הריבית לחודש אוגוסט ללא שינוי - 2.25%

ריבית בנק ישראל לחודש אוגוסט נותרה על כנה, ברמה של 2.25%. החלטת חברי הוועדה המוניטרית של בנק להשאיר את הריבית כפי שהיא, היתה בהתאם להערכות מרבית האנליסטים.

בחודש שעבר הפחיתה הוועדה את הריבית ב-0.25%. מאז חודש ספטמבר בשנה שעברה הופחתה הריבית במשק ארבע פעמים, בשיעור מצטבר של 1%.

ההחלטה להשאיר את הריבית במשק ללא שינוי בולטת על רקע הנתונים שפורסמו לאחרונה, התומכים בהמשך ההפחתה. האינפלציה בפועל, המחושבת 12 חודשים לאחור, ירדה בחודש החולף מרמה של 1.6% לנקודת שפל חדשה של 1% בלבד, המציב אותה על הגבול התחתון של יעד האינפלציה השנתי שקבעה הממשלה (3%-1%).

רמה כה נמוכה של האינפלציה בפועל נרשמה בפעם האחרונה רק בחודש אוגוסט 2007. גם האינפלציה הצפויה ל-12 החודשים הבאים שמחשב בנק ישראל צנחה בשבוע האחרון לנקודת שפל חדשה של 1.9%, והיא למעשה האינפלציה הצפויה הנמוכה ביותר מאז חודש מאי 2009. 

בתחום הפעילות הריאלית, המשק ממשיך להראות סימני חולשה. בשבוע שעבר עדכנה הלמ"ס בפעם השנייה ברציפות כלפי מטה את אומדני הצמיחה לרבעון הראשון של השנה, ועכשיו היא מעריכה שהמשק הישראלי צמח בתקופה זו רק בשיעור שנתי של 2.7%.

על גלישת המשק להאטה מעיד נתון נוסף שפרסמה אז הלמ"ס: כתוצאה מעדכון האומדנים, הפך אומדן נתוני יצוא הסחורות והשירותים ברבעון הראשון של השנה מעלייה בשיעור שנתי של 3.4% בפרסום הקודם לפני חודש, לירידה של 2.5% באומדן שפורסם בשבוע שעבר.

הורדת הריבית מפחיתה את עלויות היצרנים ומצד שני היא מקטינה גם את הרצון לחסוך ומגבירה בכך את הביקושים במשק. בדרך זו היא עשויה לעודד את הפעילות הכלכלית ולתרום להגדלת הצמיחה.

אולם למרות מכלול נתונים זה, החליטה כאמור הערב הוועדה המוניטרית של בנק ישראל להשאיר את הריבית במשק ללא שינוי. החלטה זו נובעת משילוב של כמה סיבות: רצונם של חברי הוועדה "לשמור תחמושת" למקרה של הרעה של ממש במשבר החובות בגוש האירו וההשפעה השלילית שתהיה לה על המשק הישראלי; החשש שלהם שהפחתת הריבית תחדש את ההסתערות על המשכנתאות ותגרום לעלייה נוספת במחירי הדירות; וההערכה שהפחתת הריבית תחזק עוד יותר את הדולר שעלה כבר בשיעור חד בחודשים האחרונים.

• Read this article in English