הריבית לינואר ללא שינוי, ברמה של 1%

הוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטה הערב (ב') כצפוי להשאיר את הריבית חודש שלישי רצוף ללא שינוי , וגם בחודש ינואר תהיה לכן ריבית בנק ישראל ברמה של 1%. זאת לאחר שלפני שלושה חודשים הפחיתה הוועדה את הריבית ב- 0.25%, תוך חילוקי דעות בין חבריה.

מאז חודש אוקטובר 2011 הפחית בנק ישראל את הריבית במשק 9 פעמים, בשיעור מצטבר של 2.25%. בדומה לחודשיים הקודמים, גם הפעם ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי משקפת את מדיניות בנק ישראל, שנועדה מצד אחד לבסס את האינפלציה בתוך תחום היעד השנתי שקבעה הממשלה (3%-1%), ומצד שני לתמוך בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית.

אומדני החשבונות הלאומיים שפרסמה הלמ"ס בחודש שעבר מצביעים על האטה של ממש בקצב צמיחת המשק: ברבעון השלישי של השנה גדל התוצר, שהוא סך המוצרים והשירותים שאנחנו מייצרים, בשיעור שנתי של 2.2% בלבד, לעומת קצב גידול של 4.6% ברבעון הקודם. יצוא הסחורות והשירותים ירד בתקופה זו בשיעור שנתי חד של 16.4%, לעומת עלייה של 2% שנרשמה בו ברבעון הקודם. המשך הפחתת הריבית היה עשוי לתמוך בעידוד היצוא ובכלל הפעילות הכלכלית במשק.

מצד שני, ריבית נמוכה יותר עלולה גם לגרום להתגברות האינפלציה. אולם בינתיים בנק ישראל אינו חושש מעלייה מסוימת ברמת המחירים במשק. מדד חודש נובמבר ירד ב- 0.4%, והאינפלציה בפועל, המחושבת 12 חודשים לאחור, מסתכמת כעת ב- 1.9% - מתחת למרכז תחום יעד האינפלציה השנתי. גם האינפלציה הצפויה במשק ל- 12 החודשים הבאים שמחשב בנק ישראל נמוכה ממרכז היעד ומסתכמת כעת ב- 1.8%.

סיבה חשובה נוספת שמנעה מבנק ישראל להמשיך ולהפחית את הריבית היא חששם של חברי הוועדה המוניטרית מהשפעת הריבית הנמוכה על מחירי הדירות. הפחתת הריבית מקטינה את תשלומי הריבית על המשכנתאות במסלול הצמוד לריבית הפריים, מגדילה לכן את הביקושים למשכנתאות ותורמת בכך להמשך העלייה במחירי הדירות.

לאחרונה פרסמה הלמ"ס כי מחירי הדירות עלו בחודש ספטמבר ב- 0.6% נוספים, וכי בשיעור שנתי גבוהים כעת מחירי הדירות ב- 10.1% ממחירן הממוצע בתקופה המקבילה בשנה שעברה.