בעיה ו/או משבר באחת או יותר מהמדינות החברות באיחוד, הדבר דורש מהבנק המרכזי האירופי ECB התערבות ו/או סיוע שאם לא כן, השוק מצביע "אי אמון" בכלכלה האירופית באמצעות מכירות מאסיביות של האירו - מהלך המתרחש לנגד עיננו בימים אלו.

אולם, אין בכך בכדי להספיד את האירו או את האיחוד המוניטרי האירופי. האירו אמנם עוד צפוי לדעת "ימים קשים" עד אשר יחלוף המשבר הנוכחי, אך בראייה לטווח ארוך, הציפייה הינה כי בחצי השני של שנת 2010 צפוי המטבע האירופי לשוב ולהתחזק.

זאת, בין היתר, משום שהפעילים בשוק יגיעו להכרה כי גם המשק האמריקני אינו נטול סיכונים. הנסיקה בשיעור החוב הלאומי בארה"ב והדאגה מהשלכות סיום תוכנית הסיוע לשוק המשכנתאות בחודש מאי הקרוב, עשויה להוביל להידרדרות בשוק הנדל"ן להוסיף נדבך נוסף שיעיב על המשק האמריקני כולו. דבר זה מחייב משנה זהירות ועשוי לתמוך בהתחזקות מחודשת של האירו אל מול הדולר.

הכותבת הינה מנכ"ל פריקו מנג'מנט מקבוצת פריקו