ארבע עסקאות ענק הצילו את ההייטק הישראלי ב-2018
לפי הדו"ח השנתי של IVC-Meitar, בהייטק הישראלי בוצעו בשנה החולפת אקזיטים בסך 12.63 מיליארד דולר, כאשר 65% מהסכום הגיע מארבע עסקאות בסכום העולה על מיליארד דולר כל אחת; ירידה משמעותית של 60% במספר האקזיטים בחברות שאינן מגובות הון-סיכון
103 עסקאות שנעשו ב-2018 הסתכמו באקזיטים בסך 12.63 מיליארד דולר להייטק הישראלי. כך, לפי דו"ח האקזיטים השנתי של IVC-Meitar. הסכום האמור כולל ארבעה אקזיטים בסכום העולה על מיליארד דולר כל אחד, המהווים 65% מסך האקזיטים הכולל. בניכוי ארבע העסקאות האלה, הסתכם סך האזיקטים בשנה החולפת ב-4.5 מיליארד דולר בלבד - הסכום הנמוך ביותר מאז 2014.
אורבוטק נמכרת תמורת 3.4 מיליארד דולר
אורבוטק: המדינה תקבל רק כמה עשרות מיליוני דולרים במסים
עסקת ענק: מדטרוניק רוכשת את מזור רובוטיקה הישראלית תמורת 1.6 מיליארד ד'
ארבע עסקאות הענק האמורות הן: רכישת אורבוטק עבור 3.4 מיליארד דולר על ידי KLA-Tencor (העיסקה תושלם במהלך הרבעון הראשון של השנה), רכישת אימפרבה עבור 2.1 מיליארד דולר על ידי קרן תומא בראבו, רכישת מזור רובוטיקס עבור 1.6 מיליארד דולר על ידי מדטרוניק (העיסקה תושלם בשבועות הקרובים) ורכישת SynaMedia (לשעבר NDS) עבור סכום של מיליארד דולר על ידי קרן Permira.
מספר עסקאות הביי-אאוט (Buyouts) וההנפקות הראשונות (IPOs) נותרו ללא שינוי בשנים האחרונות: חמש חברות מתחום מדעי החיים השלימו ב-2018 הנפקה ראשונה בארה"ב, וגייסו בסך הכל 246 מיליון דולר. שלוש חברות ישראליות השלימו הנפקה ראשונה ב-ASX האוסטרלית וגייסו סכום צנוע של 12 מיליון דולר.
סך עסקאות המיזוג והרכישה הגיע ל-11.1 מיליארד דולר בשנה החולפת, בהשוואה ל-6.3 מיליארד ב-2017. עם זאת, מספר עסקאות ה-M&A ירד ב-20%, מ-111 ל-89 בשנת 2018. האקזיטים הגדולים חיפו על ירידה מתמשכת בעסקאות אקזיט בטווח שבין 250 מיליון למיליארד דולר - מחמש עסקאות בשנת 2016 ושמונה ב-2017, לשלוש עסקאות בלבד ב-2018 (בניכוי עסקאות הגדולות מחמישה מיליארד דולר, חברות ציבוריות ועסקאות חוזרות).
מדעי החיים עדיין במגמת עלייה, הסייבר להיט מפתיע
השנה בדקו מחברי הדו"ח גם מה הם מכפילי האקזיט (היקפי האקזיטים ביחס לסכומים שהושקעו בחברות לפני מכירתן), וכמה זמן לקח לחברות להגיע לאקזיט. כך, מהנתונים עולה כי חברות מגובות הון-סיכון הגיעו לאקזיט אחרי חמש שנות פעילות, בדומה לרמה שנרשמה בחמש השנים האחרונות. עם זאת, מספרם של האקזיטים בחברות שאינן מגובות הון-סיכון צלל ב-60% בשנת 2018 - עם 15 עסקאות בלבד, בהשוואה ל-34 ו-36 ב-2016 ו-2017 בהתאמה.
בנוסף, נרשמה ירידה בערכי המכפיל, בעיקר באקזיטים בחברות שאינן מגובות הון-סיכון – מממוצע של 5.19 בשנת 2017 ל-4.79 בשנת 2018. בחברות המגובות הון סיכון נרשמה ירידה קלה, מ-2.92 ב-2017 ל-2.61 ב-2018.
בניתוח עסקאות לפי תחומים משתקפת מגמת עלייה בארבעה תחומים: בחברות מדעי החיים נמשכה מגמת העלייה (24 אקזיטים הכוללים שבע הנפקות ראשונות לציבור). סך האקזיטים בחברות מדעי החיים שמר על רמתו בהשוואה ל-2017 והסתכם ב-2.98 מיליארד דולר ב- 2018.
עלייה חדה נרשמה בתחום התוכנה עם 4.49 מיליארד דולר בהשוואה ל-3.31 מיליארד דולר בשנת 2017 במספר עסקאות דומה. בינה מלאכותית, תחום לוהט בעולם כולו, רשם נסיקה ל-1.15 מיליארד דולר ב-2018, כמעט פי ארבעה בהשוואה ל-307 מיליון דולר בשנת 2017.
העלייה החדה מיוחסת למכירת חברת דאטורמה (Datorama) בעבור 850 מיליון דולר. ערך המכפיל הממוצע בין סך האקזיט והיקף ההשקעה בחברה זינק בהתאמה ל-7.02 בהשוואה ל-2.11 בשנת 2017. מספר האקזיטים בחברות בינה מלאכותית נותר דומה.
לבסוף, שיא כל הזמנים נרשם בסך האקזיטים בחברות מתחום הסייבר: 2.81 מיליארד דולר ב-12 עסקאות, בהשוואה ל-1.35 מיליארד דולר ב-14 עסקאות ב-2017. המכפיל הממוצע באקזיטים בתחום הסייבר זינק מ-3.89 בשנה שעברה ל-14.91 בשנה החולפת.
"הרוכשים מחפשים חברות שרכישתן תוביל לשינוי משמעותי בפעילותן"
שירה עזרן, שותפה במיתר ליקוורניק גבע לשם טל ושות', מסבירה שהמגמות בשוק הישראלי תואמות את המגמות הגלובליות של ירידה במספר העסקאות למול עלייה בשווי כולל: ״אם נוסיף לכך שבחלק מהסקטורים ראינו קונסולידציה של רוכשים, נגיע למסקנה שרוכשים יחפשו בעיקר חברות שרכישתן תוביל לשינוי משמעותי בפעילותן. בזירה המקומית אנו רואים לא פעם חברות המציעות פתרונות דומים או משלימים, ייתכן והדבר הנכון מבחינתן יהיה לאחד משאבים ובכך לאפשר טביעת אצבע משמעותית יותר שתעניין רוכשים בינ"ל".
עזרן מוסיפה, כי "בחינת נתוני ההשקעה מלמדת על גידול בשנת 2018 בכלל ועלייה באופן בולט במספר ההשקעות בהיקפים גדולים בחברות צמיחה בפרט. כך לדוגמה, מספר הגיוסים בהיקף של למעלה מ-30 מיליון דולר, עלו והגיעו לשיא של 62 עסקאות. השילוב בין עלייה משמעותית בהיקף ההשקעות בחברות צמיחה ומאידך, קיפאון יחסי בהיקפי עסקאות המכירה, מחדד את העובדה שבארץ נבנית תשתית של חברות חזקות ומשמעותיות אשר בשנים הקרובות תיבחן יכולתן להגיע לידי אקזיט המבטא תשואה משמעותית למשקיעים, בין היתר בדרך של הנפקה לציבור".
לפנייה לכתב/ת 
