כדאי להשקיע במניות אירופה ב-2015?
שיפור קטן חל בכלכלה הרוסית בשבוע האחרון, מה שהוריד במידה רבה את האיום על הבנקים באירופה שעלולים להיות מושפעים מהסלמה במשבר. רוסיה אומנם עדיין רחוקה מהתאוששות אמיתית אך בגוש האירו יש הרבה אופטימיות לקראת תוכנית ההרחבה כמותית. האם השוק האירופי צפוי להיות אטרקטיבי ב-2015?
רוסיה עדיין רחוקה מהתאוששות אבל בכל זאת חמשת ימי המסחר האחרונים הראו כמה סימנים שיכולים לעודד את המשקיעים; הרובל התחזק בכמעט 30% ומדד המניות הרוסי זינק ב-24%.
לכתבות נוספות בנושא:
השיפור המסתמן הגיע על רקע הצעת העזרה של סין שמוכנה לסייע לרוסיה להגן על המטבע - הרובל. למרות הסימנים החיוביים נראה כי המצב ברוסיה עדיין שברירי מאוד.
פחות אבל כואב
הנפילה המתמשכת במחיר הנפט צפויה עוד להכביד על הכלכלה הרוסית ולהחליש עוד יותר את הרובל כך גם אפקט הסנקציות על רוסיה ממדינות המערב צפוי להוסיף ולהכביד על הכלכלה החבולה.
"ברוסיה יש פוטנציאל למשבר סחורות שיעיב על חברות בינלאומיות ברוסיה שבה כוח הקנייה של הצרכנים הולך ופוחת", מסביר ג'וזף גרינקורן, מומחה השקעות בוול סטריט ומנכ"ל מוריס גרופ.
עוד מעריך גרינקורן כי חברות כמו איקאה, אפל, יצרניות רכב (כמו לנד רובר, יגואר, אאודי) וכן חברות מזון ואלכוהול ברוסיה, ימצאו את עצמן בבעיה קשה ב-2015, שכן צפויה עצירה במכירות החברות האלה עד להתאוששות של השוק הרוסי.
מצוקת הבנקים
סימן רע מאוד לכלכלה הרוסית התרחש אתמול עם הלאמת אחד מ-15 הבנקים הקמעונאיים הגדולים ברוסיה, לאחר שהבנק נקלע לקשיי נזילות. בלאומי שוקי הון מסבירים כי הבנקים הרוסיים נמצאים במלכוד, הריבית שבה הבנקים מלווים אחד לשני כספים קפצה מ-10% ל-25%. "הבנקים דורשים פיצוי גבוה מאוד על הלוואות לטווחי זמן קצרים ביותר, בגלל החשש שלא יראו את כספם חזרה", מסביר מנהל דסק מחקר ני"ע זרים בלאומי שוקי הון, רוני יוניסיאן.
הבנקים הרוסיים מצויים בפני סכנה שנובעת מהעדר נזילות וגם הבנק המרכזי של רוסיה שאמור לסייע לבנקים במצב זה, מוכיח אוזלת יד וחוסר אונים. "הבנק המרכזי מפחד לתת לבנקים עוד רובלים מחשש שהבנקים ימירו את הרובלים לדולרים כדי לשמור על ערכם", מסכם יוניסיאן.
שנה טובה למניות האירופאיות?
לקראת 2015 יש שני גורמים בשווקים באירופה שעשויים לתמוך חזק במסחר במניות בשנה האזרחית החדשה: הנפט נחלש ועושה רק טוב לשוק המניות וכן תוכנית להרחבה כמותית של הבנק המרכזי באירופה הולכת ומתקרבת, במטרה להזרים כספים ולעודד את הכלכלה האירופית הסובלת מדפלציה (ירידת מחירים) שעלולה לבוא לידי ביטוי בירידה חדה בצריכה הפרטית, פגיעה בעסקים ופיטורי עובדים.
אז האם באמת כדאי להשקיע במניות אירופאיות? בלאומי שוקי הון סבורים כי יש כמה בעיות גם בשני הגורמים המרכזיים שאמורים לתמוך בשוק המניות האירופי.
הירידה במחיר הנפט לא ממש מסייעת לחברות האירופאיות כיוון שצריכת הנפט באירופה הולכת ודועכת ובנוסף חלק מהשווקים האירופאים מוטים לחברות אנרגיה שדווקא נפגעות מהירידה במחיר הנפט, מסבירים הכלכלנים.
גם בהתייחס לתוכנית ההקלה הכמותית המסתמנת, לא רואים בלאומי שוקי הון סימן מעודד במיוחד שיקפיץ את שוק המניות כיוון שלא בהכרח תהיה למהלך זה השפעה חיובית על הכלכלה האירופית.
"כל עוד הבנקים האירופאים, שבעקבות ההרחבה הכמותית יהיו עוד יותר נזילים, לא ילוו את הכסף הזה לסקטור הפרטי, לא צפויה השפעה חיובית על כלכלת היבשת", מציין יונסיאן.
לפנייה לכתב/ת 
